تختلف الأراء حول مسار الذهب للعام الجديد, حيث يرى البعض أن الذهب قد يرتفع استنادا على التضخم حيث أن الذهب يعمل بشكل جيد في فترات التضخم المرتفع.و إذا بقي التضخم على مستويات مرتفعة, فقد يكون الذهب بمثابة تحوط و منه سنشهد ارتفاعات و قمم جديدة.والبعض الأخر يرى أن العام الجاري هو عام التصحيح الهبوطي للذهب.
شخصيا ارى أن موقف البنك المركزي الفيدرالي المتشدد قد أحبط التوقعات الصاعدة طويلة المدى للذهب. مع ذلك ، قد تستمر الأسعار في الارتفاع على المدى المتوسط في أعقاب مخاوف التضخم وعدم اليقين بشأن أوميكرون.
لا ننسى أن الذهب شهد انخفاضا يقدر تقريبا بنسبة 6% منذ بداية 2021 على الرغم من الارتدادات القوية خلال شهري ابريل ومايو نتيجة انخفاض الدولار على إثر هبوط العائدات الحقيقية الأمريكية. ليعاود الهبوط مرة أخرى في نوفمبر لعكس السبب السابق. لكن السؤال لماذا انخفض الذهب و هل سنرى استمرارية له خلال عام 2022؟
كبداية ، قام المستثمرون بتعديل توقعاتهم بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى. إنهم يتوقعون أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أسرع مما توقعوه في وقت سابق. وقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين لتعكس ذلك. بالإضافة إلى ذلك ، ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 7٪ في 2021 وكما نعلم أن أسعار الذهب تميل إلى الضعف عندما يرتفع الدولار.
توقعات أسعار الذهب للعام الجاري لا تزال سلبية وهناك عدة أسباب لهذه التوقعات الهبوطية لأسعار الذهب.
أولاً: ستتشدد السياسة النقدية عالميًا في المستقبل. حيث بدأت بعض البنوك المركزية بالفعل ، مثل النرويج ونيوزيلندا والبرازيل وكوريا الجنوبية. وهناك احتمال أن يبدأ البنك الاحتياطي الفيدرالي في التشديد في منتصف عام 2022. ويمكن أن يبدأ بنك إنجلترا هذا الأسبوع (أو إذا لم يكن في فبراير) ، ومن المحتمل أن يقوم بنك كندا برفع سعر الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المرجح أن يرتفع البنك المركزي الأوروبي ، وبنك اليابان ، وبنك الاحتياطي الأسترالي ، والبنك السويسري في وقت لاحق مقارنة بالبنوك المركزية الأخرى ، لكن الاتجاه نحو التشديد وليس التيسير. السياسة النقدية الأكثر تشددًا سلبية بشكل عام لأسعار الذهب ، وأيضًا لأن العوائد على السندات الحكومية تميل إلى الارتفاع.
ثانيًا: احتمالية ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين أكثر قليلاً مما تتوقعه الأسواق الآن. علاوة على ذلك ، قد تتراجع الضغوط التضخمية (حتى ولو مع بقائها أعلى من مستهدف الفيدرالي) .وينتج عن ذلك عوائد حقيقية أعلى في الولايات المتحدة لمدة عامين وسيؤثر ذلك على أسعار الذهب في المستقبل
ثالثًا: احتمالية ارتفاع الدولار الأمريكي أكثر ، وذلك مقابل العملات الأخرى حيث ستبدأ البنوك المركزية عملية التشديد فيما بعد. ويعتبر ارتفاع الدولارسلبيًا بشكل عام بالنسبة للذهب.
بشكل عام الذهب يعتبر جذابا مع الانخفاضات العميقة, فلو شهدنا تراجع نحو 1500 دولار للأونصة فقد ينتج عنها تجمع المستثمرين و ارتداد ذو معنى للذهب.
