تمت كتابة هذه المقالة حصريًا لموقع Investing.com
ظل مؤشر الدولار يرتفع بشكل مضطرد الآن لعدة أسابيع. في الوقت ذاته يشير محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي إلى اقتراب تقليص مشتريات الأصول، مع احتمالات باستمرار ارتفاع الدولار. يقف مؤشر الدولار الآن في طور الاختراق فوق مستوى حرج للمقاومة، وبمجرد اكتمال هذا الاختراق، سوف يكون هناك مجال كبير للارتفاع. ومن المحتمل أن يكون هذا مكلفًا للسلع والأسواق الخارجية، مما يضغط عليها للانخفاض.
بالإضافة إلى ذلك، استفاد الدولار الأمريكي من اتساع هوامش أسعار الفائدة بين عائدات السندات الأمريكية والأجنبية. وكذلك، مع ارتفاع معدلات الفائدة في الولايات المتحدة عنها في أجزاء أخرى من العالم، سيظل الطلب على الدولار قويًا حيث سيبيع المشترون الأجانب للسندات الأمريكية عملتهم المحلية لشراء ديون الولايات المتحدة بالدولار.
تصاعد كبير يلوح في الآفاق
يساعد كل هذا في تغذية ارتفاع الدولار وخلق تشكيل فني صعودي يعرف باسم القاع المزدوج. ظهر هذا النمط عندما وصل مؤشر الدولار إلى القاع في يناير 2021 ومرة أخرى في مايو 2021. يحتاج مؤشر الدولار إلى الارتفاع فوق المقاومة حول 93.50 لتأكيد القاع المزدوج والخروج من هذا النمط. ومن المحتمل أن يغذي الارتفاع إلى حوالي 94.60 على المؤشر، لكن الاختراق قد يصل إلى 98 مع مرور الوقت.
ويتسم مؤشر الزخم، كما هو ملاحظ من قبل مؤشر القوة النسبية، باتجاه تصاعدي للغاية. فهو يأخذ اتجاه تصاعدي واضح ويظهر أن الزخم الإيجابي يتحرك في اتجاه المؤشر. كما أن مؤشر القوة النسبية في اتجاه صعودي طويل المدى، مما يشير إلى أنه من غير المحتمل أن يكون ارتفاع الدولار حدثًا قصير المدى.
تداعيات سلبية
إذا اخترق الدولار كما يوحي الرسم البياني، فمن المرجح أن تدفع أسعار السلع مثل النفط والنحاس للانخفاض. انخفض كل من النفط والنحاس بشكل حاد خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث انخفض كلاهما بأكثر من 15٪. ومن المحتمل أن يستمر الدولار القوي في إلقاء العبء على مثل هذه السلع، إذا استمر في القوة.
ومن المحتمل أيضًا أن يضر بالأسواق الناشئة والاقتصادات التصدير حيث سيؤدي ارتفاع الدولار إلى قوى تضخمية، مما يجعل السلع والخدمات أكثر تكلفة ويؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي في هذه الأسواق. ربما يكون هذا أحد أسباب الاختلاف الحاد في الأسابيع الأخيرة في الأسواق الدولية والأمريكية. على سبيل المثال، انخفض صندوق الاستثمار المتداول iShares MSCI ACWI ex-US ETF (ناسداك: ACWX) بأكثر من 6٪ منذ بداية يونيو. وفي الوقت نفسه، انخفضت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بـ iShares MSCI Taiwan (بورصة نيويورك: EWT) وصندوق iShares MSCI South Korea ETF(بورصة نيويورك: EWY ) بنسبة 7.5٪ و13٪ على التوالي.
هذا ما يحتاجه بنك الاحتياطي الفيدرالي
هناك شيء آخر يجب مراعاته أيضًا. يتمثل هذا الأمر في الطريقة التي يمكن أن يكون بها الدولار القوي أفضل صديق للاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي، خاصة وأن العديد من المستثمرين قلقون بشأن التضخم الخارج عن السيطرة. من الواضح أنه إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبلاغ السوق بأن التقليص التدريجي وشيك، فسيؤدي ذلك بطريقة ما إلى رفع الدولار. ونتيجة لذلك، سيساعد ذلك على القيام بما هو مطلوب للسيطرة على التضخم. وستؤدي قوة الدولار إلى خفض أسعار السلع الأساسية وقوى الاستيراد المتراجعة إلى الاقتصاد الأمريكي، حيث ستصبح السلع المستوردة إلى الولايات المتحدة من الخارج بسعر أرخص.
يمكن أن يكون انتشار مؤشر الدولار هنا والدفع نحو الأعلى على نطاق أوسع ومن المرجح أن يلحق الكثير من الضرر بقطاعات مختلفة من الأسواق المالية. نظرًا للتقدم الكبير لمؤشر إس آند بي 500 وجميع الأضرار التي من المحتمل أن يتسبب بها الدولار، فقد لا يكون مؤشر إس آند بي 500 محصنًا من آثاره على المدى الطويل.