يعتبر اجتماع أوبك + اليوم - الخميس 1 يوليو - ذا أهمية خاصة لأن سعر النفط مرتفع نسبيًا (يقترب كل من خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت من 75 دولارًا للبرميل) وأسعار البنزين آخذة في الارتفاع في جميع أنحاء الولايات المتحدة أيضًا.
كما ستواجه أوبك + الحاجة إلى اتخاذ قرار مهم – هو ما يجب فعله بشأن إنتاج النفط في أغسطس، وربما بقية عام 2021.
ووفقًا للشروط المتفق عليها في وقت سابق في الربيع، من المفترض أن تزيد المجموعة الإنتاج قليلاً في يوليو. كما سيركز اجتماع أوبك + في الأول من يوليو على ما سيأتي بعد ذلك، حيث تدعو الخطط الحالية للمجموعة إلى ترك الإنتاج ثابتًا بعد يوليو.
كما أن الشائعات مشابهة لما سمعناه طوال العام - تفضل روسيا زيادة الإنتاج في أغسطس وسبتمبر، لكن المملكة العربية السعودية تفضل اتخاذ موقف أكثر حذرا. وتفضل كازاخستان موقف روسيا، كما تفضل نيجيريا زيادة الإنتاج. وتتبع الكويت نهج السعودية الحذر.
كما يعتقد معظم محللي سوق الطاقة أن أوبك + سترفع الأرقام في أغسطس، في مكان ما في حدود 500 ألف برميل يوميا إلى مليون برميل يوميا. ومع ذلك، أثارت الرسائل الحذرة للغاية للمملكة العربية السعودية شكوكًا حول ما إذا كانت ستوافق على زيادة الإنتاج كثيرًا.
ومن ناحية أخرى، هناك أدلة تشير إلى أن سوق النفط ضيق وأن الطلب على وشك تجاوز العرض الحالي، مما يستدعي الزيادة. ومن ناحية أخرى، لدينا مؤشرات معاكسة تشير إلى أن المعروض في سوق النفط ليس ضيقًا في الواقع كما تشير الأسعار، وأن سوق النفط يمكن أن يزداد معروضًا بسهولة.
ودعونا نلقي نظرة فاحصة على كلتا الحجتين.
1. سوق النفط القوي - وزيادة الإنتاج
أظهر تقرير استعرضته اللجنة الفنية المشتركة لأوبك + يوم الثلاثاء، 29 يونيو، أن سوق النفط تعاني حاليًا من عجز وسيظل كذلك على المدى القصير.
كما أن الطلب على النفط آخذ في الارتفاع. ففي الولايات المتحدة، ارتفع الطلب على البنزين والديزل وتراجع النفط المخزن في ناقلات في البحر الأسبوع الماضي بنسبة 17٪.
كذلك تبدو البنوك وصناديق التحوط واثقة من أن الأسعار ستستمر في الارتفاع وقد وضعت رهاناتها وفقًا لذلك. كذلك ظل إنتاج النفط في الولايات المتحدة مستقرًا عند حوالي 11 مليون برميل يوميًا. ومع ارتفاع الأسعار، تقوم بعض الشركات بالحفر أكثر، لكن معظمها لا يوسع الإنتاج.
وتستعد شركات الطيران لزيادة السفر الجوي، الأمر الذي من شأنه أن يستهلك المزيد من وقود الطائرات.
في حين تشير هذه العلامات إلى أن أوبك + يجب أن تزيد الإنتاج لتزويد سوق متعطش للنفط الخام. كما تشير هذه العلامات أيضًا إلى أن زيادة المعروض من النفط لن تؤدي إلى انخفاض الأسعار كثيرًا، هذا إن وجدت. وبدلاً من ذلك، يمكن أن تؤدي زيادة المخزونات إلى منع الأسعار من الارتفاع إلى مستوى قد يؤدي إلى ركود اقتصادي أو الإضرار بالطلب.
2. سوق النفط الضعيف - ونهج الإنتاج الحذر
تبدو سوق النفط ضيقة لأن أوبك + لا تزال تحتجز 5.9 مليون برميل يوميًا من النفط خارج السوق. حيث يُظهر تقرير سوق النفط الصادر عن شركة اللجنة الفنية المشتركة أنه إذا ارتفعت أوبك + بمقدار 5.9 مليون برميل يوميًا أخرى خلال الأشهر الثمانية المقبلة، فإن سوق النفط ستشهد زيادة في المعروض في عام 2022 حتى مع نمو الطلب المتوقع.
ولا تزال مخزونات النفط العالمية مرتفعة أيضًا، على الرغم من بعض الانخفاضات الكبيرة خلال الأشهر القليلة الماضية. كما انخفض النفط المخزن في البحر، ولكن فقط حتى مستويات أبريل 2020. بينما خفضت الصين كمية النفط التي يُسمح لمصافيها المستقلة بشرائها في النصف الثاني من عام 2021 بنسبة 35٪. وتستعد إيران أيضًا لزيادة الصادرات بما يصل إلى مليون برميل يوميًا إذا أدت المفاوضات مع الولايات المتحدة إلى رفع العقوبات النفطية.
كذلك تشير هذه العلامات إلى أن أوبك + يجب أن تتخذ نهجًا متحفظًا تجاه سوق النفط وتجنب زيادة إنتاج النفط كثيرًا - أو على الإطلاق. وقد يكون التشاؤم بشأن فيروس كورونا عاملاً أيضًا. إذا بدا أن الاقتصادات ستغلق بسبب مخاوف من سلالات جديدة، فقد تميل أوبك + إلى الامتناع عن أو تقليل أي زيادات في الإنتاج.
الاستنتاج
في النهاية، من المحتمل أن تتوصل المملكة العربية السعودية وروسيا إلى اتفاق يلبي بعض احتياجات روسيا لزيادة الإنتاج، لكنه سيتجنب أيضًا إعادة الكثير من النفط إلى السوق. حيث أظهرت المملكة العربية السعودية استعدادها لخفض إنتاجها مع الموافقة على زيادة الإنتاج الروسي، لذلك قد تفعل ذلك مرة أخرى إذا لم تتمكن القوتان من الاتفاق على نهج.
ومع سياسة أوبك + الجديدة لعقد اجتماعات شهرية، ومع سهولة عقد هذه الاجتماعات تقريبًا، من السهل جدًا على الأعضاء تأجيل القرارات الكبيرة ببساطة. كما يمكنهم إعادة النظر في غضون 4 أسابيع أخرى أو نحو ذلك. ويُعد هذا هو السبب في أن معظم المحللين يشكون في أن أوبك + ستتخذ أي قرارات رئيسية أو تغير السوق بشكل جذري.