لم تكن بداية عام 2021 ناجحة بالنسبة للذهب: فبعد أيام قليلة من الارتفاع، دخل المعدن الأصفر في اتجاه هبوطي. وتبدو 2022 متشابهة بشكل غير مريح.
حتى الآن، الوضع جيد جدًا - لم تجلب الأيام الثلاثة الأولى من عام 2022 كارثة جديدة. ربما كان مجرد الهدوء الذي يسبق العاصفة، لكن العام الجديد بدأ بشكل جيد. حتى سعر الذهب ارتفع! كما يوضح الرسم البياني أدناه، تمكن المعدن الأصفر من القفز فوق المستوى الرئيسي البالغ 1800 دولار في نهاية عام 2021، لكنه لا يزال يحتفظ بموقعه (على الأقل اعتبارًا من 3 يناير 2022).
إنه يذكرني ببداية عام 2021. فقد بدأ الذهب أيضًا العام الماضي بضجة، لكنه تراجع لاحقًا. وارتفع سعره بنسبة 3.5٪ خلال الأسبوع الأول من العام، ليصل إلى 1957 دولارًا، ثم بدأ تحركه الهبوطي الكبير. وكما يظهر الرسم البياني أدناه، انخفض المعدن الأصفر إلى ما دون 1700 دولار في نهاية شهر مارس.
وبالتالي، على الرغم من أن شهر يناير هو شهر جيد بالنسبة للذهب، إلا أنه قد يكون من السابق لأوانه الاحتفال، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. ومع ذلك، لحسن الحظ بالنسبة للمضاربين على ارتفاع الذهب، هناك فرق كبير واحد بين عامي 2021 و2022. أما في العام الماضي، فقد كانت هناك جولات إعادة في جورجيا وتولى الديمقراطيون كل من البيت الأبيض والكونغرس بكامل هيئته (مجلس النواب ومجلس الشيوخ). وكان ذلك عندما أغرقت الموجة الزرقاء المعدن الأصفر.
يجب أن يكون هذا العام أكثر هدوءًا من الناحية السياسية بالنسبة للولايات المتحدة (لذلك، لا نحسب احتمالات غزو روسيا لأوكرانيا ومهاجمة الصين لتايوان)، لكن التهديد الرئيسي لسوق الذهب يظل كما هو: ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية. في كانون يناير 2021، تسببت الموجة الزرقاء في حدوث انتعاش في الأسعار، ولكن قد يكون سببها العديد من العوامل الأخرى في المستقبل. وقد يكون تطوير علاج جديد ضد فيروس كورونا ونهاية الوباء، أو كون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا، أو انخفاض التضخم.
يبقي انتشار متحور أوميكرون المخاوف على قيد الحياة. فبعد كل شيء، كما يوضح الرسم البياني أدناه، فإن المتوسط المتداول لمدة 7 أيام لحالات كوفيد-19 في الولايات المتحدة قد وصل إلى مستوى قياسي بلغ حوالي 405.000. وعندما نعود إلى الحياة الطبيعية تمامًا، قد تزداد الرغبة في المخاطرة وعوائد السندات.
الخطر الآخر للذهب هو استقرار التضخم وحتى التضخم اللاحق. كما يوضح الرسم البياني أدناه، حصلنا على دفعة لمرة واحدة في المعروض النقدي، لذلك من المرجح أن يصل التضخم إلى الذروة هذا العام. وينبغي أن تخف توقعات التضخم بعد ذلك، وقد تنتعش أسعار الفائدة الحقيقية في مثل هذا السيناريو.
ما يعطيني بعض الراحة هنا هو أن وتيرة نمو عرض النقود لم تعود إلى مستوى ما قبل الوباء حتى الآن، لكنها تظل عند مستوى مرتفع (على الرغم من أنها أقل بكثير من الذروة). يجب أن يدعم التضخم المرتفع هذا العام.
علاوة على ذلك، من المرجح أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي خلف المنحنى وقد تؤدي ذروة التضخم إلى تعزيز المعسكر المسالم داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (على الرغم من أن المستثمرين يجب أن يتذكروا أن تكوين أعضاء اللجنة المصوتين أصبح أكثر تشددًا في عام 2022).
الآثار المترتبة على الذهب
ماذا يعني كل ذلك بالنسبة لسوق الذهب؟ هل سيستأنف المعدن الأصفر اتجاهه التصاعدي طويل المدى في عام 2022؟ حسنًا، هذا ما يعتقده غالبية المستثمرين الذين شاركوا في استطلاع التوقعات السنوي لشركة كيتكو نيوز. من بين ما يقرب من 3000 مستثمر تجزئة، قال 54٪ إنهم يرون أسعار الذهب أعلى من 2000 دولار بحلول نهاية العام. ويتماشى هذا أيضًا مع دعوة بنك جولدمان ساكس (NYSE:GS) للحصول على الذهب في عام 2022.
في حين يرى متنبئون آخرون أن أسعار الذهب تتداول في نطاق يتراوح بين 1800 دولار و2000 دولار. إنه بالتأكيد سيناريو محتمل. وبعد كل شيء، تم بالفعل تسعير جزء كبير من دورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي؛ وكانت آخر مرة وصل فيها الذهب إلى القاع في ديسمبر 2015، بالقرب من أول ارتفاع في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بعد الركود العظيم.
ومع ذلك، أتوقع تداولًا أكثر تقلباً مع احتمالية هبوط قوية. للتذكير، تخميني المستنير هو أن الذهب قد ينخفض في مرحلة ما وسط انتعاش في عوائد السندات، لكنه سيرتفع لاحقًا مع تزايد المخاوف بشأن الأزمة الاقتصادية التالية.
في الواقع، إن الأمر مضحك للغاية، لكني لم أنه هذا المقال حتى الآن، وقد بدأ سعر الذهب بالفعل في الانخفاض وسط ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، تماشيًا مع تحذيراتي من بداية هذا النص. هكذا تنبأت. أستطيع الآن أن أرى أنه بمجرد الانتهاء من قراءة هذا المقال، ستستمر في تصفح الإنترنت!
إخلاء المسؤولية: يرجى ملاحظة أن الهدف من التحليل أعلاه هو مناقشة التأثير المحتمل على المدى الطويل للظاهرة المميزة على سعر الذهب وهذا التحليل لا يشير (ولا يهدف إلى القيام بذلك) ما إذا كان من المرجح أن يتحرك الذهب أعلى أو أقل على المدى القصير أو المتوسط. ومن أجل تحديد الأخير، يجب أخذ العديد من العوامل الإضافية في الاعتبار (مثل المشاعر وأنماط الرسم البياني والدورات والمؤشرات والنسب والأنماط المتشابهة ذاتيًا والمزيد) ونحن نأخذها في الاعتبار (ونناقش القصير والمتوسط- توقعات المدى) في تنبيهات تداول الذهب والفضة.