بدأت الأسواق العالمية تعاملاتها هذا الأسبوع بمبيعات تحت ثلاثة عناوين رئيسية.
العنوان الأول
بلغت عائدات السندات في الأسواق، وخاصة في الولايات المتحدة، أعلى مستوى لها في السنوات الأخيرة. ومن ناحية أخرى، تدخل بنك اليابان في السوق مع ارتفاع معدل السندات لأجل 10 سنوات إلى 0.25٪، وهو الحد الأعلى، وأعلن أنه سيشتري سندات غير محدودة.
وكان الاقتصاد الياباني في حالة ركود منذ التسعينيات والتضخم ضعيف للغاية، والعامل الرئيسي وراء ذلك هو انخفاض الطلب المحلي. ويواصل البنك سياسته التوسعية هذا العام، على الرغم من التحركات المشددة للدول المتقدمة الأخرى. وفي بداية فبراير، عندما اقترب عائد السندات من الحد الأعلى، تدخل البنك وقام بنفس الخطوة. وجاء هذا التدخل اليوم بعد التصريح في بداية شهر مارس بأنه سيكون هناك تدخل إذا تجاوز سعر الفائدة الحد الأعلى.
العنوان الثاني
ويُعد الموضوع الآخر هو الارتفاع في عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو السيناريو الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. حيث قامت الأسواق بتسعير البيانات في أعقاب الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتتوقع زيادة بمقدار 2 نقطة مئوية هذا العام. كما أن احتمال 50 نقطة أساس في مايو آخذ في الازدياد. ارتفع سعر الفائدة لمدة 10 سنوات إلى 2.56٪ اليوم وبلغ ذروته بعد 5 مايو 2019. وليس فقط في الولايات المتحدة، فقد ارتفع عائد السندات الأسترالية ذات العشر سنوات إلى أعلى مستوى له في السنوات الأربع الماضية. ومع تضييق فارق أسعار الفائدة على المدى الطويل والقصير، زاد النشاط في الأسواق.
العنوان الثالث
والعنوان الثالث هو العدد المتزايد للحالات في الصين. حيث تم فرض الحجر الصحي في شنغهاي وتسبب خطر الانتشار إلى مناطق أخرى في تراجع النفط. كما أدى استمرار المفاوضات في الحرب في تركيا وصعوبات الإنتاج في الصين، أكبر مستهلك للنفط في العالم، إلى بدء الأسعار تعاملاتها هذا الأسبوع على مستوى منخفض. وهبط مزيج برنت 3.5 بالمئة إلى 116 دولارا اليوم. ويُعد هذا المستوى أقل من تحرك الأسبوع الماضي بمقدار 124 دولارًا وحركة 140 دولارًا في الأسابيع السابقة، لكن الاتجاه التصاعدي لا يزال قويًا للغاية.
الأسواق الآن
وقد بدأ الذهب تعاملاته هذا الأسبوع على مستوى منخفض بسبب تحرك اليابان والاحتياطي الفيدرالي وتسعير السندات ويتم تداوله عند 1.932 دولارًا في المنطقة الزمنية الأخيرة. ويتراجع الذهب اليوم، تمامًا كما هو الحال في النفط، كأول تسعير للحرب، لكن لا يمكننا التحدث عن تصحيح قوي على المدى القصير، حيث لا يزال الدولار البالغ 1،876 دولار الذي نهتم به محميًا. وفي هذه العملية، إذا تم إحراز تقدم في محادثات السلام وبدأت المصلحة في أن تصبح الأجندة الرئيسية، فقد يكون هناك انسحاب سريع في إطارها.
وقد كان الروبل هو العملة الأكثر انخفاضًا في قيمة عملات البلدان النامية، في الربع الأول من العام، حيث كان اللاعب الرئيسي في الحرب. على أساس ربع سنوي، وبعد الروبل، فقدت الليرة التركية والبيزو الأرجنتيني والزلوتي البولندي والفورنت المجري أكبر خسارة على التوالي.
ويُعد فقدان البيزو في هذا الترتيب أمر مفهوم بالنظر إلى الوضع الاقتصادي للبلد. وبدأ الزلوتي والفورنت في الخسارة لأنهما كانتا من دول أوروبا الشرقية، أي البلدان المتضررة من الحرب.
وفي الربع الأول بينما انخفض الروبل بنسبة 27٪، والبيزو بنسبة 7٪، والزلوتي بنسبة 5.5٪ والفورنت بنسبة 4.5٪، انخفض سعر الليرة التركية بنسبة 10٪. وليست علاقات تركيا مع روسيا وأوكرانيا، والموقع الجغرافي السياسي، والموقع الدبلوماسي، وما إلى ذلك، السبب وراء خسارة 10٪، ولكن السبب الرئيسي لكون القيادة التركية هي واحدة من أكثر العمليات تدهورًا في هذه العملية، لأنها معرضة للخطر. وبعد الخسارة التاريخية في العام الماضي، تتم محاولة حماية الليرة التركية، هذا العام، باستخدام جميع الأدوات غير القائمة على الفائدة، ولكن مع استمرار التضخم يتضاءل تأثير هذه الدروع. لذلك، فإن أي تطور داخلي أو خارجي يؤدي إلى الخسارة مرة أخرى.
وتُعد النقطة اللافتة للنظر هي رد الفعل الضعيف للتطورات الجيدة أو السيئة بعد ارتفاع سعر الصرف من 13.50 إلى 14.80٪ (توقعات لمدة أسبوعين تقريبًا). حيث يتداول السعر في نطاق محدود للغاية بالقرب من 14.80 خلال الأسبوعين الماضيين.
وفي الاجتماع الأخير لـلبنك المركزي التركي، تمت إزالة الفائض الحالي من النص. ولن يتم الاعتماد على عائدات السياحة هذا العام، ونرى أن المركز يركز على استقرار سعر الصرف، على الرغم من صدمة سعر الصرف المحتملة الناجمة عن ارتفاع التضخم. وهذا بالتأكيد ليس مستدامًا، إذا زادت التأثيرات العالمية للحرب والسياسة النقدية المتشددة، وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي، فلن يكون من الممكن أن تظل الليرة التركية مستقرة كما هي في الوقت الحاضر. كما يُظهر ارتفاع أسعار الفائدة في الأسواق الاختلاف الواضح. بلغ عائد السندات السنوية T10 ذروته بنسبة 27٪.
نرى المستوى 14.80 كمقاومة لفترة طويلة في العملة وهذه المقاومة محمية هذه الفترة. ومع ذلك، إذا تم كسره، فقد تتسارع عمليات الشراء وسنتبع 15.65 في النشاط في هذا الاتجاه. وفي حالة حدوث انخفاض يصحح ارتفاع 10٪، من الضروري أن يتم الانخفاض إلى ما دون 14.
