لم يغير البنك المركزي لجمهورية تركيا سعر الفائدة في الاجتماع الأول للجنة السياسة النقدية لهذا العام الذي عقد اليوم. كما خفض سعر الفائدة، الذي بدأ من 19٪ في سبتمبر، وأصبح 14٪ في ديسمبر واستمر في يناير.
لماذا قام البنك المركزي، الذي خفض سعر الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس في آخر 4 اجتماعات، بإبقاء سعر الفائدة ثابتًا في جلسة اليوم؟
وأبقى البنك على سعر الفائدة ثابتا هذا الشهر بسبب ارتفاع التضخم. كتفسير، "في الارتفاع الأخير في التضخم؛ عوامل جانب العرض مثل سلوكيات التسعير المفهرسة بأسعار الصرف بسبب تشكيلات الأسعار غير الصحية في سوق الصرف الأجنبي، والزيادات في أسعار السلع الغذائية والزراعية العالمية، والاضطرابات في عمليات العرض وتطورات الطلب مؤثرة. ويتوقع المجلس أن تبدأ عملية خفض التضخم بإزالة التأثيرات الأساسية للتضخم، إلى جانب الخطوات المتخذة لتحقيق استقرار الأسعار المستدام والاستقرار المالي. وقد استخدم العبارة. بعبارة أخرى، لم يتم إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة لأن التضخم كان مرتفعاً. ومع ذلك، فإن البيانات الواردة في نص القرار متناقضة للغاية. بالنظر إلى النص:
من الملاحظ أن المخاطر العالمية عالية بسبب المتغيرات الجديدة وزيادة المخاطر الجيوسياسية في الوباء.
ويذكر أن زيادة الطلب وارتفاع مجموعة السلع والطاقة ومشكلة العرض تؤدي إلى زيادة مؤشر أسعار المنتجين العالمي ومؤشر أسعار المستهلك.
كما يذكر أن البنوك المركزية للدول المتقدمة ترى أن ارتفاع التضخم العالمي قد يستغرق وقتًا أطول من المتوقع.
كذلك، يتم التأكيد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشدد تحت اسم اختلاف السياسة، وسيواصل البنك المركزي الأوروبي سياسته الحالية. ومع ذلك، لم يُذكر أبدًا أن الدول النامية بسبب ارتفاع معدلات التضخم وتأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتبطة بزيادة أسعار الفائدة!
وذكر أنه في حين أن قوة فائض الحساب الجاري في البلاد لا يزال يعتقد أنه يتم متابعة أسعار الفائدة التجارية والفردية عن كثب. ومع ذلك، لم تتأثر القروض التجارية والفردية تقريبًا بخفض سعر الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس، بينما يستمر الارتفاع في السندات. لذا فإن العملية لا تتقدم كما هو مخطط لها.
ويذكر تأثير سعر الصرف في التضخم الذي بلغ ذروته 36٪ في 19 عاما. ومع ذلك، فإنه يتوقع أن تبدأ عملية تقليص التضخم بالخطوات المتخذة لتحقيق استقرار مستدام للأسعار واستقرار مالي، فضلاً عن اختفاء التأثيرات الأساسية للتضخم. كما تتم مراقبة الآثار التراكمية للقرارات المتخذة عن كثب، ويتم تنفيذ عملية مراجعة إطار السياسة الشاملة التي تعطي الأولوية لليرة التركية في جميع أدوات السياسة في البنك المركزي التركي من أجل إعادة تشكيل استقرار الأسعار على أساس مستدام في هذه الفترة ". ومن خلال هذا البيان، من المتوقع أن تكون الودائع المحمية من الليرة التركية مفيدة في المستقبل، وبالتالي، سينخفض التضخم أيضًا.
وفي الفقرة التالية، "سيواصل البنك المركزي التركي بحزم استخدام جميع الأدوات المتاحة له حتى يتم تحقيق هدف 5 في المائة متوسط المدى، وتحدث مؤشرات قوية تشير إلى انخفاض دائم في التضخم بما يتماشى مع الهدف الرئيسي المتمثل في استقرار الأسعار. . إن الاستقرار الذي يتعين تحقيقه في المستوى العام للأسعار سيؤثر إيجاباً على استقرار الاقتصاد الكلي والاستقرار المالي من خلال انخفاض أقساط مخاطر الدولة، واستمرار استبدال العملة العكسي والاتجاه التصاعدي في احتياطيات النقد الأجنبي، والانخفاض الدائم في تكاليف التمويل. وتم تضمين البيان.
وإذا أخذنا في الاعتبار الفقرة الأخيرة:
• هدف التضخم متوسط الأجل هو 5٪، والتضخم الحالي 36٪.
• علاوة مخاطر الدولة مرتفعة للغاية حيث تبلغ 550 نقطة.
• لا يوجد انخفاض ملموس في تكاليف التمويل، أي معدلات القروض، على الصعيدين التجاري والفردى. وبحسب الرقم الحالي المعلن اليوم، بلغ صافي الاحتياطيات 7.5 مليار دولار، وصافي الاحتياطيات باستثناء المقايضات -56.9 مليار دولار، ونسبة الدين عند مستوى قياسي.
• ووفقًا لبيانات اليوم، تبلغ حصة العملة الأجنبية 62٪ وحصة الليرة 38٪ عند نقطة استبدال العملة العكسي، أي الانتقال من العملة الأجنبية إلى العملة المحلية. بمعنى آخر، يستمر الطلب على العملات الأجنبية.
لذلك فإن العبارات الواردة في نص القرار تتعلق فقط بالأهداف، ولكن لا الأهداف واقعية وقابلة للتحقيق ولا السياسات المتبعة للوصول إلى هذه الأهداف متوافقة!
وفي نهاية العملية، التي وضعت التضخم في الخلفية، واستهدفت فائض الحساب الجاري، وبالتالي سمحت للعملة الأجنبية بالارتفاع، بلغ التضخم ذروته في 19 عامًا. ويوضح الوضع في مؤشر أسعار المنتجين أن ارتفاع الأسعار سيستمر. وهذه المرة، يتم التدخل في سعر الصرف ويتم الحفاظ على سعر الفائدة ثابتًا حتى لا يرتفع التضخم أكثر. وإذا تبين أن السياسة المطبقة اعتبارًا من سبتمبر أدت إلى تدهور التوازن، فلماذا لم يتم رفع سعر الفائدة؟ أو، إذا كانت السياسة الحالية ستستمر، فلماذا لم يتم تخفيض سعر الفائدة؟ إن السياسة الحالية للبنك بعيدة كل البعد عن أن تكون مفهومة أو متوافقة مع الهدف.