في يناير 2022، مع ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له خلال الأربعين عامًا الماضية، كانت أسعار الذهب تميل إلى الاستقرار فوق 1800 دولار. وبالطبع، في هذه العملية، على الرغم من أن "التضخم المتزايد" أعطى قوة للذهب، إلا أن "خطاب رفع أسعار الفائدة" من جانب الاحتياطي الفيدرالي كان عاملاً مهمًا في قمع الذهب. ومع ذلك، على الرغم من التراجعات العرضية، رأينا السعر يصمد فوق 1800 حتى الحرب في 24 فبراير.
وتعد المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الأزمة الروسية الأوكرانية، والتي عززت المعدن الأصفر في فبراير من أسباب ذلك. وبهذا التسعير، بقي الذهب فوق 1900 دولار حتى قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في 16 مارس. كما كان يعتقد أنه سيكون هناك انخفاض حاد في الأوقية مع رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لم يحدث. كما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 مارس ورفع باول السعر مرة أخرى في ذلك المساء عندما كان يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يذهب بقوة بعد موقف التوازن. وفي نهاية اليوم، لم نشهد حتى زيادة في الأوقية. وعلى الرغم من المتشددين إلى حد ما، باول وأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذين تصدروا المشهد هذه المرة في أسبوع 21 مارس، وحتى محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي عزز 50 نقطة أساس أخرى في مايو، فقد شهدنا ارتفاع الذهب تدريجيًا، ناهيك عن الانخفاض. ومع ذلك، على الرغم من هذا الارتفاع، واصل المعدن الأصفر عمومًا حركته الأفقية في مارس بين 1920 و1940.
ولقد وصلنا إلى أبريل. في 12 أبريل، ظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، أي معدلات التضخم. وجاء مؤشر أسعار المستهلكين عند 1.2٪ شهريًا، بما يتماشى مع التوقعات و8.5٪ سنويًا، مرة أخرى بما يتماشى مع التوقعات. وقد جاء التضخم الأساسي مع ذلك، دون التوقعات عند 6.5٪. وعلى الرغم من أن التضخم في الولايات المتحدة قد وصل إلى ذروته خلال الأربعين عامًا الماضية، إلا أن السوق فسّر هذه البيانات بشكل متفائل، أي "ربما يكون التضخم قد بلغ ذروته في الولايات المتحدة، وبعد ذلك قد يبدأ التضخم في الانخفاض". ومع ذلك، فسر مستثمرو الذهب بيانات التضخم بشكل مختلف. كما أن التضخم آخذ في الارتفاع، ولكن التضخم الأساسي آخذ في الانخفاض. ونظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أنه سيكون أقل قوة مع الاسترخاء في التضخم الأساسي في المستقبل، أي مع تسعير "أسعار الفائدة الحقيقية السلبية ستظل مطروحة على الطاولة لفترة أطول"، فقد كسر الذهب النقطة الحرجة للغاية مقاومة عام 1960 في بداية الأسبوع الماضي وارتفعت حتى عام 1982. وبالإضافة إلى التضخم، كانت تصريحات بوتين أن "الحرب ستستمر حتى نصل تدريجياً إلى هدفنا، والمفاوضات غير حاسمة" عاملاً آخر زاد من قوة الذهب.
لكن ليلة الخميس الماضي، قلب خطاب باول الأمور. وبعد التصريحات المتشددة للغاية من باول، رأينا مثل هذا التسعير الواضح "الاحتياطي الفيدرالي قادم" للمرة الأولى. وبهذا السعر انخفض إلى 1933 نهاية الأسبوع الماضي وأغلق تعاملات الأسبوع بانخفاض قدره 2.3٪.
وعندما نأتي إلى هذا الأسبوع، نرى أن السعر قريب جدًا من الدعم الحاسم لعامي 1909 و1900. واعتقد السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يرضخ للأسواق المالية، خاصة منذ 21 مارس، عندما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة المتشددة للغاية بادئ ذي بدء، يمكننا القول إنه أدرك لأول مرة أن الأمر ليس كذلك، مع خطاب باول مساء الخميس الماضي، أنه لا مفر، وواجه الحقائق. وكانت هذه المواجهة عاملاً مهماً في خفض الذهب.
في حين أن أوقية الذهب حاليًا أقل من مستوى المقاومة الحرج 1920. وستكون المقاومة الحرجة الأخرى تحت 1920 هي مستوى العتبة المهم 1900 في عام 1910 وما بعده. وطالما لم يتم الإغلاق عند 1890 لمدة ستة أسابيع عند التراجع، ستظل التوقعات إيجابية. كما أن الأسعار فوق 1920 ضرورية للحصول على نظرة إيجابية قوية للاتجاهات الصاعدة. وبعد 1940-1945 منطقة مقاومة قوية جدا. وما لم تكن هناك عمليات إغلاق أعلى من عام 1965، فلن يكون من الممكن الحديث عن زخم تصاعدي حقيقي.
وإذا تجاوز رقم النمو في الولايات المتحدة للربع الأول من عام 2022 التوقعات يوم الخميس، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط هبوطي على أسعار الذهب، حيث سيؤدي ذلك إلى تقوية موقف الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. كذلك، ستكون بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، مرة أخرى، والتي يتم قبولها كمؤشر رئيسي للتضخم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، مهمة أيضًا لأسعار الذهب.
وقد أغلق غرام الذهب، الذي لم يتمكن من الحصول على الدعم الكافي من سعر الصرف الهادئ، الأسبوع الماضي على انخفاض بنسبة 2٪ بسبب التراجع في الأوقية. بينما يزداد ضغط البيع في الأسعار تحت 925، لن تكون هناك نظرة مستقبلية سلبية ما لم يتم رؤية التراجعات أدنى 880. وعلى الجانب العلوي، يمكن اتباع 945 و965 كمقاومة. وللحصول على زخم تصاعدي حقيقي، هناك حاجة إلى أسعار أعلى من 965.
