فيما يلي تقييم للتطورات المحلية والعالمية هذا الأسبوع.
بدأت الأسواق الأسبوع بشكل جيد متأثرة بالأنباء المتعلقة بالمفاوضات، وتعافت المؤشرات بشكل جيد في الأيام الثلاثة الماضية، لكن تراجعت التوقعات مرة أخرى اليوم. وكانت أسباب هذا التراجع كالتالي:
روسيا، التي اقتربت من عقد اتفاق حسب ما ورد في وسائل الإعلام، نفت النبأ. وقال إن المفاوضات جارية لكن لم يتم التوصل إلى اتفاق.
تصاعد التوترات بين الصين والولايات المتحدة، بعد دعم الصين لروسيا. فقد حذرت الولايات المتحدة الصين من مغبة ذلك وزاد التوتر بين القوتين العظميين مرة أخرى.
أثار العدد المتزايد من حالات الإصابة بكوفيد في الصين المخاوف بشأن انخفاض الإنتاج اليومي.
مع استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، تقوم الأسواق بتسعير الأخبار سواء كان ذلك أسوأ أو أفضل من الوضع الحالي. وتلاشى التفاؤل الذي ساد الأسواق في بداية الأسبوع حيث قللت آخر الأخبار أيضًا من إمكانية التوصل إلى السلام.
فيما يتعلق بالبنوك المركزية، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة. على الرغم من توقعات الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 6 مرات حتى نهاية العام، كان الاجتماع هادئًا، حيث كانت هناك توقعات بانخفاض التضخم، ولم يتحرك البنك بسرعة لتضييق الميزانية العمومية ولم يكن لديه مخاوف من الركود.
أبقى البنك المركزي التركي على سعر الفائدة عند 14٪ في هذا الاجتماع، لكنه تراجع عن خطابه بشأن فائض الحساب الجاري.
في حين أنه من المتوقع أن يستمر عجز الحساب الجاري المرتفع في يناير في الربع الأول من العام، من المتوقع أن يؤدي ارتفاع الأسعار العالمية في منتصف فبراير إلى اقتراب التضخم من مستوى 60٪. هناك بيان شفهي من السلطات بأنه سيتم مكافحة التضخم المرتفع، لكن من المستبعد المساس بسعر الفائدة.
تم تسعير سعر الدولار الأمريكي/الليرة التركية، والذي كان قريبًا من مستوى 15.0 الأسبوع الماضي، حول 14.80 هذا الأسبوع. ستظهر النتائج الأولى لنظام حماية الودائع KKM في البلاد الأسبوع المقبل، لكن هل ستصدر السلطات بيانًا رسميًا؟ هذا غير معروف. ومع ذلك، وفقًا لحساب تقريبي، عندما يقترب سعر الصرف من 15، سيكون هناك دفعة تزيد عن 20 مليار.
شهد هذا الأسبوع 3 تطورات تستدعي الاهتمام في المؤشرات المحلية:
التطور الأول هو الزيادة في الودائع بالعملات الأجنبية بعد الخصومات في نظام الإيداع، والذي سمح أيضًا للكيانات القانونية بالاستفادة منه. وبحسب بيانات البنك المركزي التركي، زادت ودائع الكيانات القانونية بالعملات الأجنبية بنحو 2 مليار دولار في الأسبوع الماضي. كانت الإعفاءات وارتفاعات أسعار العملات الأجنبية فعالة في زيادة الودائع بالعملات الأجنبية، ولكنها انخفضت بانتظام اعتبارًا من الأسبوع الذي يبدأ في 24 ديسمبر.
التطور الثاني هو تخارج المستثمرين الأجانب من أصول الليرة التركية. كانت التدفقات الخارجة، التي ارتفعت وأصبحت أكثر وضوحًا مع انخفاض أسعار الفائدة في سبتمبر، قد تسارعت منذ بداية أسبوع الحرب. في الشهر الماضي، بلغت قيمة التخارج من الأسهم والسندات أكثر من 1.5 مليار دولار. وأدى انخفاض الرغبة في المخاطرة إلى حدوث تدفقات للأرباح التشغيلية، ولكن العدد المتزايد بالطبع يخلق صورة أكثر سلبية حيث زادت التدفقات الخارجة من أصول الليرة التركية بشكل منتظم على مدى السنوات الأربع الماضية.
التطور الثالث هو اقتراض وزارة الخزانة. في هذه المرحلة، يمكن إبداء التعليقات اعتمادًا على الموضع الذي تنظر إليه. اقترضت وزارة الخزانة 2 مليار دولار بسعر فائدة 8.625٪ لإصدار سندات لأجل 2027. ويعد معدل الفائدة هذا هو الأعلى في السنوات الأخيرة، وقبل حوالي عام كان أقل من 5٪. من وجهة النظر هذه، من الواضح أن سعر الفائدة في الأسواق قد ارتفع وزاد الفوائد على ديون الخزانة، وهذا أمر سلبي. ولكن من ناحية أخرى، فإن من ينظر إلى من الجانب الإيجابي يظهر أنه على الرغم من هذه معدل الفائدة المرتفع، فقد تم استلام عروض تقارب 6 مليارات دولار. إذا أضفنا احتمالية أن نظرة المتداولين إلى الفترة المقبلة وتوقعاتهم بزيادة المخاطر، فإن النظرة المستقبلية ستكون سلبية مرة أخرى.
لا يوجد انتعاش يمكن أن نسميه معقولاً بعد التدهور الحاد في أصول الليرة التركية في عام 2021، يمكننا أن نرى ذلك مع ارتفاع شهادات الايداع، وارتفاع أسعار الفائدة في الأسواق، والتضخم المتوقع أن يستمر في الزيادة وعجز الحساب الجاري.