إذا كانت سياسة أردوغان صحيحة..لماذا تتوتر الأسواق وتهبط الليرة؟

شهدت الليرة التركية أسوأ شهر لها في تاريخها. بينما ارتفع سعر زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الليرة التركية، والذي كان 9.58 في بداية شهر نوفمبر، إلى 13.95 مساء أمس، وارتفع السعر بنسبة 43٪ هذا الشهر. كما تجاوز معدل الزيادة في سعر الصرف في بداية العام 80٪. وقد كانت الليرة التركية هي العملة التي فقدت أكبر قيمة على أساس شهري وسنوي. والسبب هو السياسة الاقتصادية الجديدة.

وقد أكد الرئيس أردوغان، في خطابه الليلة الماضية، أنهم سيواصلون خفض سعر الفائدة، وقال إنه مع انخفاض سعر الفائدة، سينخفض ​​كل من التضخم وسعر الصرف. ووفقًا للسياسة الجديدة التي أعلنها أردوغان، سيتم تخفيض أسعار الفائدة، وبالتالي ستزداد الاستثمارات، وستزيد العمالة مع زيادة الإنتاج، وسيتم إغلاق عجز الحساب الجاري مع زيادة الصادرات. والأهم من ذلك، عندما تحدث هذه الأشياء، فإن أسعار الصرف والتضخم سوف تنخفض من تلقاء نفسها. حسنًا، إذا كان هذا الفكر صحيحًا من الناحية الاقتصادية، فلماذا تتوتر الأسواق؟ ولماذا يرتفع سعر الصرف بهذه السرعة؟ ولماذا يستمر التضخم في الارتفاع؟ ولماذا يرتفع سعر كل شيء يومًا بعد يوم؟ ولماذا ينخفض ​​دخل الأجراء؟ في الربع الثالث مقارنة بالسنوات السابقة والربع السابق؟

في الاقتصاد، لا يحدث التضخم عندما ترتفع الفائدة وحدها، ولا ينخفض ​​التضخم عندما تنخفض أسعار الفائدة، وسعر الصرف لا يرتفع بهذه السرعة لهذه الأسباب وحدها. حيث تحدد البنوك المركزية سياساتها النقدية وفقًا للتضخم وتجري تغييرات في الفائدة اعتمادًا على كل من تاريخ الاستحقاق وسرعة تغير الأسعار. ونرى المثال الأكثر وضوحًا على ذلك في الولايات المتحدة. حيث اعتاد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبقي أسعار الفائدة منخفضة بسبب انخفاض التضخم قبل الوباء، ثم ذهب إلى التوسع النقدي وخفض أسعار الفائدة حيث أدى الوباء إلى تدهور المؤشرات. ومع ذلك، في السنوات 1.5 الماضية، أدى الوباء وعوامل عالمية أخرى إلى زيادة التضخم في البلاد. كما اعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن هذا التضخم سيكون مؤقتًا وقرر مراقبة جانب الاستحقاق لهذا العمل لفترة من الوقت. ثم زاد ارتفاع التضخم، وهو جانب السرعة. وعندما يصبح الانحراف عن المستوى المستهدف واضحًا وتشير الفترات المستقبلية إلى مزيد من الارتفاع، قام الاحتياطي الفيدرالي بإزالة كلمة "مؤقت". طبعا هذا القرار ليس في المحضر، لكن خطاب باول أمس كان في هذا الاتجاه.

كما صرح باول أيضًا أنه يمكنهم دفع تخفيض مشتريات الأصول إلى الأمام بضعة أشهر، أي أن عملية التخفيض، التي من المقرر أن تنتهي في يونيو 2022، قد تنتهي في وقت مبكر، مما يعني أنه سيتم أيضًا تقديم رفع سعر الفائدة. باختصار، كان التضخم هو السبب وراء تغيير بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياسته. ومع ذلك، تم إعطاء الأولوية للعمالة في هذا الوباء ولم تعود العمالة بالكامل بعد إلى مرحلة ما قبل الجائحة، ولكن التضخم قد يصبح خارج نطاق السيطرة وقد يتسبب هذا الخطر في زيادة التكاليف. لهذا السبب تم تغيير الخطاب.

دعنا ننتقل إلى الاقتصاد التركي. يستمر التضخم في الارتفاع كل شهر ومن المتوقع أن يؤثر اختلاف سعر الصرف في نوفمبر فقط على ارتفاع التضخم حتى مارس. لكن في تصريحات الرئيس، أسعار الفائدة نتفهم أنها ستستمر في الانخفاض. بمعنى آخر، سيزداد التضخم وتنخفض الفائدة أكثر، والفرق يعني خسارة الليرة التركية. وعندما نضيف الزيادة في سعر الصرف إلى ذلك، تكون الخسارة عند مستويات لا يمكن تجاهلها. حيث لا يمكن تعويض هذه الخسارة بالصادرات. وإذا كان التضخم عند مستويات معقولة وكانت هناك سياسة نقدية ومالية مستقرة في الاقتصاد التركي، فقد يتوافق مع نموذج أردوغان للإنتاج، والصادرات، والاستثمار، والنمو. ومع ذلك، فإن التضخم هو العامل الأكثر أهمية في جميع القرارات، ناهيك عن تجاهل مثل هذا في الاقتصاد، لأن الهدف النهائي لجميع الاقتصادات هو النمو. ومع ذلك، فهو لا يعني النمو العددي، ولكن زيادة في مستوى رفاهية المواطن. إذا انخفض دخلك كل عام في مواجهة التضخم، وإذا انخفضت قوتك الشرائية، فلن يحدث هذا النمو.

بطبيعة الحال، ستكون الأسواق متوترة بالنسبة لاقتصاد به مثل هذا التضخم المرتفع، علاوة المخاطر والديناميكيات الداخلية. وللحد من هذا القلق، من الضروري الذهاب إلى التفسيرات والممارسات التي من شأنها أن تمنح الثقة. فليس من غير المعتاد أن يرتفع سعر الصرف نتيجة إقالة رئيس البنك المركزي، والإعلان عن تخفيضات في أسعار الفائدة، واستمرار سياسة معاكسة في بيئة لا تسمح فيها البيانات. ومع ذلك، فإن نسبة عدم اليقين بشأن الفترة المستقبلية مرتفعة للغاية في مثل هذا الارتفاع السريع. بعبارة أخرى، كم سيقوم البنك المركزي لجمهورية تركيا بتخفيض سعر الفائدة، الذي أصبح الآن 15٪، وكم سيرتفع التضخم، إلى متى سيبقى الرئيس في منصبه، هل سيكون هناك اسم جديد على الجانب المالي؟ هذه المخاوف هي السبب الرئيسي للتسعير في الأسواق. وفي نظر المواطنين، هناك حالة حماية من الليرة التركية، تنخفض قيمتها كل يوم، ويزيد هذا الطلب على العملات الأجنبية والذهب.

وشهد سعر الدولار الذي ظل يرتفع بشكل مستمر منذ سبتمبر الماضي ارتفاعا قرابة 2٪ خلال نهار أمس، لكن مع تصريحات الرئيس أردوغان، بلغت هذه النسبة 8٪. وقد صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول قبل أردوغان أنه لم يكن للإعلانات تأثير كبير مثل 2٪، وهي الحركة اللحظية لسعر الدولار، على عملات الدول النامية، لكن سعر الصرف تجاوز الرقم القياسي البالغ 13.52. وبعد ذلك سجل 13.95 متجاوزا 14.0 في بعض المنصات. نتفق مع جزء التسعير غير الصحي للرئيس أردوغان لسعر الصرف، نعم، التسعير ليس طبيعيًا على الإطلاق، لكن العملية ليست طبيعية على الإطلاق. وهذه هي ردود الفعل على حقيقة أن هذه السياسات التي تم تجربتها لا تؤخذ كأمر مسلم به في الأسواق، لذلك لا يمكننا إعطاء إجابة عن مدى ارتفاع سعر الصرف. في وقت سابق من الأسبوع الماضي، كنا نراقب مستويات 10.60 كدعم، ثم قمنا بزيادة هذا المستوى إلى 11.85، والآن سنراقب أين سيستقر الهجوم الأخير. لذلك، ليس لدينا دراسة فنية لأنها لا تعمل.

وقد أخذت أحداث اقتصادية مهمة مكانها في تركيا هذا الصباح وهي:

قام المركزي التركي بالتدخل لإنقاذ الليرة وإليكم التفاصيل: عاجل: المركزي التركي يتدخل ويحرك الليرة..تابع التفاصيل

أردوغان يعلق على مستويات الليرة التركية والتضخم: عاجل: تعليق صادم من أردوغان على ارتفاع نسبة التضخم في تركيا