أسرار ارتفاع النفط..مخاوف وأطماع

لماذا حدث هذا الارتفاع المفاجئ في سعر خام غرب تكساس الوسيط والنفط الخام الأمريكي ؟ قبل شهرين كانت الأسعار أقل من 63 دولارًا، وتجاوز خام غرب تكساس الوسيط هذا الأسبوع مستوى 80 دولارًا للبرميل، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ 2014 عندما حدث آخر ارتفاع رئيسي للأسعار.

دعونا نلقى نظرة فاحصة على هذا الوضع لنتعرف على ما يؤثر حقًا في الأسعار. وكما سنرى، فإن ارتفاع السعر هو ناتج عن المخاوف العاطفية والمضاربة أكثر من كونه انعكاس لأساسيات العرض والطلب.

إبطال حجة العرض والطلب

صحيح أن الطلب زاد هذا الصيف، وانخفضت مخزونات النفط الخام والبنزين. ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه ينعكس الآن. وفقًا لبيانات جاز بادي، انخفض الطلب على البنزين في سبتمبر بنسبة 3.35٪. ولا يزال الاقتصاد يعاني من فيروس كوفيد، وهناك توقعات قوية تشير إلى أن المراكز الاقتصادية في شمال الولايات المتحدة ستواجه موجة أخرى من الفيروس هذا الشتاء.

علاوة على ذلك، بلغت نسب تشغيل المصافي (SE:2030) في الأسبوع الماضي حوالي 89.6٪، بحسب إدارة معلومات الطاقة. وقد أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة أيضأ زيادة احتياطي البنزين. وهذه البيانات لا تشير إلى وجود نقص في العرض فى الوقت الحالي ولا في المستقبل القريب.

أيضًا، تم أخيرًا استعادة الإنتاج من خليج المكسيك – بعد الأضرار التى لحقت به جراء إعصار إيدا في أغسطس الماضي - تمامًا قبل أسبوعين. كان من المنطقي أن تؤدي أضرار إيدا إلى رفع الأسعار في أغسطس وسبتمبر. ومع ذلك، فهذه الحجة لا تصلح لتبرير ارتفاع الأسعار في أكتوبر.

شركات النفط الصخري لن تحاول زيادة الإنتاج

تسببت شركات النفط الصخري في دفع معنويات السوق نحو ارتفاع الأسعار بطريقتين:

1) لم تعد شركات النفط الصخري الكبيرة إلى مستويات إنتاج ما قبل كوفيد كما توقعت السوق في البداية

2) قال المسؤولون التنفيذيون في شركات النفط الصخري مؤخرًا إنهم من غير المرجح أن يقوموا بزيادة الإنتاج حتى لو اصبحت الأسعار أعلى من ذلك بكثير.

قبل تفشي كوفيد، بلغ إنتاج النفط الأمريكي ذروته عند 13.1 مليون برميل في اليوم. وتظهر أحدث الأرقام وصول إنتاج الولايات المتحدة إلى 11.3 مليون برميل في اليوم. ولكن السوق تتوقع المزيد الآن. علاوة على ذلك، تشير شركات النفط الصخري بقوة إلى أنها لا تنوي زيادة الإنتاج في مناخ الأعمال هذا، بغض النظر عن الارتفاعات التي وصل إليها خام غرب تكساس الوسيط. ويرى المحركون في السوق هذا على أنه قوة تعمل على رفع الأسعار.

الخوف من نقص الغاز الطبيعي

يخشى بعض المشاركين في السوق أن يكون هناك نقص قادم في الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. وقد شهدت أوروبا بالفعل نقصًا في الغاز الطبيعي، والآن يحذر البيت الأبيض الآن من أن فواتير التدفئة الأمريكية هذا الشتاء قد تكون أعلى بأكثر من 50٪. وإذا كان هناك نقص في الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة، فإن العديد من مولدات الطاقة بالغاز الطبيعي (التي تنتج الكهرباء (SE:5110)) يمكن أن تتحول إلى النفط كوقود لها. وعادةً، يمثل الغاز الطبيعي مصدرًا لحوالي 40٪ من إجمالي طاقة توليد الكهرباء في الولايات المتحدة.

المضاربة

المضاربة هي دائما القوة الدافعة في أسواق السلع. تستثمر المؤسسات والأفراد لرؤية العوائد النقدية، وسوق الأسهم الأمريكية في الوقت الحالي لا تعمل بشكل جيد. وقد كان الاستثمار في سوق النفط أكثر ربحية خلال الشهرين الماضيين.