الذهب وعدم تجاوبه للحزم التحفيزية

بسم الله الرحمن الرحيم  

والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين  

تصريحات وأخبار تدعم الملاذات الآمنة والذهب: 

- جو بايدن يقترح حزمة تحفيزية بمقدار 1.9 ترليون دولار أمريكي لتعزيز ودعم الاقتصاد الأمريكي ولكن إقرار هذه الحزمة يستلزم موافقة الكونجرس الأمريكي لذلك قد نرى تجاوبا من الدولار الأمريكي إيجابيا ويذكرنا في الأيام الأولي من مواجهات الاقتصادية لفيروس كورونا والذي ارتفع فيها الدولار الأمريكي 

في تقرير لبنك ING كتب المحللون: "نتوقع أن يأخذ اتجاه هبوط الدولار قسطًا من الراحة في أسبوع مليء بأحداث المخاطرة". 

وهذا التحليل يظهر أن ما زال الدولار يلاحقه الضغوط البيعية ولكن ارتداده كان بمثابة أخذ قسطا من الراحة قبل معاودته للهبوط وبالتالي يدعم صعود الذهب  

- تصريحات جيروم باول رئيس الفيدرالي الأمريكي حيث كان أهم تصريحاته: 

 نحن بعيدون جدا على تحقيق الاستغلال الأمثل لسوق العمل - يوجد ضعف في الطلب العالمي بسبب الفيروس - رفع الفائدة لن يتم بشكل قريب ولن نقوم برفعه بسبب الكلام النظري حول التضخم. 

كل هذه التصريحات تظهر بأن ليس لدي الفيدرالي النية برفع الفائدة بالوقت القريب بالإضافة إلى نفي التكهنات بشأن تقليص الفيدرالي من مشترياته من الأصول والسندات وهذا الأمر أيضا يدعم صعود الذهب 

 - المؤشرات الأمريكية حافز أخر للذهب:  

عودة ارتفاع طلبات إعانات البطالة الأمريكية بشكل يفوق التوقعات حيث صدرت الأسبوع الماضي بـ 965 ألف طلب لإعانات البطالة وهو يفوق التوقعات التي كانت تتوقع 795ألف طلب بينما كانت المؤشرات السابقة عند 784ألف طلب مما يشير بأن ما زال البطالة في ارتفاع   

كذلك تراجع مبيعات التجزئة الأمريكية وأقل من التوقعات حيث الفعلي كان -0.7% بينما المتوقع كان -0.2% والقراءة السابقة -1.4% مما يشير بتباطؤ الاستهلاك بقوة   

معدل البطالة وفقا لوزارة العمل الأمريكية قدرت بـ 6.7%  

التغيير في الوظائف الأمريكي صدرت بأن هناك 140 ألف ممن فقدوا وظائفهم في سوق العمل الأمريكي   

لذلك أتوقع أن هذه المؤشرات دلالة على أن الاقتصاد الأمريكي في أمس الاحتياج لحزم تحفيزية تعززه نموه بالفترة المقبلة ولدعم الأسر والشركات الصغيرة لأن حتى الآن المؤشرات الاقتصادية مثل التضخم والتوظيف بعيدون عن معدلاتهم الطبيعية  

أين تتوجه السيولة بديلا عن الذهب:  

صعود المؤشرات الأمريكية وصعود البيتكوين كانت دلالة بعودة المستثمر بالتوجه للأصول عالية المخاطر بعد حالة الاطمئنان والآمال بالتعافي بعد ظهور لقاحات فيروس كورونا بل ظهور واعتماد أكثر من لقاح والبدء الفعلي بالتطعيمات للقاحات فيروس كورونا قد ربما جعل المستثمر يتجرأ ويلجآ للأصول عالية المخاطر وعدم توجهه لأصول الملاذات الآمنة رغم من زيادة الإصابات والوفيات إلا أن المستثمرين لديهم الآمال بانحناء الإصابات نحو الأسفل بعد بدأ التطعيمات 

لذلك من المتوقع بأن الذهب سيحتاج المزيد من الوقت في ظل الآمال بالتعافي رغم من التحفيزات المالية لأن الأصول عالية المخاطر هي ذات عوائد وأرباح أعلى   ويعود بالربح الأكبر للمستثمر بالمقارنة من العوائد من حيازة الذهب. 

والرسم التالي يظهر العائد على المخاطرة بالنسبة للاستثمار في الأصول المشار لها بالشكل التالي: 

الأخبار والتصريحات التي تقف عائق أمام صعود الذهب: 

- الصين تعلن تعافي اقتصادها وبنموه في 2020 يفوق التوقعات لمعدلات ما قبل الوباء حيث سجل نمو الاقتصاد الصيني 2.3% بينما كانت التوقعات 2.1% 

وأيضا نمو الناتج المحلي الصيني في الربع الأخير من عام 2020 سجل 6.5% بينما كانت التوقعات 6.1% مدعوما من الإنتاج الصناعي الذي سجل 7.3% بينما كانت التوقعات أقبل بحدود 6.9%. 

وهذا يعطي الآمال بالتعافي من فيروس كورونا وعودة انتعاش الاقتصاديات في ظل محاولات تسريع وتيرة التطعيمات للقاحات فيروس كورونا  

- جولدمان ساكس (NYSE:GS) ترفع توقعاتها لنمو اقتصاد الولايات المتحدة الأمريكية من 6.4% إلى 6.6% وهذا التفاؤل للاقتصاد الأمريكي قد يقلق مستثمري الذهب  

تحليل الذهب فنياً: 

فإن الذهب يعاني من فقدان شهية الثيران لشراء الذهب بشكل كبير ويعاني من حالة عدم اليقين حيث يتضح من سلوكه العرضي وعند افتتاح الأسواق شاهدنا السقوط الحر للذهب وسرعان ما عاد للتوازن والارتداد من الدعم التاريخي من 1802.61  

لذلك هناك ضبابية في مشهد الدولار الأمريكي لذلك الذهب يقف ويتذبذب أعلى مستوى الدعم ما بين 1802.87 و1787.23 حيث يمثل مستوى دعم هام جدا حيث في حالة كسره سيعاود الذهب للسلبية وربما سيكون الهدف ملامسة الخط السفلي للوتد المتسع الواضح بالشارت التالي: 

السيناريو الإيجابي في حالة عدم كسر مستويات الدعم ما بين 1802.87 و1787.23 فسيكون للذهب فرصة للارتداد في ظل أن جميع العوامل الحالية لصالحة والأرض ممهدة للصعود وليس لدينا سوى أن يسمح له الثيران بالصعود  

تحليل مؤشر الدولار فنياً: 

ولكن مؤشر الدولار والتوقعات بصعوده قد يقف عائق أمام تحقيق السيناريو الإيجابي للذهب حيث يوجد دايفرجس إيجابي بين حركة سعر الدولار ومؤشر RSI ويتحقق ذلك بمجرد إغلاق الدولار اليوم أعلى مستويات خط العنق 90.721 وسيكون وقتها الدولار قد يستكمل صعود ويستهدف مستويات 91.740 كهدف أول ومن الملاحظ أن الدولار على فريم الساعة كون نموذج الرأس والكتفين المقلوب الإيجابي وخط عنقه 90.721 عند كما هو واضح بالشارتات التالية: 

بالنسبة لتحليلات النفط خام البرنت وخام غرب تكساس: 

في الشارتات تتحدث عن نفسها  

الزبدة: 

العوامل الحالية وإن كانت محفزة لصعود الذهب لكن الأجواء اختلفت عن وقت بداية ظهور كورونا والفزع والهلع الذي أحدثه سابقا أما حاليا فإن من الواضح الحزم التحفيزية لم تجدي نفعا للذهب بل الأصول المخاطرة أصبح ذات العائد الأعلى هو من يستهدفه المستثمرين  

لذلك صعود الذهب قد يحتاج المزيد من الوقت  

كان معكم الدكتور محمد الغباري  

الرئيس التنفيذي للأكاديمية الاقتصادية