المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 22/02/2021
يستمر الذهب في التوغل بالقرب من مستوى السعر المنخفض الأخير، بالقرب من 1765 دولارًا. واصلت الفضة اتجاهها صعوديًا باعتدال - لكنها لم تنطلق بعد نحو الأعلى استمر العديد من المحللين في تقدير متى وكيف ستبدأ المعادن الموجة التالية في الارتفاع. أنا أعتقد وفريقي البحثي أننا قد وجدنا بعض الإجابات على هذه الأسئلة ونريد مشاركة بحثنا.
تنطلق الفضة نحو الارتفاعات الزائدة في المرحلة المتأخرة
أول شيء نريد تسليط الضوء عليه هو أن الفضة تميل إلى الارتفاع بشكل مفرط في المراحل اللاحقة من أي ارتفاع في المعادن الثمينة. على سبيل المثال، في منتصف عام 2010 ، بدأ سعر الفضة في الارتفاع بشكل لا يصدق بعد أن ارتفع الذهب من 720 دولارًا (أكتوبر 2008) إلى 1265 دولارًا (يونيو 2010). يشير هذا إلى أن العلاقة السعرية بين الذهب والفضة "انفصلت" في المرحلة المبكرة من انهيار الأسواق المالية بالقرب من ذروة أزمة الإسكان 2008-2009. ثم، في أواخر عام 2010 ، بدأت الفضة في الارتفاع بشكل كبير بينما استمر الذهب في الارتفاع بنسبة 80٪ أو أعلى.
يظهر ارتفاع الفضة في 2010 إلى 2011 بوضوح على الرسم البياني الأسبوعي للفضة / الذهب أدناه. من الواضح أيضًا عدم وجود أي تقدم في أسعار الفضة مقارنة بالذهب قبل ارتفاع عام 2010. إحدى الحقائق المثيرة للاهتمام المتعلقة بكيفية تفاعل الفضة مع أزمة الإسكان 2008-2009 هي الانهيار العميق الذي نراه على الحافة اليسرى من هذا الرسم البياني. حدث انهيار مماثل مؤخرًا عندما صدم فيروس كورونا المستجد الأسواق العالمية في عام 2020.
أحد الجوانب الرئيسية التي وجدناها مثيرة للاهتمام للغاية هو كيف تعافت الفضة ببطء معتدل في 2009 إلى 2010 قبل الانطلاق باندفاع لا يصدق في أواخر عام 2010 - بعد حوالي 15 شهرًا من القاع. حاليًا، بعد قاع COVID-19 ، ارتفعت الفضة بشكل أكثر قوة وسرعة. بينما انخفض الذهب إلى أقل من 1800 دولار مؤخرًا، استمرت الفضة في اكتساب قيمة مقارنة بالذهب. قد تشير هذه الديناميكية الجديدة إلى أن الإعداد الحالي في المعادن الثمينة ينتقل إلى المرحلة الأخيرة من ارتفاع الفائض بشكل أسرع بكثير مما كان عليه في 2009-2010.
تدفع عائدات الخزانة اتجاهات الانطلاق في الفضة
كيف ترتبط عوائد الخزانة بحركة السعر في الفضة؟ أول شيء نحتاج إلى فهمه هو أن الفضة يمكن أن ترتفع بينما ترتفع العائدات أو تنخفض. ما يحدث عندما ترتفع العائدات على مدى فترات طويلة من الزمن هو أن الفضة ستميل إلى محاولة العثور على الدعم بينما تتجه نحو الأعلى باعتدال في النهاية، إذا هدأ الخوف في الأسواق العالمية، فقد تنخفض أسعار الفضة في المراحل اللاحقة من ارتفاع العائدات.
كما ترون على الرسم البياني لعائد الخزانة على الفضة أدناه، فإن العوائد تنهار في عامي 2008 و 2009 ، مع تفريغ أزمة الإسكان في الأسواق العالمية. وانهارت العائدات أيضًا في عام 2020 حيث صدم فيروس كوفيد -19 الأسواق العالمية. في 2009-2010، انهارت أسعار الفائدة وانهارت العائدات حتى أواخر عام 2013. واصلت الفضة تكوين (SE:1201) قاعدة في 2015 إلى 2016 حيث ارتفعت العائدات وبلغت ذروتها. بالقرب من ذروة العائدات في عام 2018، واصلت الفضة محاولة تكوين قاع.
ما نجده مثيرًا للاهتمام فيما يتعلق بهذا الرسم البياني هو الانهيار الحاد في العائدات بعد ذروة 2018 والارتفاع الأخير في كل من العائدات والفضة. نعتقد أن العوائد قد تتعطل وتبدأ في التحرك هبوطيًا - مما يؤدي إلى محاولة ارتفاع أخرى في الفضة والذهب. نعتقد أن الارتفاع الأخير في العائدات هو رد فعل على الانخفاضات العميقة المرتبطة بـ COVID-19 وأن الفضة تمثل نمطًا مشابهًا لنمط 2008-09 - قاع عميق، يتبعه انتعاش قوي إلى حد ما للأسعار. يمكن أن تظل العوائد منخفضة لفترة أطول بكثير مما يتوقعه كثير من الناس إذا كانت أبحاثنا صحيحة.
إذا استمرت العائدات في البقاء بالقرب من المستويات الحالية أو دونها، وهي أدنى مستوياتها على الإطلاق في التاريخ الحديث ، فيجب أن تبدأ الفضة محاولة صعود أخرى بسرعة كبيرة - ربما في غضون أسابيع قليلة فقط. يصبح السؤال، ما الذي قد يدفع العائدات إلى الانخفاض السريع من المستويات الحالية؟ هل يمكن أن يعود نوع من الائتمان العالمي أو الأزمة المالية إلى الظهور مرة أخرى؟
محاذاة السلع والمعادن
أخيرًا وليس آخرًا، نريد إبراز العلاقة بين السلع والفضة / المعادن. عندما ترتفع أسعار السلع بشكل عام، ترتفع الفضة أيضًا. يسلط الرسم البياني الشهري للسلع والفضة أدناه الضوء على الارتفاع في أسعار السلع في 2010-2011 بالإضافة إلى الارتفاع المذهل في الفضة الذي حدث في نفس الوقت. الآن، ركز على الحافة اليمنى الصعبة من هذا الرسم البياني وانتبه إلى الارتفاع في أسعار السلع والفضة الذي حدث خلال الأشهر الـ 12 الماضية أو أكثر. ما يختمر هو أن السلع ترتفع من قاع عميق استغرق أكثر من 9 سنوات حتى تكتمل. أدى الانخفاض المستمر في السلع الأساسية منذ عام 2011 إلى محاولة قوية للغاية لتعافي الأسعار بعد الانخفاضات العميقة لـ COVID-19. استجابت الفضة لهذا الارتفاع في السلع، كما هو الحال عادةً، لتحفيز اتجاه صعودي قوي إلى حد ما.
في الآونة الأخيرة، على الرغم من ذلك، توقفت الفضة بينما ارتفعت أسعار السلع. يشير هذا إلى أن الفضة هي ازدحام في قاعدة زخم جديدة ويجب أن تبدأ في ارتفاع حاد في الأسعار - يمكن مقارنته بالاندفاع الذي نشهده في السلع ارتفعت السلع بالقرب من 20٪ خلال الـ 12 أسبوعًا الماضية بينما الفضة لديها نفس الكمية تقريبًا خلال نفس الفترة الزمنية من أدنى مستويات COVID-19 ، ارتفع مؤشر السلع بنسبة 22٪ تقريبًا بينما ارتفعت الفضة بأكثر من 127٪. إذا حافظت الفضة على هذه النسبة ، فمن المفترض أن يؤدي الارتفاع بنسبة 20٪ في السلع إلى محاولة صعود الفضة بنسبة 110٪.
نظرًا لأبحاثنا المتعلقة بكيفية تحرك الفضة مقارنة بالذهب وسندات الخزانة والسلع، نعتقد أن الفضة تشكل أساسًا وتبني الزخم لارتفاع كبير في الاختراق. نعتقد أن الاتجاه الصعودي في العوائد قد ضغط على الفضة والذهب مؤخرًا للتوقف / الدمج. نعتقد أن السلع تكتسب زخمًا صعوديًا قويًا للأسعار مما سيدفع الذهب والفضة للأعلى. مع استمرار ارتفاع السلع بينما توقف الذهب والفضة، تتراكم كمية لا تصدق من زخم السعر الصعودي بمرور الوقت. عندما تنكسر، يمكن أن تكون شديدة الانطلاق
قد يؤدي تغيير الاتجاه في العوائد إلى دفع الفضة والذهب لاستئناف اتجاه صعودي قوي للأسعار. في كلتا الحالتين، طالما استمرت السلع في الارتفاع وبدأت العائدات في التعثر أو أكثر من الاتجاه الجانبي، فإن الذهب والفضة يستعدان لمحاولة ارتفاع آخر.
يعتقد فريق البحث لدينا أن الذهب والفضة على استعداد لتحقيق تقدم كبير آخر في الأسعار. نتمنى أن نخبرك بالضبط متى سيحدث - لكننا لا نستطيع. تقديراتنا هي أنه في غضون 2 إلى 4 أسابيع القادمة، من المرجح أن تدفع الضغوط المستمرة كلاً من الذهب والفضة إلى اتجاه سعر الاختراق الصعودي. نعتقد أن مقدار ضغط الارتفاع الذي يتراكم في الذهب والفضة هائل. سيحدد الوقت ما إذا كنا على صواب أم لا.