لا يكتفي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالتعبير عن نيته في تخفيض مشتريات السندات فحسب، بل يعلن عن ذلك بكل قوة. وتستجيب عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل مناسب.
هذا وقد ارتفع العائد على سندات 10 سنوات القياسية بأكثر من نقطتين أساس يوم الاثنين، إلى أكثر من 1.48٪، بعد الارتفاع لفترة وجيزة فوق 1.50٪. ويقارن هذا بحوالي 1.3٪ قبل المؤتمر الصحفي يوم الأربعاء مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، عندما قال إنه من المحتمل أن ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي صدور تقرير "ملائم" عن مستوى الوظائف للبدء في تخفيض مشترياته من السندات.
وقد اعتبر المستثمرون أن هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في التناقص التدريجي في اجتماع يومي 2 و 3 نوفمبر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.
ونظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض مشترياته من سندات الخزانة - التي تبلغ حاليًا 80 مليار دولار شهريًا - فإن هذا سيزيل دعم السعر ويسمح لعوائد السندات الحكومية بالانجراف إلى الأعلى. ويتوقع المستثمرون، بعد تصريحات باول، أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة وينهي مشترياته من السندات بحلول منتصف العام المقبل.
في حين أضاف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، صوته إلى بعض متشددي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي عندما قال يوم الاثنين إن "الاعتدال في وتيرة شراء الأصول قد يكون له ما يبرره قريبًا".
كذلك، قدمت زيادة أعلى من المتوقع في طلبيات السلع المعمرة التي تم الإبلاغ عنها يوم الاثنين دليلاً آخر على أن الاقتصاد يتقدم على الرغم من قيود سلسلة التوريد.
كما ارتفعت طلبيات السلع المعمرة لشهر أغسطس بنسبة 1.8٪، أي ثلاثة أضعاف المعدل المتوقع عند 0.6٪. بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل الانخفاض بنسبة 0.1٪ الذي تم الإبلاغ عنه لشهر يوليو تصاعديًا لإظهار مكاسب بنسبة 0.5٪. وقال المحللون إن التأرجح الحاد في طلبات معدات النقل سبب الارتفاع في أغسطس.
ومن المقرر الآن إجراء تصويت في مجلس النواب على مشروع قانون البنية التحتية البالغة قيمته تريليون دولار والذي أقره مجلس الشيوخ بالفعل يوم الخميس، وتقول رئيسة مجلس النواب نانسي بيلوسي إنها واثقة من إقراره. ذلك ولاتزال فاتورة الإنفاق الأكثر إثارة للجدل والتي وُضعت في الأصل عند 3.5 تريليون دولار قيد التنفيذ، وأشارت بيلوسي إلى أنه من شبه المؤكد أنها ستأتي بمبلغ أقل.
إن عودة ما يسمى بالرواج التجاري هو سيف ذو حدين لأنه لا يعني فقط نمو الاقتصاد، ولكن زيادة الضغوط التضخمية من اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع أسعار النفط والطاقة والزيادات الضخمة في تكاليف الشحن التي قد لا ينحسر بالسرعة التي كان يأملها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأصل.
في حين عكست مكاسب عائدات السندات السيادية في منطقة اليورو مثيلاتها في سندات الخزانة. وارتفعت عائدات السندات الألمانية القياسية لأجل 10 سنوات بأكثر من 5 نقاط أساس عن يوم الجمعة، لتصل إلى ما يقرب من 0.20٪ قبل أن تتراجع إلى ما دون 0.22٪ بعد أن أدرك المستثمرون أن الانتخابات الوطنية في ألمانيا تستبعد فعليًا تحالفًا يساريًا لأنه أقصى اليسار. ولم يفز حزب لينك بمقاعد كافية لتقريب الأغلبية.
في حين جاء الاشتراكيون الديمقراطيون في المقدمة، لكن المستشار المحتمل، أولاف شولتز، كان معتدلاً بالتأكيد كوزير للمالية في الائتلاف الكبير المنتهية ولايته برئاسة المستشارة أنجيلا ميركل. وإن التحالف مع حزب الخضر البيئي والديمقراطيين الأحرار الملائمين للأعمال التجارية من شأنه أن يعطي فريقًا وسطيًا لحكومة شولتز. كان المستثمرون متفائلين بحذر من أن مثل هذا التحالف يمكن أن يؤدي إلى مزيد من الإنفاق العام في ألمانيا - والمزيد من الاقتراض.
كما تحول اهتمام المستثمرين بسرعة بعد ذلك إلى التشديد المحتمل من قبل البنوك المركزية. حيث ارتفعت عائدات السندات الحكومية الإيطالية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف يوم الاثنين بعد الارتفاع الأسبوع الماضي في أعقاب تصريحات باول واتبع عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات نمطا مماثلا.
وبما أن السندات الأمريكية ترتبط بعلاقة عكسية مع الذهب، وبعلاقة طردية مع مؤشر الدولار. ففي ظل ارتفاع العوائد بهذه الصورة، وتحويم مؤشر الدولار عند أعلى مستوياته في أكثر من 10 أشهر، يظل الذهب مهب الريح.