على الرغم من ضعف الدولار، بدا الذهب مترددًا في الاستفادة من الوضع.
لقد شاهدنا انخفاضًا كبيرًا في مؤشر الدولار. ما الذي جعل الذهب يتثاءب ولماذا يتراجع اليوم؟ لأنه لا يريد أن يرتفع.
لقد كتبت في هذا الموضع مرارًا وتكرارًا، ومع ذلك سأكتبه مرة أخرى. لا تتحرك الأسواق في خط مستقيم لأعلى أو لأسفل، والتصحيحات الدورية أمر طبيعي. ومع ذلك، فإن الطريقة التي تتفاعل بها الأسواق خلال تلك التصحيحات تخبرنا كثيرًا عما قد يحدث بعد ذلك، على الأقل في حالة بعض الأسواق.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بشكل واضح يوم أمس وفي جلسة التداول اليوم.
وتتمثل الأسئلة الرئيسية الآن في: ماذا في ذلك، وإذا ما كان ذلك غير متوقع تمامًا.
بدءًا من السؤال الثاني، لم يكن الأمر غير متوقع. إنه شيء يتوافق مع مخطط الذهب طويل المدى.
عندما وصل مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (بناءً على تغيرات الأسعار الأسبوعية) لمؤشر الدولار الأمريكي إلى 70، كتبت ما يلي:
يرجى ملاحظة أن الارتفاع الأخير على المدى المتوسط كان أكثر هدوءًا من أي ارتفاع كبير شهدناه على مدار العشرين عامًا الماضية، حيث وصل مؤشر القوة النسبية لمؤشر الدولار الأمريكي إلى 70. لقد حددت الارتفاع الأخير في مؤشر القوة النسبية بمستطيل برتقالي، وفعلت الشيء نفسه مع ثاني وثالث أقل تقلبات من الارتفاعات على المدى المتوسط.
كانت الزيادات الحادة في عامي 2008 و2014 أكبر بكثير. وفي هذه المقارنات التاريخية، واصل مؤشر الدولار ارتفاعه لبعض الوقت دون التعرض لأي تصحيحات جوهرية. نتيجة لذلك، فإن التوقعات على المدى القصير هي أكثر من مجرد انعكاس لمسار العملة المعدنية. وبالتالي، فإن التراجع الحالي ليس غير متوقع. إنه أمر طبيعي إلى حد ما.
لقد حددت مواقف إضافية على الرسم البياني أعلاه بمستطيلات برتقالية - كانت هذه هي الحالات الأخيرة عندما انتقل مؤشر القوة النسبية على أساس مؤشر الدولار الأمريكي من مستويات منخفضة جدًا إلى 70 أو أعلى.
كان هناك بعض التأرجح التصحيحي الهبوطي في جميع الحالات الثلاث السابقة بعد الجزء الأول من الانخفاض، ولكن بمجرد أن انتهى - وانخفض مؤشر القوة النسبية إلى حد ما - عاد الارتفاع الكبير، وانتقل مؤشر الدولار الأمريكي إلى ارتفاعات جديدة.
لقد حددت تلك الانخفاضات في مؤشر القوة النسبية باستخدام المستطيلات الزرقاء، وفعلت الشيء نفسه بالنسبة للانخفاض الحالي. كما ترى، فإن حجم التحرك إلى الأسفل يماثل حاليًا التصحيحات قصيرة المدى السابقة التي أعقبها ارتفاع الأسعار. هذا يعني أنه من المحتمل جدًا أن ينتهي أو أنه قريب جدًا، ويمكن أن يعود الارتفاع على المدى المتوسط في أي يوم الآن.
بالرجوع إلى الرسم البياني قصير المدى للدولار الأمريكي، نرى أن مؤشر الدولار الأمريكي (في التداول الليلي، لذا فإن الحركة ليست قريبة بحيث يتم تأكيدها) تحرك أقل بقليل من خط الدعم الصاعد لـمؤشر الدولار الأمريكي بناءً على أدنى مستويات يونيو وأكتوبر 2021 السابقة. في الوقت نفسه، يكون مؤشر الدولار الأمريكي أقل بقليل من أعلى مستوى له في أواخر عام 2020 وأعلى قليلاً من أعلى مستوى له في نوفمبر 2021.
في ضوء الموقف على مخطط مؤشر الدولار الأمريكي طويل المدى (كما نوقش أعلاه)، من المرجح أن يؤدي هذا المزيج من مستويات الدعم إلى انتعاش واستمرار الارتفاع على المدى المتوسط.
في بداية عام 2021، كتبت أنه من المحتمل أن يكون العام صعوديًا بالنسبة لمؤشر الدولار الأمريكي، وكانت توقعاتي للذهب (وبقية قطاع المعادن الثمينة) صعودية - مقابل توقعات كل زملائي تقريبًا.
أنهى مؤشر الدولار الأمريكي عام 2021 بارتفاع بنحو 6٪، وانخفض الذهب بنحو 3.5٪، وانخفضت الفضة بنحو 12٪، وانخفض مؤشر GDX ETF) (بورصة نيويورك: GDXJ) بنحو 9.5٪، وصندوق Junior Gold Miners ETF (بورصة نيويورك: GDXJ) (وكيل لأسهم التعدين الصغيرة، وأداتي الأساسية لمتابعة بيع قطاع المعادن النفيسة على المكشوف في عام 2021 - لم أكن أقوم ببيع الذهب في أي وقت في عام 2021) انخفض بنحو 21٪.
ماذا عن هذا العام؟ إنها دعوة صعبة أن أقول كيف سيمضي العام بأكمله، ولكن يبدو لي أن مؤشر الدولار الأمريكي سوف يتحرك صعوديًا، وسنرى كلاهما في مؤشر مديري المشتريات: انخفاض هائل ثم ارتفاع كبير. من المحتمل جدًا أن يكون عامًا يتذكره أي شخص مهتم بتداول أسهم الذهب و/ أو الفضة و/ أو التعدين و/ أو الاستثمار فيها.
دعونا نعود إلى الوضع الحالي.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته الجديدة في عام 2022 - أدنى بكثير من أدنى مستوياته السابقة في يناير وأيضًا أدنى مستويات ديسمبر وأواخر نوفمبر. كيف استجاب الذهب؟
ارتفع الذهب - ولكن فقط بمقدار 8.80 دولار فقط. بينما اقترب الذهب من أعلى مستوى له في أوائل يناير، ولم يتمكن من التحرك فوقه. لا يزال عام 2022 عاما هبوطيًا للذهب. أيضًا، من الواضح أن الذهب أدنى من أعلى مستوياته في نوفمبر 2021، عندما كان يتم تداوله بالقرب من 1900 دولار.
هل يظهر الذهب القوة هنا؟
بالطبع لا.
يظهر الذهب عكس القوة. إنه ضعيف وغير راغب في الاستجابة لضعف الدولار الأمريكي. هذا هو بالضبط ما أريد أن أراه كمؤشر هبوطي إذا كنت أخطط للدخول في صفقة بيع في قطاع المعادن الثمينة أو عندما أضع توقيتًا للخروج من صفقة شراء، أو كتأكيد لسرد هبوطي بشكل عام.
لذا، نعم، بالطبع، أود أن أقول إن ارتفاع الذهب أمس كان تطورًا هبوطيًا. هذا هو الحال لأنه كان يجب أن يرتفع أكثر من ذلك بكثير، بالنظر إلى ما حدث في مؤشر الدولار الأمريكي. تجعل الحركة المسائية اليوم من الاتجاه الهبوطي أكثر وضوحًا. انخفض مؤشر الدولار قليلاً، لكن الذهب انخفض أيضًا على أي حال. إنه ببساطة لا يريد أن يرتفع. بدلاً من ذلك، يريد الذهب أن ينخفض.
تصرفت أسهم التعدين والفضة بشكل مشابه للذهب أمس - لم تتحرك إلى أعلى مستوياتها السابقة في 2022، ناهيك عن أعلاها. وبالتالي، فإنها تؤكد المؤشرات الخاصة بديناميكية الذهب مقابل الدولار الأمريكي - ولا تشير إلى شيء آخر.
بإيجاز، لا تزال النظرة المستقبلية للفضة والذهب والتعدين هبوطية على المدى المتوسط، ويبدو أن ارتفاع هذا الأسبوع ليس أكثر من استراحة لاتجاه معاكس.