أعدوا أنفسكم. الشتاء قادم. وهذه المرة، أنا جاد للغاية، حيث توجد أزمة طاقة عالمية. لا يقتصر الأمر على الذهب الذي يحتاج إلى الطاقة اللازمة لتأجيج انتعاشه في الوقت الحالي، ولكن الناس في جميع أنحاء العالم يفتقرون إلى الطاقة أيضًا لاستمرار أعمالهم وتدفئة منازلهم. على ما يبدو لم تكن جائحة الفيروس التاجي كافية، لذلك كان علينا أيضًا التعامل مع التضخم واختناقات العرض وأزمات الطاقة. أعتقد أنه لم يعد ينقصنا سوى أن تتساقط علينا الضفادع من السماء.
حسنا، دعونا نتوقف عن توقع الأسوأ ونركز فقط على أزمة الطاقة اليوم. ما هو الوضع؟
الصورة تساوي ألف كلمة، لذا يرجى إلقاء نظرة على الرسم البياني أدناه، والذي يعرض مؤشر TTF الهولندي، وهو المعيار الأوروبي الرائد لأسعار الغاز الطبيعي.
ا ترون، ارتفعت الأسعار الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي إلى مستوى قياسي في أكتوبر 2021، حيث قفزت عدة مرات من أدنى مستوى لها في مايو 2020. إن استمرار هذه الارتفاعات في الأسعار أثرت على العالم بصورة غير مسبوقة، حيث ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي أيضًا في آسيا وأمريكا (وإن كان بدرجة أقل).
ما الذي تسبب في مثل هذا الارتفاع المفاجئ؟
حسنًا، باعتباري خبيرًا اقتصاديًا مدربًا، لا يمكنني مقاومة سحر الإجابة بأن الأمر يتعلق بالطلب والعرض. نعم، شكرًا لك يا ملك التحليل، لكن هل يمكن أن تكون أكثر تحديدًا؟
بالتأكيد، فيما يتعلق بجانب الطلب، يجب أن نذكر أن التعافي السريع من الوباء والشتاء البارد الذي زاد من استخدام الطاقة. يا إلهي، كدت أنسى معدلات الفائدة شديدة الانخفاض والزيادة في المعروض النقدي الذي عزز الإنفاق على كل شيء تقريبًا. وهكذا فإن الطلب المتزايد على الطاقة ليس مفاجئًا في مثل هذه الظروف.
على صعيد العرض، كانت هناك أعطال غير متوقعة في البنية التحتية للغاز في روسيا والنرويج أدت إلى انخفاض عمليات التسليم. كما خفضت روسيا صادراتها لأسباب سياسية. علاوة على ذلك، فإن الحد من المعروض بسبب محاولات خفض انبعاثات غاز ثاني أكسيد الكربون وأحوال الطقس غير الملائمة زادت الأمور سوءًا. فقد تسببت قلة الرياح في أوروبا في انتاج القليل من طاقة الرياح، بينما أدى الجفاف في البرازيل إلى خفض الطاقة الكهرومائية.
والأهم من ذلك، أدى الانخفاض في أسعار الطاقة استجابة للأزمة الاقتصادية لعام 2020 إلى دفع العديد من المنتجين إلى التوقف عن التنقيب. وفيما بعد، لم يتمكن العرض ببساطة من تلبية الطلب المتزايد. يمكنك أيضًا إضافة القرارات السياسية بالتوقف عن استخدام الطاقة النووية والكربونية في بعض البلدان.
أخيرًا وليس آخرًا، رفرفت أجنحة الفراشات في الصين. فقد انخفض إنتاج الفحم في ذلك البلد هذا العام وسط حملة ضد الفساد بالإضافة إلى الفيضانات التي أغرقت بعض المناجم. لذلك، بدأت المملكة الوسطى في شراء كميات كبيرة من الغاز الطبيعي، مما أدى إلى زيادة حادة في أسعاره. بطبيعة الحال، لم يساعد حظر استيراد الصين للفحم من أستراليا هنا.
ماذا تعني أزمة الطاقة بالنسبة للاقتصاد العالمي؟
أولاً، يمكن أن يكون نقص الطاقة عبئًا على الناتج المحلي الإجمالي العالمي. ومن المفترض أن يكون التباطؤ في النمو الاقتصادي إيجابيًا للذهب، لأنه سيقربنا من حالة الركود التضخمي.
ثانيًا، قد تتسبب أزمة الطاقة في استياء المواطنين وتقوية الشعبويين. لقد سئم الناس بالفعل من الأوبئة والتضخم المرتفع، وعليهم الآن دفع فواتير طاقة أعلى بكثير. فقط تخيل كيف سيهتفون عند حدوث انقطاع التيار الكهربائي.
ثالثًا، يمكن أن يؤدي الارتفاع الحاد في أسعار الغاز الطبيعي إلى ارتفاع معدلات التضخم في مؤشرات المنتجين والمستهلكين. نحن نلاحظ بالفعل بعض الآثار المتتالية في أسواق الفحم والنفط والتي يمكن أن تترجم أيضًا إلى أرقام مرتفعة لمؤشر أسعار المستهلك. عامل تضخم آخر هو نقص الطاقة في الصين، حيث أنه سيزيد من اضطرابات الإمدادات التي نواجهها حاليًا. كل هذا يدل على استمرار ارتفاع التضخم، والذي من شأنه أن يوفر الدعم للمعدن الأصفر باعتباره وسيلة تحوط من التضخم، وذلك على الرغم من أنه يزيد أيضًا من احتمالات أن يصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا، وهو أمر سلبي إلى حد ما بالنسبة للذهب.
صحيح أن تكرار أزمة الطاقة التي حدثت في السبعينيات يبدو مستبعدًا، لأن اقتصادات اليوم أقل استهلاكًا للطاقة وأقل اعتمادًا على الوقود الأحفوري. ومع ذلك، فإن الأسوأ ربما لم يأت بعد. وفي النهاية، لم يحن الشتاء بعد – ولكنه قد يكون فصلًا قاسيًا آخر، لا سيما بالنظر إلى أنه من المتوقع أن تكون "لا نينا"** موجودة للعام الثاني على التوالي. وفي الوقت نفسه، مخزونات الغاز منخفضة بشكل غير عادي. يمكنك توصيل النقاط لتكتمل الصورة.
نينا ( La Nina): جزء من دورة تُعرف باسم التذبذب الجنوبي النينو (Nino)، وتنطوي على تحول طبيعي في درجات حرارة المحيطات وأنماط الطقس في المحيط الهادئ، مما يؤدي إلى ظروف أكثر رطوبة والمزيد من الأعاصير.
آثار ذلك على الذهب
حتى الآن، تجاهل الذهب أزمة الطاقة التي بدأت تتكشف، لكننا رأينا بالفعل أن روايات السوق يمكن أن تتغير بسرعة. لذلك، من الممكن أن يؤدي اضطراب العرض لفترة طويلة والتضخم المرتفع إلى تغيير مواقف المستثمرين تجاه المعدن الأصفر في مرحلة ما. ينبع (SE:3060) رد الفعل الضعيف للذهب من أزمة الطاقة المحدودة في الولايات المتحدة ومن التركيز على دورة تشديد السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن اهتمام المستثمرين يمكن أن يتحول، خاصة عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. أعدّوا أنفسكم.