فرصة شراء قبل الاختراق من جديد؟

بالنسبة لأصحاب المصلحة في أسواق روبنهود (Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD))، وهي منصة الخدمات المالية المفضلة من قبل مجموعة من مستثمري التجزئة، فقد كانت الرحلة مضطربة خلال الربع الماضي.

سهم روبن هود

عندما ظهرت لأول مرة في بورصة ناسداك، منذ 29 يوليو، كانت أسهم شركة مينلو بارك للتكنولوجيا التي تتخذ من كاليفورنيا مقراً لها على منحدر زلق، وتراجعت بشكل متزايد إلى الأسفل وهناك القليل من الدلائل على أن سهم روبين هود ستستعيد عافيتها في أي وقت قريب. كما تراجعت أسهم السمسرة وهي المفضلة لدى حشود الأسهم الميمية التي حولت التداول اليومي إلى هواية في عصر الوباء، بنحو 59٪ من المستوى القياسي البالغ 84 دولارًا الذي سجلته في أغسطس.

هذا وأغلق السهم يوم الجمعة على مستوى منخفض بنسبة 5٪، مما رفع خسائر الأسبوع إلى أكثر من 17٪. بينما انزلقت أسواق روبين هود إلى أربعة مستويات قياسية متدنية، ومنذ 8 نوفمبر، لم يتم تداولها فوق سعر 38 دولارًا للاكتتاب العام الأولي لشهر يوليو.

أغلقت منصة روبنهود، التي أحدثت ثورة في التداول في الأسواق المالية أثناء الوباء من خلال خدمتها المجانية سهلة الاستخدام، عند 28.99 دولارًا يوم الجمعة. وبعد انخفاض بهذا الحجم، قد تبدو روبين هود جذابة للعديد من المستثمرين، لكننا ما زلنا ننصح بتوخي الحذر بشأن هذه التجارة حيث توجد إشارات على المزيد من الضعف في المستقبل.

إذًا ما السبب الرئيسي وراء الاتجاه الهبوطي؟ فشلت شركة روبين هود في إثارة الإعجاب في تقرير أرباحها الأخير الذي اعتبره الكثيرون بمثابة اختبار لسلامة نموذج أعمالها.

هبوط مبيعات العملات الرقمية

تراجعت عائدات المعاملات الرقمية على المنصة بنسبة 78٪ عن الربع الثاني، في حين أن إجمالي المبيعات غاب (NYSE:GPS) أيضًا عن توقعات المحللين. حيث بلغ إجمالي الحسابات الممولة 22.4 مليون حتى 30 سبتمبر، بانخفاض طفيف عن نهاية الربع السابق.

وقد كان هذا الضعف دليلاً واضحًا على ارتباط ثروات المنصة ارتباطًا وثيقًا بقطاع شديد التقلب من السوق. كما أبطأ مستثمرو التجزئة نشاطهم التجاري بعد النصف الأول القوي، مدفوعاً بارتفاع الأسهم الميمية في شهر يناير والارتفاع اللاحق في الدوجكوين، وهي عملة افتراضية تم إنشاؤها في الأصل على سبيل المزاح.

ويُظهر اعتماد الشركة الكبير على هذا الجزء المتقلب من السوق أن شركة روبين هود أمامها طريق طويل لتقطعه قبل أن تضع نفسها على مسار نمو قوي حقًا. ويُعد هذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل بعض المحللين ينصحون المستثمرين بالابتعاد عن هذا الاسم على الرغم من شعبية التطبيق بين مستثمري التجزئة.

في حين أصدر برايان بيدل، المحلل لدى بنك دويتشه، "فكرة بيع" على السمسرة يوم الجمعة، قائلاً إن توقعات النمو والربحية مفرطة في التفاؤل. وكتب بيدل في مذكرته:

"ظاهرة الأسهم الميمية التي شهدناها بشكل جماعي في وقت سابق من العام كانت أكثر قابلية للتطبيق على نمو عملاء روبين هود مؤخرًا ومن المحتمل أنها أدت إلى المبالغة في تقدير الأساسيات الرئيسية للشركة ومسار نموها."

كما أعرب مايك بيلي، المحلل لدى إف بي بي (LON:BP) كابيتال بارتنرز، عن مخاوف مماثلة في تقرير بلومبرج:

"إذا كان هذا الربع بمثابة تلميح لما سيحدث، من حيث التقلبات، أتوقع أن تنخفض المعنويات ومضاعفات التقييم. كما تتناقض أخطاء مبيعات روبين هود مع عائدات التداول الأكثر ملاءمة للبنوك الكبرى والوسطاء، الأمر الذي ربما أدى بالمستثمرين إلى توقع أحجام تداول أعلى لـروبين هود".

وقد صرحت شركة روبين هود في بيان الشهر الماضي، إن بيئة التداول قد تظل هادئة حتى نهاية العام، وتوقع أن تكون إيرادات الربع الرابع أقل من 325 مليون دولار.

خلاصة القول

أحدثت أرباح شركة روبين هود الأخيرة شكوكًا حول قدرة النظام الأساسي على توليد هوامش تنافسية، نظرًا لتركيزها الكبير على الحسابات الصغيرة التي لديها مجال محدود لتوفير نمو مستدام طويل الأجل. ولهذا السبب، لا نرى قيمة لهذا الاسم على الرغم من انخفاضه الحاد منذ الاكتتاب العام.