كان تقلب سعر الصرف في 20 ديسمبر غير مسبوق. ما السبب؟ ارتفع سعر الدولار، الذي كان قد ارتفع بمعدلات غير معتادة في الأسبوع السابق، بنسبة 11٪ في 20 ديسمبر وبلغ مستوى 18.40. وفي بقية تداولات اليوم، انخفض بأكثر من 18٪ وهبط إلى ما دون 13.50. كان التقلب خلال اليوم بمعدل غير مسبوق. لم يكن ارتفاع سعر الصرف بالشيء الجديد، لكن الأسباب لم تكن معتادة أو مفهومة. ومع ذلك، شوهدت مستويات تاريخية مع هذا الارتفاع، الذي أخذ في الزيادة منذ سبتمبر وزاد زخمه تدريجيًا اعتبارًا من نوفمبر.
بعد اجتماع مجلس الوزراء في 20 ديسمبر، تحدث الرئيس أردوغان عن ودائع الليرة التركية المحمية لأجل، لكن لم تكن هناك تفاصيل. على الرغم من عدم وجود تفاصيل، كان هناك تراجع سريع للغاية في سعر الصرف أثناء استمرار الحوار. يشرح وزير الخزانة، النبطي، هذا الوضع في البرنامج الذي حضره أمس على النحو التالي: لقد فوجئنا أيضًا كثيرًا، ولم نتوقع مثل هذه الاستجابة السريعة. لدرجة أنني قلت لأصدقائي، وسألت حتى عما إذا كنا قد فعلنا شيئًا. من هذا البيان، تجدر الإشارة إلى أنه "يمكن عمل شيء ما". وفي الخطاب نفسه، قال النبطي إن هذا الانخفاض لم يحدث إلا مع مبيعات العملات الأجنبية دون أي تدخل. لدرجة أن التراجع لم يكن مصادفة، لأنه استمر لبقية الأسبوع.
حسنًا، لنرى ماذا تقول بيانات هذا الأسبوع؟
وفقًا لبيانات البنك المركزي التركي للأسبوع المنتهي في 24 ديسمبر، كانت هناك زيادة قدرها 1.2 مليار دولار في الودائع بالعملات الأجنبية للأشخاص الذين يعيشون في البلاد في الأسبوع الماضي. في حين باع الأشخاص الطبيعيون 429 مليون دولار خلال الأسبوع، اشترت الكيانات الاعتبارية بمبلغ 1.6 مليار دولار. في الواقع، مع هذا الشراء، اقتربت الودائع بالعملات الأجنبية للكيانات القانونية من 93 مليار دولار، محطمة رقمًا قياسيًا. وأيضًا، حطم إجمالي الودائع بالعملات الأجنبية رقمًا قياسيًا بلغ 238.9 مليار دولار.
بمعنى آخر، زادت الودائع بالعملات الأجنبية في الأسبوع الذي انخفض فيه سعر الصرف بنسبة 30٪ عن المستوى القياسي!
في الأسبوع نفسه، انخفضت ودائع الليرة بمقدار 39 مليار ليرة إلى 1 تريليون 791 مليار ليرة.
بمعنى آخر، لم تكن هناك زيادة في ودائع الليرة التركية!
دعنا ننتقل إلى الاحتياطيات، لم يتم الإعلان عن الأرقام الدقيقة للأسبوع الذي تدخل فيه المركز بالعملة الأجنبية. تم الإعلان عن 3 مبالغ فقط للتدخل. ومع ذلك، انخفض صافي الاحتياطيات بنحو 9 مليارات دولار خلال أسبوع التدخل. وشهد الأسبوع الماضي انخفاضا يقارب 5 مليارات دولار. كما انخفضت الاحتياطيات باستثناء المقايضات بمقدار 9 مليارات دولار في الأسبوع الماضي.
بمعنى آخر، كان هناك انخفاض في الاحتياطيات في الأسبوع الذي تراجعت فيه العملة الأجنبية من الذروة!
إذا قمنا بتجميع أحداث الأسبوع الماضي، سنعلم أن سعر الصرف المتزايد بسرعة لأسابيع انخفض مع خطة ودائع الليرة التركية، لكن الأرقام توضح لنا أن الودائع بالعملات الأجنبية حطمت رقمًا قياسيًا، ناهيك عن الانخفاض، بينما استمرت ودائع الليرة في الانخفاض. حسنًا، إذا كانت الأرقام لا تدعم هذا الانخفاض في سعر الصرف ويقال إنه لم يكن هناك تدخل، فكيف تراجعت بهذه السرعة؟ لماذا انخفضت الاحتياطيات في الأسبوع الماضي؟
دعنا ننتقل إلى أهم قضية ستؤثر على التسعير التالي: التضخم!
كان هناك ارتفاع قياسي في أسعار المواد الغذائية في نوفمبر، رأينا في هذا التقرير الجوع والفقر. لنفترض أن بيانات TUIK أقل تأثيرًا، لكن جميع الأبحاث تظهر أن الزيادة الشهرية للأسعار في نوفمبر ستصبح رقمًا قياسيًا في السنوات الأخيرة، بينما من المتوقع أن يقترب التضخم السنوي (رسميًا) من 30٪. هناك أيضًا مشروع قانون لشهر ديسمبر، يمكن أن ينتهي التضخم العام فوق 30٪. والفائدة 14٪. قد يستمر الوضع في الزيادة تدريجيًا حتى نصل إلى الجفاف. حسنًا، لا تعد هذه المقال توصية بالبيع أو الشراء، لكنها تقدير اقتصادي لاحتمال مباشر بين السبب والنتيجة.
تعتبر مقايضات التخلف عن السداد وأسعار الفائدة لأجل 10 سنوات أهم علامات القلق من استمرار ارتفاع التضخم واستمرار التدهور في أسعار الصرف والبيانات. بعد تجاوز مقايضات التخلف عن السداد 650، فقد وصلت الآن إلى أعلى مستوياته عند 550. ومن ناحية أخرى، وصلت السندات إلى مستوى قياسي متجاوزًا 24٪. ويدل ارتفاع أسعار الفائدة رغم السياسة النقدية المطبقة، وحقيقة أن العملة الأجنبية لا تزال جذابة رغم البدائل، واستمرار الانتهازية رغم التدخلات أو العقوبات بحق البائعين، والزيادة التدريجية في معدلات التضخم ... كل ذلك يدل على أن المخاطر لا تزال واضحة وضوح النهار.