المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 26/02/2021
ارتفاع الدولار الأمريكي مع ارتفاع العائدات ارتفاعًا يجذب الطلب الهائل عليها
- ارتفاع الدولار الأمريكي مع ارتفاع عوائد السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 10٪
- انهيار الأسهم، مما يؤدي إلى مخاطر انخفاض العملات
- الدولار الأسترالي هو الأكثر تضررًا بسبب النفور من المخاطرة
- اليورو هو الأكثر مرونة
- أرقام الدخل الشخصي وحجم الإنفاق للولايات المتحدة تأتي لاحقًا
يجني الدولار الأمريكي فوائد ارتفاع عوائد السندات. منذ بداية العام، شهدنا ارتفاع عائدات السندات لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة من 0.91٪ إلى أعلى مستوى لها في عام واحد عند 1.56٪. بدأ هذا الاتجاه في مطلع العام الجديد لكنه اكتسب زخمًا كبيرًا في الأسابيع القليلة الماضية. في البداية، قاوم متداولو العملات والأسهم هذه الخطوة، مع قوة الأسهم التي سجلت ارتفاعات قياسية بينما استمر الدولار الأمريكي في انخفاضه، ولكن اليوم، يستيقظ المستثمرون أخيرًا على تداعيات ارتفاع أسعار الفائدة. يقول صانعو السياسة في الولايات المتحدة إنهم غير قلقين، لكن الارتفاع في العوائد له تأثير مباشر على أسعار المستهلكين. فقد ارتفعت معدلات الرهن العقاري، على سبيل المثال، إلى أعلى مستوى لها منذ شهر أغسطس/ آب، مما قد يضع حدًا لطفرة إعادة التمويل.
تأخذ العائدات في الارتفاع لأن المستثمرين متفائلين. وهم يعتقدون أن الانتعاش القوي والمستدام قاب قوسين أو أدنى وأن الأسعار سترتفع مع عودة الطلب إلى الارتفاع. في هذا النوع من البيئات، يجب أن تكون عوائد السندات أعلى بغض النظر عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة أم لا. وتعد العملات حساسة بشكل خاص لأسعار الفائدة، وهو ما يفسر سبب رد الفعل الكبير للدولار الأمريكي على ارتفاع الـ 10٪. وينطبق الشيء نفسه على الأسهم. يزيد ارتفاع العوائد من تكاليف الاقتراض ويؤثر على الدخل التقديري للمستهلكين. كما تعتبر الزيادة من 1٪ إلى 1.5٪ كبيرة على أساس النسبة المئوية، لكنها لا تزال منخفضة جدًا على أساس مطلق. استغرق الأمر بعض الوقت حتى يستجيب الدولار الأمريكي والأسهم، لكن يمكننا أن نشهد ارتفاعًا لعدة أيام في العملة الأمريكية والانخفاض المقابل في الأسهم.
ليست الولايات المتحدة الأمريكية الدولة الوحيدة التي تشهد ارتفاعًا في العائدات، حيث ارتفعت عائدات السندات الألمانية لأجل عشر سنوات إلى أعلى مستوى لها في 11 شهرًا. على عكس الاحتياطي الفيدرالي، يقول مسؤولو البنك المركزي الأوروبي إنهم يراقبون عن كثب تطور عوائد السندات الاسمية طويلة الأجل. ووفقًا لعضو البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي، سيعمل البنك على ضمان الإبقاء على جاذبية تلك السندات. مع رغبة البنك المركزي الأوروبي في العمل على رفع أسعار الفائدة أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن يتم تداول زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي عند مستوى أدنى. على عكس العملات الرئيسية الأخرى التي انخفضت بشكل حاد اليوم، لم يتغير زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي، ولكن يجب أن يكون الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن ينخفض الزوج أيضًا.
وكان الدولار الاسترالي هو الأكثر تضررًا من ارتفاع الدولار الأمريكي، وهو أمر غير معتاد لأن العملة حساسة بشكل خاص لأداء الأسهم. فعندما تكون هناك عمليات بيع كبيرة في السوق، نرى عادةً عمليات بيع لزوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي والدولار الأسترالي مقابل الين الياباني. كما تم بيع الدولار النيوزيلندي بشكل كبير، ولكن تراجع الدولار النيوزيلندي كان مدعومًا بتقرير ثقة المستهلك الذي تحرك إلى الأسفل بعد التنقيح. هذا وقد تمتع زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي بأقوى ارتفاع له في يوم واحد منذ 27 يناير. وينبغي أن يلي هذه الخطوة نوع من الاستمرار، لكن ارتفاع أسعار النفط يعوق زوج العملات.
أما العملة الثانية ذات الأداء الأسوأ فكانت الجنيه الاسترليني، حيث انخفض نحو 1.40. بالنظر إلى مقدار ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي هذا الشهر، فمن المتوقع منذ فترة طويلة جني الأرباح. يعد الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي من العملات المتداولة، لذلك من المحتمل حدوث المزيد من الانخفاض، بعد أكبر انخفاض في يوم واحد منذ أكتوبر.