أسعار النفط بانتظار إيجابية متزايدة، ما السر؟

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 3 أبريل 2021

تمت كتابة المقالة حصريًا لموقع Investing.com

• ارتفاع في مارس. 8 بعد قرار أوبك + والهجوم على الإنتاج السعودي

• حيث انخفض تسارع الصعود وكان أقل في 18 مارس

• تغيرت الديناميكيات الجيوسياسية للنفط الخام

• قد يكون الدخول في موسم الذروة للطلب على البنزين مزودًا بشاحن توربيني في عام 2021

• شراء النفط الخام عند الانخفاض للأشهر القادمة

نحن نقترب من الذكرى السنوية الأولى لانخفاض النفط الخام إلى ما دون الصفر في أقرب عقد آجل للنفط الخام NYMEX. في 20 أبريل 2020، لم ينخفض عقد مايو المنتهي صلاحيته إلى المنطقة السلبية فحسب، بل انخفض أيضًا إلى ما دون 40 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

كان على المشاركين في السوق الذين يشغلون مراكز طويلة دون القدرة على استلام وتخزين سلعة الطاقة البيع بأي سعر منذ أن دعا عقد NYMEX إلى نفط خام غرب تكساس الوسيط، وهو نفط غير ساحلي. كما تراجعت العقود الآجلة القريبة من ICE Brent، لكنها وصلت إلى القاع عند 16 دولارًا للبرميل، وهو أدنى مستوى لهذا القرن. ظل خام برنت في منطقة إيجابية لأن النفط المنقول بحراً كان لديه خيارات تخزين متاحة لفترات طويلة.

تسبب الوباء العالمي لعام 2020 في انخفاض الطلب إلى مستويات غير مسبوقة. بعد عام واحد، أدى التفاؤل بأن اللقاحات ومناعة القطيع للفيروس إلى دفع خام غرب تكساس الوسيط في NYMEX إلى ما يقرب من 69 دولارًا للبرميل وخام برنت فوق مستوى 71 دولارًا. في غضون ذلك، سجلت سلعة الطاقة ارتفاعًا سريع في منتصف شهر مارس. في 18 آذار (مارس)، أصبح النفط الخام محل تساقط، حيث سجل أسوأ أداء يومي في عام 2021 ومنذ أبريل الماضي.

ارتفاع في مارس. 8 بعد قرار أوبك + والهجوم على الإنتاج السعودي

في 8 مارس، ارتفعت أسعار النفط الخام إلى مستويات عالية جديدة بعد الوباء. دفع قرار أوبك + بالإبقاء على حصص الإنتاج ثابتة والهجوم المدعوم من إيران على البنية التحتية النفطية السعودية ورفع سعر سلعة الطاقة إلى الذروة.

يبرز الرسم البياني عند 67.98 دولارًا للبرميل في 8 مارس، تجاوزت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط في نايمكس أعلى مستوى في أوائل عام 2020 يبلغ 65.65 دولارًا أمريكيًا والذروة 66.60 دولارًا من أبريل 2019، حيث ارتفعت إلى أعلى سعر منذ أكتوبر 2018.

المصدر: Barchart

في نفس اليوم، وصلت العقود الآجلة لخام برنت إلى أعلى مستوى لها عند 71.36 دولارًا للبرميل، أي أقل بـ 63 سنتًا من أعلى مستوى في يناير 2020 عند 71.99 دولارًا.

حيث انخفض تسارع الصعود وكان أقل في 18 مارس

في أوائل تشرين الثاني (نوفمبر) 2020، انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط وخام برنت إلى أدنى مستوياتها في أبريل 2020 عندما تحركت العقود الآجلة في بورصة NYMEX إلى ما دون الصفر للمرة الأولى، وتم تداول خام برنت إلى أدنى سعر لهذا القرن عند 16 دولارًا للبرميل.

وصلت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط القريبة إلى أدنى مستوى لها عند 33.64 دولارًا في 2 نوفمبر، وانتقل برنت إلى قاع عند 35.73 دولارًا للبرميل. ثم انطلقت أسعار المؤشرين القياسيين في مسيرات أخذتهما إلى قمم 8 مارس.

عادة ما يستخدم النفط الخام صعود السلالم للأعلى خلال فترات الصعود والمصعد إلى الجانب السفلي عند حدوث التصحيح. كانت التحركات في نيسان (أبريل) 2020 بمثابة إخفاقات مجانية حيث أخذت سلعة الطاقة عمود المصعد مباشرة إلى الأسفل بدلاً من السيارة السريعة.

في 18 مارس، عاد المصعد مرة أخرى حيث انخفضت أسعار النفط الخام لأول مرة في عام 2021.

المصدر: CQG

يظهر الرسم البياني اليومي أن العقود الآجلة لمؤشر NYMEX سجلت انخفاضًا بمقدار 5 دولارات تقريبًا في 18 مارس حيث وصل سعر عقد مايو القريب إلى القاع عند 58.28 دولارًا للبرميل، مع انخفاض العقد المستمر إلى مستوى 58.20 دولارًا. في 23 مارس، وصل إلى أدنى مستوى له عند 57.25 دولار.

يوضح الرسم البياني أن العدد الإجمالي للمراكز الطويلة والقصيرة المفتوحة في سوق النفط الخام في NYMEX انخفض من أكثر من 2.54 مليون إلى مستوى 2.311 مليون عقد تقريبًا مع تدافع صفقات الشراء المضاربة لتصفية المراكز. وجاء البيع في الوقت الذي كانت فيه العقود الآجلة لشهر أبريل تتجه إلى مايو.

المصدر: Barchart

في غضون ذلك، انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بأكثر من 6.50 دولارات للبرميل في 18 مارس، لتصل إلى أدنى مستوى لها عند 60.26 دولارًا في 23 مارس. بحلول 29 مارس، تعافى كل من خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت، حيث بلغت العقود الآجلة القريبة لنايمكس 61.56 دولارًا في 29 مارس وعقود برنت الآجلة أقل بقليل من 65 دولارًا للبرميل.

تغيرت الديناميكيات الجيوسياسية للنفط الخام

تدفق على الجانب السلبي في مارس حيث كان رقم 18 علامة على أن سوق النفط أصبح مفرطًا في التفاؤل وأن الطلب على الطاقة يعود إلى الوراء نظرا لأن اللقاحات تخلق مناعة قطيع ضد فيروس كوفيد-19. من المحتمل أن يكون الارتفاع من نوفمبر حتى 8 مارس مستدامًا بسبب التحول في معادلة العرض والطلب الأساسية للنفط.

في 20 كانون الثاني (يناير) 2021، خلال أول يوم له في منصبه، ألغى الرئيس الأمريكي جوزيف بايدن مشروع خط أنابيب Keystone XL الذي ينقل النفط من الرمال النفطية في ألبرتا، كندا، إلى ستيل سيتي، نبراسكا ، وما بعدها إلى كوشينغ ، أوكلاهوما نايمكس حيث نقطة التسليم. مع إصرار الأغلبية في كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ الأمريكي والديمقراطيين التقدميين على المسار الأخضر لإنتاج واستهلاك الطاقة في الولايات المتحدة، تخضع سياسة الطاقة الأمريكية لتغيير جوهري.

ستؤدي اللوائح المتزايدة بشأن استخراج الوقود الأحفوري من قشرة الأرض ومعالجتها إلى طاقة تشغل السيارات والطائرات والشاحنات وأشكال النقل الأخرى إلى تقليل الإنتاج الأمريكي. في مارس 2020، تصدرت الولايات المتحدة العالم بتدفق 13.1 مليون برميل من النفط الخام يوميًا من مواقع الإنتاج. وفقًا إدارة معلومات الطاقة، انخفض الإنتاج إلى 10.9 مليون برميل يوميا للأسبوع المنتهي في 19 مارس. يمكن أن يزداد الانخفاض بنسبة 16.8٪ في الإنتاج مع تحول سياسة الطاقة الأمريكية إلى مسار أكثر اخضرارًا (يحافظ على البيئة) يشجع المصادر البديلة.

في غضون ذلك، عانت أوبك وروسيا من زيادة إنتاج النفط الخام الأمريكي خلال السنوات الماضية. أدى إنتاج الصخر الزيتي وسياسة "حفر-حفار" في ظل الإدارة السابقة إلى تجاوز إنتاج الولايات المتحدة مستويات الإنتاج اليومية السعودية والروسية.

مهمة أوبك + هي تحقيق أعلى عائد ممكن لأعضائها. قال وزير النفط السعودي مؤخرًا: "لقد ولت إلى الأبد".

مع إعادة سياسة الولايات المتحدة قوة التسعير مرة أخرى إلى كارتل النفط الدولي وروسيا، تزداد احتمالية ارتفاع الأسعار بكثير. مع عودة الطلب على الطاقة، يمكن أن يكون أحدث تصحيح للأسعار في سوق العقود الآجلة للنفط الخام هو الفرصة المثالية لتحميل سلعة الطاقة.

قد يكون الدخول في موسم الذروة للطلب على البنزين مزودًا بشاحن توربيني في عام 2021

نحن نتجه الآن إلى موسم الذروة للطلب على البنزين في الولايات المتحدة. مع وصول اللقاحات إلى ملايين البشر كل يوم، سيعود الناس إلى العمل. سوف يسافرون، وفي هذا الصيف، من المرجح أن تدفع الإجازات التي طال انتظارها على الطائرات والسيارات إلى دفع الطلب على البنزين ونواتج التقطير إلى أعلى مستوى منذ سنوات.

حركة السعر في سوق العقود الآجلة للبنزين هي علامة على تسونامي الطلب القادم.

المصدر: CQG

يوضح الرسم البياني الأسبوعي للعقود الآجلة للبنزين في نايمكس الفرق الذي يمكن أن يحدثه كل عام. في مارس 2020، انخفضت أسعار البنزين إلى 37.60 سنتًا للغالون بالجملة، وهو أدنى مستوى لهذا القرن منذ 1999. في مارس 2021، بلغت أسعار البنزين القريبة ذروتها عند 2.1700 دولار للغالون في منتصف مارس. أدى التصحيح الأخير إلى انخفاض سعر البنزين إلى ما دون مستوى 2 دولار بقليل في 29 مارس، لكنه لا يزال أعلى بخمس مرات من أدنى مستوى في مارس 2020.

شراء النفط الخام عند الانخفاض للأشهر القادمة

من المحتمل أن تكون أسواق النفط الخام والبنزين قد تجاوزت حدًا ما عند الارتفاعات الأخيرة في 8 مارس، ولكن فترة التوحيد وعودة الطلب مع انخفاض الإنتاج الأمريكي هي وصفة لارتفاع الأسعار واستمرار الاتجاه الصعودي.

في أبريل 2020، انخفضت العقود الآجلة لخام نايمكس إلى ما دون الصفر وعقود برنت الآجلة إلى أدنى سعر في هذا القرن. مزيج من ارتفاع الطلب، وانخفاض في الإنتاج الأمريكي، والسيطرة المتزايدة لأوبك + على الأسعار قد تعني ارتفاع أسعار الطاقة في الأفق. تفضل أساسيات العرض والطلب الاستفادة من الانخفاض الأخير في أسواق النفط والمنتجات النفطية كفرصة للشراء.

قد يكون النفط الخام قد وصل إلى ارتفاع سريع في طريقه إلى ارتفاعات جديدة خلال الأسابيع والأشهر القادمة.