واصل البنك المركزي التركي خفض أسعار الفائدة هذا الشهر أيضًا. وكان هذا القرار متوقعا بالفعل، ولكن عندما تقرأ نص القرار تجد نفسك تبحث عن زيادة سعر الفائدة في نهاية بيان البنك المركزي، لماذا؟ دعنا نلقي نظرة على البيان الذي جاء فيه :
"إن استئناف إجراءات الإغلاق وقيود السفر بسبب المتغيرات الجديدة في الوباء يبقي مخاطر تدهور النشاط الاقتصادي العالمي قائمة ويزيد من حالة عدم اليقين." وهو هنا يشير إلى زيادة تأثيرات الوباء.
وفي الفقرة التالية تم توضيح أسباب الارتفاع العالمي في مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك واستمرار ذلك الارتفاع، حيث يقول البيان "إن الانتعاش في الطلب العالمي، وارتفاع أسعار السلع الأساسية، وقيود العرض في بعض القطاعات، وزيادة تكاليف النقل تؤدي إلى ارتفاع أسعار المنتجين والمستهلكين على المستوى الدولي"
"وعلى الرغم من أن تأثيرات التضخم العالمي المرتفع على توقعات التضخم والأسواق المالية الدولية تخضع للمراقبة الدقيقة، إلا أن البنوك المركزية في البلدان المتقدمة تعتبر أن ارتفاع التضخم قد يستغرق وقتًا أطول من المتوقع بسبب ارتفاع أسعار الطاقة وعدم وجود توازن بين العرض والطلب. في هذا السياق، على الرغم من وجود تباين في السياسات النقدية للبنوك المركزية في البلدان المتقدمة بسبب اختلاف التوقعات في النشاط الاقتصادي وسوق العمل واختلافات توقعات التضخم بين الدول، إلا أن البنوك المركزية تحافظ على سياساتها النقدية الداعمة وتستمر في برامج شراء الأصول." وذكر البيان أن البلدان النامية قد رفعت أسعار الفائدة، بينما تواصل البلدان المتقدمة شراء الأصول. وهنا نحتاج إلى ذكر ما يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي.
كان بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي عقد آخر اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لهذا العام، متشددًا للغاية. وأهم نقطة هي الاعتراف بالتضخم الذي كان يُنظر إليه من قبل على أنه مؤقت، رغم أنه كان اعترافًا متأخرًا. وفي حين أنه من المتوقع أن يكون هناك بعض التسرع في هذه المرحلة، صرح باول أنه لا ينبغي تجاهل الأسواق وقال إنه لن يكون هناك ارتفاع في أسعار الفائدة حتى يتم انهاء برنامج شراء الأصول. بمعنى آخر، سينتهي الأمر في مارس من خلال معدل تخفيضات شهرية قدرها 30 مليار دولار. وليس هناك اجتماع في أبريل، لذلك من المتوقع أن تقوم اللجنة في مايو ويونيو بتنفيذ أول ارتفاع من أصل ثلاث زيادات متوقعة في الأسعار خلال العام. وقد قال الاحتياطي الفيدرالي هذا بالفعل لذلك لم تحدث تقلبات كبيرة. وبعد بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي اعترف بخطئه واستخدم لغة مفهومة للأسواق، لم تكن هناك تغييرات جذرية في الأسعار. هذا هو أكبر دليل على مدى قوة البنك المركزي ومدى ارتفاع مصداقيته.
جاءت المفاجأة التالية اليوم من بنك إنجلترا. في الواقع، كانت تصريحات المسؤولين كلها تشير إلى رفع أسعار الفائدة في نوفمبر، ولذلك كان عدم زيادة أسعار الفائدة في نوفمبر بمثابة مفاجأة . لهذا السبب، كان من المتوقع حدوث زيادة في أسعار الفائدة هذا الشهر، لكن إنجلترا أيضًا لم تستطع تجاهل التضخم وزيادة أسعار الفائدة. وتم اتخاذ هذا القرار عندما تباطأ النمو وكان الوباء ومتغير أوميكرون أكثر تأثيرا. لأن التضخم، الذي بلغ ذروته منذ 10 سنوات ووصل إلى 5.1٪ في الوقت الحالي، ومن المتوقع أن يستمر في الارتفاع نحو 6٪ وبالتالي كان من الضروري زيادة سعر الفائدة.
وبالعودة إلى تركيا، فإن تخفيض سعر الفائدة الذي يفرضه البنك المركزي التركي يدخل في نطاق برنامج الاقتصاد الجديد وأصبحت الأسواق في حيرة إما أنها لا تستطيع فهم هذا الوضع الجديد أو أنها لا تصدقه أو أنها لا تستطيع الوثوق به. في الواقع، يمكننا أن نقول أن الأسواق محقة في ذلك . لأن حالة ارتفاع التضخم الحالية ليست خاصة بتركيا فقط ولا يُعتقد أن التضخم سينخفض عندما ينخفض سعر الفائدة. من ناحية أخرى، مع زيادة الفجوة بين سعر الفائدة ومعدل التضخم، تؤدي زيادة الطلب على العملات الأجنبية إلى زيادة السعر أيضًا. وكل زيادة في سعر الصرف تعني استمرار التضخم في الزيادة بسبب الاعتماد على العملات الأجنبية. على هذا النحو، فإن الرأي القائل بأن سعر الصرف والتضخم سينخفضان أيضًا عندما ينخفض سعر الفائدة لا يمكن أن يتحقق.
هناك موقف آخر غير مفهوم وهو ما هو معدل الفائدة المنخفض المستهدف. على سبيل المثال، هل هو 12٪ أم عدد مكون من رقم واحد؟ ما هو المقصود بمعدل الفائدة المنخفض، أي معدل مستهدف يبقي الفائدة منخفضة؟ من الواضح أن التضخم لم يؤخذ في الاعتبار في هذه الحسابات. لذلك، من الصعب فهم ما تم حسابه ووضع خطة على أساسه. نتيجة كل هذه المواقف هي وجود حالة من عدم اليقين! يجب أيضًا إضافة حالة من عدم الأمان إلى حالة عدم اليقين، ومن الطبيعي تمامًا أن يزداد الطلب على العملات الأجنبية أو الذهب حيث يشهد سعر الصرف مستويات جديدة كل يوم. لكن BRSAhe يقول، إذا اكتشفنا أنك حصلت على قرض بالليرة التركية من البنك لأي احتياجات وقمت بتحويله إلى العملات الأجنبية والذهب، فسنتخذ ضدك إجراءات جنائية، والهدف هو منع الدولرة. لكن وزير الخزانة "نبطي" قال إنه لم يكن هناك هجوم من الخارج، بل كانت حركات تلاعب من الداخل. لذلك نعتقد أن الجهات الفاعلة كانت تمتلك كمية أكبر من العملات الأجنبية بالإضافة إلى أولئك الذين فعلوا ذلك باستخدام الائتمان. والسؤال هو ألا ينبغي الكشف عنهم؟
عندما ننظر إلى العملة الأجنبية، فإن السعر كان عند 13.80 في بداية الأسبوع وأصبح اليوم عند 16.50. هناك أيضًا تدخل البنك المركزي التركي، والذي لا ينبغي إغفاله. وقد ارتفع سعر الصرف بنسبة 108٪ هذا العام، وارتفع أكثر من 10٪ في الأسبوع الأخير . وهذا أعلى معدل زيادة على أساس سنوي منذ الأزمة الاقتصادية 2001.
لا يمكننا أن نتوقع أن أي تطور جديد سيكون على أساس اقتصادي، وعلى هذا النحو، لا يمكننا إجراء تحليل أو تنبؤ سليم.
جدير بالذكر أن قرار البنك المركزي التركي الذي صدر اليوم نص على أنه "سيتم مراقبة الآثار التراكمية للقرارات المتخذة عن كثب في الربع الأول من عام 2022 وسيتم تنفيذ عملية مراجعة شاملة لإطار السياسة المالية من أجل إعادة استقرار الأسعار على أساس مستدام في هذه الفترة."، يشير التعبير "إلى أن السياسة الحالية (!) ستستمر حتى الربع الأول. سيتم مراجعة الوضع بداية من شهر مارس وسيتم النظر في ما إذا كان الحجر الذي ألقيناه بنفس أهمية الضفدع الذي أخفناه.