السوق العالمي: حدث مصيري ترتقبه الأسواق هذا الأسبوع، ما هو المتوقع؟

من المتوقع أن يكون التداول خفيفًا خلال الأسبوع القادم الذي يقصر خلال العطلة، ومن المحتمل أن يترك الأسهم في نمط معلق يبدأ يوم الثلاثاء، مع أربعة أيام من البيانات الاقتصادية المتفرقة في الأفق. ومع ذلك، هناك محفز محتمل للسوق يوم الأربعاء، مع إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. كما يمكن أن توفر هذه أدلة إضافية فيما يتعلق بمسار البنك المركزي الأمريكي للتضييق.

الوفرة في السوق ... ولكن لماذا بالضبط؟

تقدمت ثلاثة من المؤشرات القياسية الأمريكية الأربعة الرئيسية يوم الجمعة. حيث وسعت مؤشرات داو جونز وستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب مسجلة سلسلة من الأرقام القياسية بعد إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو والذي جاء أعلى من المتوقع. ومع ذلك، خيب متوسط ​​الدخل في الساعة ومعدل البطالة التوقعات.

والسؤال المطروح إذن هو ما هي البيانات التي أثارت المستثمرين بما يكفي لجعلهم يواصلون الشراء في أغلى الأسهم في التاريخ؟ هل كان المحفز هو نمو الوظائف الأقوى من المتوقع، أم أن التجار شجعهم حقيقة أن الرواتب، وحتى المشاركة، لم تكن، في الواقع، قوية بما يكفي لرفع التضخم وبالتالي تبرير خطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية.

وعزا السرد السوقي تحركات يوم الجمعة إلى "اقتصاد جولديلوكس"، الذي يعتبر المكان المناسب للمستثمرين لأنه الاقتصاد في هذه الحالة لم يصل حد الإنهاك المفرط، وكذلك لم تخفت جذوة النمو. بدلاً من ذلك، إنه صحيح تمامًا وبالتالي فهو قادر على الاستمرار في النمو بمعدل مستدام.

كما أغلق مؤشر إس أند بي 500 عند أعلى مستوى له على الإطلاق للجلسة السابعة على التوالي مع انتهاء أسبوع التداول، وقبل عطلة نهاية الأسبوع الطويلة للإقلاع. كذلك لم نشهد مثل هذا المستوى من الوفرة منذ عام 1997.

وإذا كانت الأسهم في ارتفاع لأن الاقتصاد يتأرجح، فلماذا إذن تتأخر أسهم الشركات الحساسة اقتصاديًا، في حين أن أسهم الشركات التي تتفوق، وتحديداً عندما يتعثر الاقتصاد، قدمت عوائد أعلى؟

في حين كان القطاعان الوحيدان في المنطقة الحمراء يوم الجمعة هما قطاع الطاقة الدوري (-0.2٪) والقطاع المالي (-0.1٪)، في حين تفوقت أسهم التكنولوجيا (+ 1.3٪).

كما تم دفع مؤشر التكنولوجيا الثقيلة للأعلى من قبل شركات التكنولوجيا الخمس، والتي تجاوزت قيمتها الآن تريليون دولار: شركة آبل (NASDAQ:AAPL)، ومجموعة مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT)، وشركة أمازون دوت كوم (NASDAQ:AMZN)، وشركة فيس بوك (NASDAQ:FB) وألفابيت كلاس A (NASDAQ:GOOGL).

وعلى أساس أسبوعي، بينما ارتفع مؤشر اس بي اكس للأسبوع الخامس من أصل ستة، كما تقدم مؤشر ناسداك 100 للأسبوع السابع على التوالي، وهو أطول سلسلة مكاسب لهذا المؤشر منذ نوفمبر 2019.

وفي المقابل، تغلب الحركة العرضية على مؤشر مؤشر راسيل 2000 - الذي تمثل أسهم رأسماله الصغيرة تداولات التفاؤل - بعد أن قدم أسوأ النتائج خلال قيود فيروس كورونا.

ويتوافق هذا النمط، وهو عودة الأسهم التي أدت خلال الوباء، بينما يتم إغراق أسهم القيمة مرة أخرى، مع عمليات البيع في شركات الطيران وشركات الرحلات البحرية مع تصاعد متغير دلتا، مع تفشي جديد في جميع أنحاء العالم.

كما أن هناك حجة مفادها أن الوقت قد حان لأن يتوقف هذا السوق الصاعد مؤقتًا، إن لم يكن لتصحيحه تمامًا، نظرًا إلى أنه على الرغم من سلسلة السجلات الحديثة المثيرة للإعجاب (التي قد تكون مثيرة للإعجاب للغاية)، فإن المشاركة الأوسع للشركات كانت ثابتة خلال الأسابيع الثلاثة الماضية.

ويُعد خط التقدم / الانخفاض، الذي يرسم الفرق بين عدد الأسهم المرتفعة والمنخفضة، أقل من نصف الارتفاع الذي كان عليه في يناير، حيث وجد مقاومة عند مستوى أغسطس، مع مشاركة معظم أسهم إس أند بي 500 في الارتفاع. أما فيما يتعلق بحركة السعر، فقد وصل المؤشر القياسي إلى قمة القناة، مما زاد من احتمال حدوث قاع.

وهناك منظور آخر يعزز الحجة الهبوطية للأسهم وهو: انخفاض العوائد، بما في ذلك المذكرة المرجعية لمدة 10 سنوات، مما يدل على أن المستثمرين قد زادوا حيازاتهم من الخزانة، وهو أمر يحدث عندما يرغب المشاركون في السوق في الحفاظ على رأس المال، على حساب النمو.

ولقد أكملت العوائد بالفعل نمطين هبوطيين وتختبر الآن قاع المثلث الهابط، والذي، إذا اكتمل، سيزيد من احتمالية حدوث انخفاض حاد، ضمن القناة الهابطة الحالية.

كذلك، فإن تدفق الأموال على الأسهم ، كما يتضح من مؤسسة التمويل الأصغر لمؤشر داو جونز، آخذ في الانخفاض.

كما وصل مؤشر تدفق الأموال إلى ذروته في فبراير وكان ينزلق منذ ذلك الحين، حيث انزلق إلى ما دون خط الاتجاه التصاعدي في وقت مبكر من أبريل، مما قدم تحذيرًا قبل أن يفعل السعر ذلك في يونيو.

ويظهر هذا التدفق الخارجي في السوق الأوسع أيضًا، عبر الصناديق المتداولة في البورصة، على سبيل المثال؛ 6 مليارات دولار تركت صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأمريكية في الأسبوع حتى الخميس. ويتناقض هذا تمامًا مع 200 مليار دولار واردة في الأشهر القليلة الأولى من العام.

وعلى العكس من ذلك، أدى الطلب على الملاذات الآمنة إلى إطلاق ثاني أعلى تدفقات شهرية إلى صندوق سندات الخزانة iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT)، والذي ظل في ارتفاع منذ مارس.

لاحظ أن مؤسسة التمويل الأصغر الشهرية تتعافى من حالة ذروة البيع منذ أغسطس 2013. وقد أضافت مؤسسة التدريب الأوروبية 76٪ من تلك النقطة حتى مارس 2021.

وحتى المضاربون المحترفون بدأوا في كبح جماح المخاطر. حيث قامت صناديق التحوط بتخفيض مراكزها الطويلة، خلال الأيام الأخيرة من شهر يونيو،  مع تغطية صفقات البيع الخاصة بها. ، حيث وصل نشاطهم مجتمعة من المخاطرة إلى أعلى مستوى منذ أواخر يناير، من خلال بيانات الوسيط الرئيسي التي جمعتها مجموعة جولدمان ساكس (NYSE:GS). مع ذلك ، مع ارتفاع الرافعة المالية الصافية بنسبة 90٪ من الوقت خلال العام الماضي، فإن الوضع ليس هبوطيًا.

ماذا عنا، هل نتجه نحو الهبوط؟ ليس بعد. لا يمكننا تحمل الذهاب عكس الاتجاه التصاعدي الواضح. نحن لا نضع كل بيضنا في سلة واحدة.

الأسبوع المقبل

جميع الأوقات المذكورة هي بتوقيت شرق الولايات المتحدة

الاثنين

عطلة عيد الاستقلال في الولايات المتحدة، والأسواق مغلقة

4:30: المملكة المتحدة - مؤشر مديري المشتريات الخدمي: من المتوقع أن يظل ثابتًا عند 61.7.

يوم الثلاثاء

00:30: أستراليا - قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي: من المتوقع أن يثبت عند 0.10٪.

4:30: المملكة المتحدة - مؤشر مديري المشتريات الإنشائي: من المتوقع أن ينخفض ​​إلى 63.5 من 64.2.

5:00: ألمانيا - ثقة مؤشر زيو الاقتصادية: من المرجح أن ينخفض ​​إلى 75.4 من 79.8.

10:00: الولايات المتحدة - مؤشر مديري المشتريات غير الصناعي: شوهد في التراجع إلى 63.5 من 64.0.

الأربعاء

10:00: فرص العمل في الولايات المتحدة -: من المتوقع أن تنخفض إلى 8.300 مليون من 9.286 مليون.

10:00: كندا - مؤشر آيفي لمديري المشتريات: جاءت القراءة السابقة عند 64.7 لشهر مايو.

14:00: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية الأمريكية

يوم الخميس

7:30: منطقة اليورو - بيان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي

8:30: الولايات المتحدة - مطالبات البطالة الأولية: من المتوقع أن تنخفض إلى 355 ألفًا من 364 ألفًا.

11:00: مخزونات النفط الخام الأمريكية: أظهر الأسبوع الماضي تراجعًا بمقدار -6.71 مليون برميل.

الجمعة

2:00: المملكة المتحدة - الناتج المحلي الإجمالي: من المتوقع أن ينخفض ​​إلى 1.7٪ من 2.3٪.

2:00: المملكة المتحدة - الإنتاج الصناعي: سينخفض ​​إلى 29.5٪ من 39.7٪.

6:00: المملكة المتحدة - حاكم بنك إنجلترا يتحدث

6:00: منطقة اليورو - رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد تتحدث

8:30: كندا - تغير التوظيف: من المتوقع أن يرتفع إلى 175.0 ألف من -68.0 ألف.

بشكل مبدئي: الولايات المتحدة - تقرير السياسة النقدية الفيدرالية