بين الفيدرالي الأمريكي والعوائد الأمريكية على سنداتها، ضاع الذهب. تنفس المضاربون يوم أمس الصعداء عندما وصل الذهب الى 1750$ للأونصة، قلنا للكثيرين انتبهوا قبل الشراء ولا تشتروا وقت الخبر. عاد الذهب اليوم ليخسر كل مكاسب يوم أمس بأكثر من -1% الى مستويات 1720$ للأونصة. ماذا حدث بين اليوم وليلة أمس حتى يخسر الذهب كل مكاسبه؟
حدث شيء واحد فقط، سبب واحد كان الأهم (هناك مهم وهناك الأهم كما قلنا) ارتفعت عوائد سندات الخزينة الأمريكية لعشر سنوات اليوم الى 1.75% ’ والتضخم الأمريكي عند 1.70%، النتيجة: العوائد الأمريكية أصبحت ايجابية (العوائد - التضخم)، هذا هو أهم تحدي للذهب، ليس الدولار الأمريكي حالياً، ولا ارتفاع الأسهم ولا التعافي ولا شهية المخاطر ولا حتى عدم ارتفاع التضخم الصيني بقوة.
أوضحنا يوم أمس، أنه حتى تتغير العوائد الى الأضعف لا بد من ضغط من الفيدرالي الأمريكي وهذا ما حصل ليلة أمس، أو تتغير التوقعات الاقتصادية كلياً إلى الأسوأ وهذا غير وارد حالياً. لكن الأسواق هي من يقود حالياً وليس الفيدرالي كما يعتقد الكثيرون. ستجبر الأسواق الفيدرالي لاحقاً على تغيير خطابه ولكن ليس قبل أن ترتفع العوائد أكثر وعندها سيعاني الذهب مجدداً. هذه العوائد الإيجابية وخاصة في المدى المتوسط والبعيد ستدفع الفائدة للارتفاع تدريجياً وهذا ما لا يريده الفيدرالي الأمريكي، ليس قبل التعافي الكامل.
خلال 25 عاماً من المؤشرات بين عوائد السندات الأمريكية وأسعار الفائدة الأمريكية نرى اتجاهاً متراجعاً وانسجاماً بين تراجع العوائد تاريخياً وتراجع أسعار الفائدة، قد لا تكون متطابقة كلياً ولكنها منسجمة، وهذه اشارة تحذير للفيدرالي الأمريكي هو أكيد منتبه لها.
تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية.
Twitter : @mazenas1
Twitter: @Swissquote_ar
