السلع هذا الأسبوع: النفط ينطلق بقوة، بينما ينتظر الذهب

تبدأ الأسواق أسبوعًا جديدًا في أكتوبر مع تحذير جولدمان ساكس (NYSE:GS) من أنه خفض توقعاته للنمو في الولايات المتحدة هذا العام والعام المقبل، وألقى باللوم على التعافي المتأخر في الإنفاق الاستهلاكي، حيث ارتفعت أسعار النفط بلا هوادة بينما ظلت أسعار الذهب ضعيفة على الرغم من كونها وسيلة تحوط من التضخم.

وقد صرح كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس يان هاتزيوس في مذكرة يوم الأحد أن شركة وول ستريت تتوقع نموًا في الولايات المتحدة بنسبة 5.6٪ هذا العام مقابل تقديراتها السابقة البالغة 5.7٪. رسميًا، توسع الاقتصاد الأمريكي بنسبة 6.7٪ سنويًا في الربع الثاني من عام 2021.

أما بالنسبة لعام 2022، فقد توقع بنك جولدمان نموًا بنسبة 4٪، انخفاضًا من توقعه السابق عند 4.4٪.

كما أشار هاتزيوس وفريقه في جولدمان إلى الضغط الهبوطي على الإنفاق الاستهلاكي - والذي كان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالتضخم - كسبب للتخفيض:

"بعد تحديث تقديراتنا لدوافع النمو الرئيسية التي تحرك توقعات الاستهلاك لدينا - إعادة فتح، والتحفيز المالي، والمدخرات المكبوتة، وتأثيرات الثروة - ودمج تأثير الفيروس طويل الأمد على الإنفاق على خدمات المستهلك الحساسة للفيروسات، نتوقع الآن المزيد من تأخير التعافي في الإنفاق الاستهلاكي ".

وأضافت مذكرة جولدمان أن هذا، جنبًا إلى جنب مع الافتراض بأن المعروض من أشباه الموصلات لن يتحسن حتى النصف الثاني من العام المقبل وأن إعادة تخزين المخزون سيتم تأجيلها، "يجادل من أجل تعافي أقل تحميلًا من هنا مما كنا نتوقعه".

التحذير الثاني خلال أسابيع بشأن تباطؤ إنفاق المستهلك الأمريكي

جاء تحذير بنك جولدمان بعد أن قالت جامعة ميشيغان في استطلاع المستهلكين الذي تم متابعته عن كثب لشهر سبتمبر أن المستهلكين الأمريكيين يميلون إلى تأخير عمليات الشراء كلما أمكن ذلك بسبب مخاوف من تباطؤ النمو وارتفاع التضخم. ويشكل المستهلكون 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي لأمريكا.

كذلك، من المتوقع أن تعلن وزارة العمل يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك قد نما في سبتمبر بنفس وتيرة الزيادة الشهرية في أغسطس بنسبة 0.3٪ والمكاسب السنوية 5.3٪.

كذلك، من المتوقع أن تنخفض مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر، المقرر يوم الخميس، بنسبة 0.2٪ بعد ارتدادها بنسبة 0.7٪ في أغسطس.

وستكون هناك أيضًا قراءة حول تضخم أسعار المنتجين لشهر سبتمبر والمقرر لها يوم الخميس.

كما افتتح النفط تعاملاته يوم الاثنين في آسيا مرتفعة لليوم الرابع على التوالي حيث سجل الخام الأمريكي أعلى مستوى في سبع سنوات فوق 81 دولارًا للبرميل بينما كان خام برنت يحوم بالقرب من 84 دولارًا.

في حين استمر الارتفاع في أسعار النفط الخام على الرغم من تحذير نائب وزير الطاقة الروسي بافيل سوروكين من أن أوبك + لا ينبغي أن تسمح لسوق النفط بالسخونة الزائدة، لأنها ستخاطر بتدمير الطلب. وأضاف سوروكين أن السوق متوازنة بين 45 دولارًا و60 دولارًا للبرميل.

كما سعى الرئيس الروسي فلاديمير بوتين إلى تخفيف ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا الأسبوع الماضي من خلال الإشارة إلى أن موسكو يمكن أن تعزز عمليات التسليم إلى مستويات قياسية. اقترح نائب رئيس الوزراء ألكسندر نوفاك أن الاعتماد السريع من قبل الاتحاد الأوروبي لخط أنابيب نورد ستريم 2 المثير للجدل - والذي سينقل الغاز عبر بحر البلطيق مباشرة إلى ألمانيا، وتجنب العبور عبر جميع البلدان الواقعة بينهما - سيكون أحد الطرق لتحقيق ذلك.

يجب أن يكون صوت روسيا في أوبك + أكثر "قوةً"

أشار جوليان لي، محلل النفط في بلومبرج، في عموده يوم الأحد إلى أن نوفاك، بشكل مثير للاهتمام، غاب (NYSE:GPS) عن توضيح نقطة التضخم من النفط كما فعل سوروكين.

وقال لي إنه "كان يجب أن يجادل في هذه النقطة بقوة أكبر في اجتماع يوم الاثنين" لأوبك +، في إشارة إلى نوفاك - ثاني أقوى شخص في الاجتماعات الافتراضية الشهرية لأوبك +، والتي تضم منظمة تصدير النفط التي تقودها السعودية والتي تضم 13 دولة. الدول التي لديها 10 دول منتجة للنفط تقودها روسيا.

ومع تسارع التضخم، يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي مستعد أيضًا لتقليص برنامج شراء الأصول، بينما قام نظراء البنك المركزي الأمريكي في النرويج والبرازيل والمكسيك وكوريا الجنوبية ونيوزيلندا برفع أسعار الفائدة بالفعل.

وينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماعه لشهر سبتمبر يوم الأربعاء وسط توقعات بأنه سيبدأ في تخفيض مشتريات السندات الشهرية البالغة 120 مليار دولار قبل نهاية هذا العام، وهي خطوة أولى مهمة نحو رفع أسعار الفائدة في نهاية المطاف.

وقد أظهر تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع يوم الجمعة لشهر سبتمبر أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 194000 وظيفة فقط الشهر الماضي. ولم يفعل هذا بحد ذاته الكثير لتغيير التوقعات أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يبدأ في تقليص الحوافز بحلول نهاية العام.

وقال جيروم باول، رئيس البنك المركزي، الشهر الماضي، إنه يحتاج فقط لرؤية تقرير الوظائف "اللائق" لشهر سبتمبر ليكون جاهزًا للبدء في التناقص التدريجي في نوفمبر.

المزيد من المعاناة للذهب إذا أصبح الاحتياطي قاسياً في محضر اجتماع سبتمبر

إذا كانت لغة الاحتياطي الفيدرالي في محضر اجتماع سبتمبر تشير إلى انسحاب أكثر حدة لتحفيز البنك المركزي أكثر مما قد يكون المستثمرون مستعدين له، فقد يكون لها تأثير عنيف بشكل خاص على الذهب، الذي عانى بالفعل من أكبر انخفاض له في ثلاثة أشهر (3.4٪) في يونيو.

وحوم الذهب عند أقل من 1760 دولارًا أمريكيًا في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين.

لكن محللي ايه بي إن أمرو قالوا إنهم يتطلعون إلى 1700 دولار بحلول نهاية العام و 1500 دولار في نهاية عام 2022، إذا استمرت عوائد السندات الأمريكية والدولار في الارتفاع على حساب المعدن الأصفر.

في حين عاد العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما فوق علامة المياه المرتفعة 1.6٪ يوم الاثنين بينما كان مؤشر الدولار، الذي يضع العملة الأمريكية مقابل ستة من العملات الأجنبية الرئيسية الأخرى بقيادة اليورو، فوق 94 علامة رئيسية.

إخلاءًا للمسؤولية: يستخدم باراني كريشنان مجموعة من الآراء خارج نطاق رؤيته لتحقيق التنوع في تحليله لأي سوق. ومن أجل الحياد، يقدم أحيانًا وجهات نظر متضاربة ومتغيرات السوق. كما أنه لا يشغل منصبًا في السلع والأوراق المالية التي يكتب عنها.