المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 1732021
عين على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: هل يفقد باول هدوئه؟
في أسبوع مليء بالبيانات الكثيرة، سيكون إعلان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أهم الأحداث الخطيرة. ومن المقرر أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديث توقعاته الاقتصادية وتوقعاته لأسعار الفائدة. كما يعقد الرئيس جيروم باول مؤتمره الصحفي المعتاد، حيث سيتلقى بلا شك أسئلة حول العائدات.
تجاهل الدولار الأمريكي تقرير مبيعات التجزئة لشهر فبراير وعزز مكاسبه قبل قرار سعر الفائدة. كما تجنب الدولار الخسائر مقابل معظم العملات الأساسية. هذا واستسلم زوجي العملات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني والدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري لجني الأرباح. كما انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 3٪ في شهر فبراير، والتي كانت أضعف بكثير من التوقعات بنسبة 0.5٪. وباستثناء السيارات، انخفض الإنفاق بنسبة 2.7٪، والذي كان أيضًا أسوأ مما كان متوقعًا. ومع ذلك، لم تؤذي هذه الأرقام الدولار الأمريكي لأن أرقام مبيعات التجزئة لشهر يناير تم تعديلها تصاعديًا، وعلى أساس المعدل الموسمي، كان الإنفاق قويًا على الرغم من عواصف الشتاء. أيضًا، مع إصدار الشيكات التحفيزية التي من المقرر أن تنطلق الأسبوع المقبل، يتطلع العديد من المستثمرين إلى زيادة مبيعات التجزئة في النصف الثاني من مارس وأبريل.
هناك ثلاثة أسئلة رئيسية يمكن طرحها على مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم:
-
كيف سيتغير الناتج المحلي الإجمالي وتوقعات التضخم؟
-
هل ستشير "الرسم البياني النقطي" لتوقعات أسعار الفائدة إلى ارتفاع في سعر الفائدة في عام 2022؟
-
هل ما زال باول يرى أن ارتفاع التضخم وضع مؤقت وأن قفزة العوائد ليست قضية نخشاها؟
إن ما يجعل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الشهر مهمًا للغاية هو أنه قد تكون هناك تحركات كبيرة في العملات وسندات الخزانة والأسهم بغض النظر عما يقوله باول. أوضح باول في تعليقاته الأخيرة أنه لا يشعر بالقلق. ولكن إلى متى يمكن لصانعي السياسة الأمريكيين الاحتفاظ بالهدوء إذا استمرت العائدات في الارتفاع؟ خلال الشهر الماضي، قلل باول من أهمية ارتفاع التضخم والتحرك في العوائد. من خلال الاستمرار في القيام بذلك، فإنه يعطي الضوء الأخضر بشكل أساسي أو يؤيد المزيد من المكاسب، وهو الأمر الذي سيكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي. ومع ذلك، يمكن أن تتراجع عوائد السندات وينخفض الدولار سريعًا إذا بدأ باول في مشاركة بعض مخاوف البنك المركزي الأوروبي أو قرر تحويل مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سندات طويلة الأجل، مما يؤثر على معدلات الرهن العقاري.
ارتفع الدولار الكندي إلى أعلى مستوياته في ثلاث سنوات مقابل الدولار على الرغم من انخفاض أسعار النفط. ساهم ضعف مبيعات التجزئة الأمريكية في هذه الخطوة جنبًا إلى جنب مع التوقعات إصدار ببيانات كندية أقوى. ومن المقرر صدور أرقام التضخم ومبيعات التجزئة هذا الأسبوع. كان شهر فبراير أفضل شهر بالنسبة لكندا، وبينما أظهر مؤشر مديري المشتريات الكندي (IVEY PMI) ضغوطًا أقل على الأسعار، من المتوقع أن يؤدي ارتفاع أسعار السلع الأساسية إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين. يتطلع الاقتصاديون إلى زيادة متواضعة بنسبة 0.7٪ الشهر الماضي مقابل 0.6٪ في يناير. سيظل مؤشر أسعار المستهلكين أقل بكثير من 2٪ على أساس سنوي، لذا فإن ارتفاع ضغوط الأسعار لا يمثل مشكلة رئيسية لبنك كندا.
في بداية جلسة التداول الأمريكية، تم تداول اليورو بقوة على خلفية الاستطلاع الشهري الذي يجريه مركز الأبحاث الاقتصادية الأوروبية الأكثر ثباتًا. لكن بحلول نهاية اليوم، تخلى اليورو عن كل مكاسبه. ولا تزال المنطقة غارقة في بطء طرح اللقاح وبنك مركزي متشائم قام بتسريع عمليات شراء الأصول للحد من عائدات السندات. ظل الدولار الأسترالي تحت الضغط بعد أن كشف محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي عن التزام البنك المركزي بالحفاظ على "ظروف نقدية تحفيزية مميزة للغاية" لبعض الوقت. وأنه ليس لديه خطط لتشديد السياسة النقدية حتى يصبح التضخم مستدامًا بين 2 إلى 3٪.