ناقش منشور حديث على CNBC قواعد الاستثمار العشر لبوب فاريل. صمدت هذه القواعد العشرة أمام اختبار الزمن من حيث صلتها بالاستثمار طويل الأجل.
فيما يلي قائمة بقواعد فاريل العشرة:
تميل الأسواق إلى العودة إلى المتوسط بمرور الوقت
الزيادات في اتجاه واحد ستؤدي إلى فائض معاكس في الاتجاه الآخر
لا توجد عصور جديدة – الزيادات لا تدوم أبدًا
عادة ما تذهب الأسواق الصاعدة أو الهابطة بسرعة إلى أبعد مما تعتقد، لكنها لا يتم تصحيحها من خلال السير بشكل جانبي
يشتري الجمهور أكثر في الأعلى والأقل في الأسفل
الخوف والجشع أقوى من العزم طويل الأمد
تكون الأسواق أقوى عندما تكون واسعة النطاق وأضعف عندما تنحصر في حفنة من الأسماء المميزة
تتميز الأسواق الهابطة بثلاث مراحل - هبوط حاد، وانتعاش انعكاسي، واتجاه هبوطي أساسي طويل الأمد
عندما يتفق جميع الخبراء والتوقعات - يحدث شيء آخر
الأسواق الصاعدة أكثر متعة من الأسواق الهابطة
ومع ذلك، نظرًا لأكثر من عقد من التقدم في السوق الصاعدة المدفوعة بالتيسير الكمي، فإنني أتساءل عما قد يكون عليه الحال إذا كان بوب فاريل على قيد الحياة اليوم. هل كان سيغير رأيه؟
مع وضع ذلك في الاعتبار، أقدم 10 قواعد استثمارية لبوب فاريل لسوق يحركه "التيسير الكمي". (بالطبع، أقدم كل هذه القواعد بثبات).
تظل الأسواق منحرفة عن الوسائل طويلة الأجل مع مرور الوقت
يعتقد بوب أن أسعار الأسهم ترتكز على متوسطاتها المتحركة. على هذا النحو، وبانتظام، يجب أن تعود الأسعار إلى تلك الوسائل وتتجاوزها بمرور الوقت.
ومع ذلك، وكما سيخبرك أي مستثمر تجزئة شاب، فإن مثل هذه الأفكار التي تُحدث "ضجة" يجب أن "تُطرح في المراعي (SE:2280)"، كما يقولون في تكساس. كل ما تحتاجه هو جولة جديدة من "التحفيز"، وبعض "الرموز التعبيرية كالصاروخ"، ويصبح لديك كل المكونات اللازمة لسوق صاعد.
من المؤكد أن الأسعار تتوسع بشكل مفرط، ولكن أي انخفاض يقدم فرصة شراء لأن "وضع الاحتياطي الفيدرالي" يضمن أن أي جانب هبوطي هو اتجاه محدود.
الزيادات في اتجاه واحد (على الجانب العلوي) تؤدي إلى المزيد من الزيادات
من الواضح أن فكرة "Ole 'Boomer Bob" القديمة القائلة بأن الأسواق، التي يمكن أن تتخطى في الاتجاه الصعودي، سوف تتخطى أيضًا الجانب السلبي، هي أيضًا فكرة خاطئة. فكلما تأرجحت الأسواق أكثر في الاتجاه الصعودي، ارتفعت أكثر.
لا يوجد سبب لعدم شراء الأسهم طالما أن هناك أسعار فائدة منخفضة وسيولة وتطبيق تداول على الهاتف المحمول. من المؤكد أن الأسعار ترتفع "قليلاً" أعلى من القيمة العادلة، لكن التقييمات تعتبر مقياسًا قديمًا. كما تشير الكثير من المقالات إلى أن نسب "السعر إلى الأرباح" هي أجهزة توقيت سيئة للسوق، فلماذا حتى نعيرها انتباهنا؟
بالتأكيد، تبلغ نسبة رسملة السوق 3 أضعاف ما يمكن أن ينتجه الاقتصاد، لكننا لم نشهد سوق مثل هذا من قبل. نظرًا لأن أموال الاحتياطي الفيدرالي والحكومة تدفع مقابل كل شيء، فلا يوجد سبب لتكون منتجًا عندما يتمكن الجميع من البقاء في المنزل وتداول الأسهم ولعب "Call of Duty - Warzone".
لا توجد عصور جديدة - باستثناء هذه المرة حيث أن الزيادات دائمة
سيكون هناك دائمًا بعض "الأشياء الجديدة" التي تثير اهتمام المضاربة. على مدار الـ 500 عام الماضية، كانت هناك فقاعات مضاربة شملت كل شيء من مصابيح توليب إلى السكك الحديدية ومن العقارات إلى التكنولوجيا والأسواق الناشئة (5 مرات) إلى السيارات والسلع بتكوين.
نشر جيريمي جرانثام الرسم البياني التالي لـ 40 عامًا من فقاعات الأسعار في الأسواق. خلال مرحلة التضخم، وفي كل مرة كان يتم تبرير كل منهما بأن "هذه المرة مختلفة".
لكن جيريمي بمثابة "ضجة" قديمة لا تفهم الأسواق الحالية.
تذهب مصادر إعلامية متعددة من خلال المقالات إلى أن التقييمات لا تهم. طالما أن أسعار الفائدة منخفضة، ويوفر الاحتياطي الفيدرالي السيولة؛ يمكن أن ترتفع الأسهم. تعد هذه الرواية أفضل بكثير، وإذا وضعت مقطع فيديو مدته دقيقة واحدة عن "Tik-Tok"، يمكنني الحصول على مجموعة من المتابعين.
الأسواق الصاعدة بشكل سريع تذهب إلى أبعد مما تعتقد، لكنها تصحح نفسها من خلال الصعود إلى مستويات أعلى.
الحقيقة هي أن الزيادات، كما نراها في السوق الآن، يمكن أن تذهب إلى أبعد بكثير مما يفرضه المنطق. ومع ذلك، فإن هذه الزيادات، كما هو مذكور أعلاه، لا يتم حلها أبدًا ببساطة عن طريق التداول الجانبي. بدلاً من ذلك، يتم "تصحيح" الأسعار المرتفعة بشكل مفرط من خلال ارتفاع الأسعار في هذا السوق الجديد.
وهذا منطقي تماما بالنسبة لي.
يشتري الجمهور أكثر في القمة، وأكثر في القمة التالية
بعد أكثر من عقد من تدخلات الاحتياطي الفيدرالي، يعتقد المستثمرون أن الشراء عند "القمة" الحالية سيكون بمثابة صفقة هائلة مقارنة بأعلى مستوى تالي. بالتأكيد، سيحدد المنطق أن أفضل وقت للاستثمار هو بعد البيع، ولكن إذا كان لديك "أيادي ماسية"، فأنت بحاجة إلى مواصلة الشراء لأن الأسعار سترتفع فقط.
الخوف (من تفويت شيء ما) والطمع هو كل ما يهم
كما هو مذكور في القاعدة رقم 5، فإن العواطف تخيم على قراراتك وتؤثر على خطتك طويلة المدى.
يقول أستاذ المالية بجامعة سانتا كلارا، مئير ستتمان، "تجعلنا المكاسب نشيطين؛ إنها تعزز الرفاهية وتعزز التفاؤل". تظهر دراساته لسلوك المستثمرين أن "الخسائر تجلب الحزن والاشمئزاز والخوف والندم. يزيد الخوف من الشعور بالمخاطرة ويتفاعل البعض من خلال تجنب الأسهم ".
من الواضح أن "مئير ستاتمان" ليس لديه "أيادي ماسية". وعلى الرغم من أنه على صواب، هناك عاطفتان أساسيتان فقط يجب على أي مستثمر أن يشعر بهما.
الخوف - "الخوف من تفويت شيء ما ؛"
الجشع - "النهم" لسحب الديون، ورفع الرافعة والعمل على زيادة "رهاناتك على المخاطرة" في هذا السوق ذي الاتجاه الواحد.
على حد تعبير وارن بافيت:
"قم بالشراء عندما يكون الناس خائفين وقم بالبيع عندما يسود الجشع."
من الواضح أن "محدث الضجة بافيت" لم يفهمه أيضًا. لكنه، بالطبع، هو نفس الأحمق الذي يجلس على 150 مليار دولار نقدًا يتذمر لأنه لا يستطيع العثور على أي شيء ليشتريه. لذا، إذا كان بالفعل "Oracle"، فلماذا لم يتم التحميل على AMC (NYSE:AMC) و GME؟
تكون الأسواق أقوى عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإلقاء السيولة في النظام
"الاتساع مهم. يشير الارتفاع على نطاق ضيق إلى مشاركة محدودة وزيادة فرص الفشل إلى أعلى من المتوسط. لا يمكن للسوق الاستمرار في الارتفاع مع وجود عدد قليل من الشركات الكبيرة (الجنرالات) في المقدمة. يجب أيضًا أن تكون هناك (قوات) صغيرة ومتوسطة الحجم على متن الطائرة لمنح التجمع المصداقية. تشير الزيادة التي "ترفع كل الأطراف" إلى قوة بعيدة المدى وتزيد من فرص تحقيق المزيد من المكاسب ". - كل محلل تقني "قديم"
بالتأكيد، يا "مُحدث الضجة".
لسحق السوق، كل ما عليك فعله هو شراء الشركات العشر الأسوأ أساسًا التي لديها أعلى نسب قصيرة الأجل، والاستفادة منها بدين الهامش والخيارات، والجلوس. بعد ذلك، ستبدأ "ماكينة الصراف الآلي" في صرف الأموال.
كل ما تحتاج إلى مراقبته هو التغيير في الاحتياطي الفيدرالي.
"الارتباط الكبير بين الأسواق المالية وتدخلات الاحتياطي الفيدرالي هو كل ما تحتاج إلى معرفته للتنقل في السوق."
هذه التدخلات المباشرة أو النفسية هي كل ما تحتاجه لتبرير تحمل كل "المخاطر" المتوقعة التي تعرفها.
الأسواق الهابطة لها ثلاث مراحل - أعلى، أعلى، وأعلى.
"ليس لدينا أسواق هابطة كريهة الرائحة".
أي انخفاض في السوق هو مجرد سبب وجيه لتحمل المزيد من المخاطر. بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيوقف أي انهيار في السوق عن طريق ضخ تريليونات في السيولة، يمكنك الشراء.
بعد كل شيء، قبل "الإغلاق الاقتصادي"، كان علي أن أعمل في ثلاث وظائف (UBER و LYFT و Amazon) لتغطية نفقاتهم. الآن، أجلس في المنزل وأتداول بالأسهم وأنشئ مقاطع فيديو "TikTok" حول كل الأموال التي أحققها. بالإضافة إلى ذلك، بمجرد حصولي على 100000 متابع، أزيد من الدخل عن طريق القيام بالتسويق بالعمولة وجعل متابعيني يتداولون على روبين هوود (ناسداك: HOOD).
ما هو الخطأ الذي قد يحدث مع ذلك؟
عندما يتفق جميع الخبراء - كل ما اتفقوا عليه من المرجح أن يحدث
مرة أخرى، قال "سام ستوفال"، محلل الاستثمار في ستاندرد آند بورز، ساخرًا:
"إذا كان الجميع متفائلين، فمن المتبقي للشراء؟ إذا كان الجميع متشائمين، فمن الذي سيبيع؟ "
حسنا!!! من يريد البيع؟ هذا مجرد غباء.
الأسواق الصاعدة أكثر متعة لأن الأسواق الهابطة لا تحدث بعد الآن
ما يجب أن يكون واضحًا الآن لأي شخص هو أنه بعد 12 عامًا من التدخلات النقدية، لم يعد من الممكن أن تحدث "الأسواق الهابطة".
لذا، تخلص من الأمر، وتوقف عن الشكوى، و "احتفل".
هذه المرة ليست مختلفة
إذا اكتشفت تلميحًا ساخرًا في مشاركة اليوم، فلا تتفاجأ.
مثل جميع القواعد في وول ستريت، فإن قواعد بوب فاريل ليست صارمة وسريعة. هناك دائمًا استثناءات لكل قاعدة، وبينما لا يتكرر التاريخ تمامًا أبدًا، فغالبًا ما تكون هناك "قوافي".
ومع ذلك، يتم تجاهل هذه القواعد خلال فترات الزيادة في الأسواق حيث ينجرف المستثمرون في "جشع" اللحظة.
نعم، هذه المرة بالتأكيد تبدو مختلفة. ومع ذلك، فإن إلقاء نظرة على التاريخ يشير إلى أنه ليس كذلك. عندما يحدث الارتداد في نهاية المطاف، يحاول الأفراد، وحتى المستثمرون المحترفون، تبرير تدمير رأس مالهم.
"إنني مستثمر طويل الأجل، ذو قيمة أساسية. لذا فإن هذه القواعد لا تنطبق علي حقًا ".
لا أنت لست كذلك. ونعم تنطبق عليك هذه القواعد.
الأفراد هم من المستثمرين على المدى الطويل فقط طالما أن الأسواق آخذة في الارتفاع. لسوء الحظ، على الرغم من التحذيرات التي لا تنتهي والاقتراحات المتكررة والتوصيات الصريحة، فإن إقناع المستثمرين بإدارة مخاطر المحفظة يضيع في الأسواق الصاعدة المطولة. لسوء الحظ، عند الوصول إلى مراحل الخوف واليأس والذعر، يكون الوقت دائمًا قد فات لفعل أي شيء حيال ذلك.
أولئك الذين يمتلكون "الأيدي الماسية" سيبيعون في نهاية المطاف في أسوأ وقت ممكن.
فقط تذكر أن المحلل القديم بوب قد حذرك.