معاينة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: الحديث المتراجع والتأثير على الدولار الأمريكي
يمكن أن تمهد نتيجة إعلان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الطريق لكيفية تداول الدولار والعملات خلال الشهر المقبل. ومع وضع ذلك في الاعتبار، حافظ الدولار على عرضه قبل قرار سعر الفائدة. كما حام زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بالقرب من أعلى مستوياته في شهرين فوق 110 حيث استقر زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل اليورو تحت 1.2150. كما كان من المفترض أن يكون للتقارير الاقتصادية الأمريكية اليوم تأثير كبير على وضع المتداول في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وحقيقة أن المستثمرين تجاهلوا التقارير الأضعف هي علامة مهمة على مدى انحراف المعنويات بشأن الحدث، حيث استمروا في تجاوز البيانات الضعيفة لصالح ارتفاع الأسعار وانتعاش أقوى.
كما تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3٪ في شهر مايو، والتي كانت أضعف بكثير مما كان متوقعا. وتوقع الاقتصاديون انخفاضًا في الإنفاق، مع انخفاض المعروض من السيارات، لكنهم توقعوا ارتفاع مبيعات التجزئة باستثناء السيارات بنسبة 0.2٪. ولسوء الحظ، انخفضت مبيعات التجزئة الأساسية بنسبة 0.7٪، حيث قام المستهلكون بتحويل إنفاقهم من السلع إلى الخدمات. كما أفسح الطلب على تحسين المنازل الطريق لمزيد من الخبرة في الإنفاق على المطاعم والإقامة. بينما نما نشاط التصنيع في منطقة نيويورك أيضًا بأضعف وتيرة له في ثلاثة أشهر، وفقًا لاستطلاع إمباير ستيت. ومع ذلك، يخبرنا ازدهار الدولار الأمريكي أن المستثمرين يتوقعون أن يستسلم بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع الأسعار وأن يتعامل مع قضية تقليل مشتريات الأصول بدلاً من تجنبها، خاصة مع بلوغ نمو سعر المنتج مستوى قياسيًا.
في حين يحتاج المستثمرون إلى الحذر من احتمالية خيبة الأمل من الاحتياطي الفيدرالي. حيث أصر صانعو السياسة في الولايات المتحدة في كل مناسبة على أن ارتفاع الأسعار مؤقت وسوف ينخفض مع تراجع الطلب المكبوت وتخفيف اضطرابات سلسلة التوريد. كما أن آفاق الانتعاش قوية، لكن طلب المستهلكين ونمو الوظائف خلال الشهرين الماضيين كانا ضعيفين. تمامًا كالبنك المركزي الأوروبي، الذي تجنب الحديث التدريجي الأسبوع الماضي، إذا كان الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، فسوف يرغب في انتظار تحسينات البيانات الحقيقية قبل الاعتراف بأن الوقت قد حان لبدء الحديث عن تقليص برنامج شراء السندات البالغ 120 مليار دولار شهريًا.
ومن ناحية أخرى، تعتبر ظروف السوق مثالية لبدء الحديث. كما أن الأسهم قوية والتقلبات منخفضة والمستثمرون متفائلون، مما يوفر وسادة لتصحيح عميق. ومن خلال الإشارة بشكل غامض إلى البحث في الحد من مشتريات السندات، فإن الأوضاع تمنح المستثمرين صيفًا كاملاً لخصم التغييرات قبل قمة جاكسون هول التي يعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أغسطس.
كذلك سيكون التركيز الرئيسي للمستثمرين غدًا على توقعات "المخطط النقطي" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مع عدم توقع أي تغييرات في السياسة النقدية. كما سيتم الكشف عن أي مناقشة حول تعديل وتيرة شراء السندات في خطاب باول وتوضيحها في فترة الأسئلة والأجوبة. وبالعودة إلى شهر مارس، عندما تم تحديث التوقعات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي آخر مرة، أظهر المخطط النقطي انقسامًا من 11 إلى 7 مقابل رفع سعر الفائدة في عام 2023. أما الآن، فمن المعتقد على نطاق واسع أن التوقعات ستتحول إلى التشديد العام المقبل.
إذا كنت تتداول في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح، فإليك ملخص لما سيحدث اليوم:
قد يشهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا مبدئيًا في الساعة 2 مساءً. بتوقيت نيويورك، إذا أظهر الرسم البياني النقطي أن التوقعات الخاصة برفع سعر الفائدة الأول تتحول إلى عام 2023. بعد ذلك نتوقع توطيدًا، مع ميل إلى الاتجاه التصاعدي قبل أن يتحدث باول. وإذا اعترف بالحاجة إلى بدء الحديث التدريجي، فقد ينخفض زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي نحو 1.20 ويمكن أن يرتفع زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى 111. ومع ذلك، إذا تجنب الحديث تدريجيًا وقلل من أهمية الحاجة الفورية لمناقشة تقليل مشتريات الأصول، ومضاعفة بشكل فعال بالنظر إلى أن التضخم مؤقت، يمكن للدولار الأمريكي أن ينخفض بسرعة وبقوة.
