بدأت أسواق الأسهم العالمية تعاملاتها هذا الأسبوع بشكل سيء للغاية. حيث تجاوزت الخسائر 2٪ في أوروبا، وأكثر من 3٪ في الولايات المتحدة، واليوم هناك تراجع في آسيا أيضًا. ويُعد الاحتياطي الفيدرالي السبب وراء هذه الانخفاضات، والذي من المتوقع أن يكون أكثر تشددًا بسبب التضخم والتباطؤ في الاقتصاد. لذلك، تتصدر أسهم تكنولوجيا المعلومات والعقارات والسفر، الحساسة للنمو، موجة الانخفاض أيضًا.
لقد كان هناك تغيير جدي في الأسعار في يوم واحد فقط. والسبب في ذلك هو معدل التضخم الأمريكي المعلن يوم الجمعة. ومع ارتفاع التضخم إلى 8.6٪، أصبحت فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس بدلاً من 50 في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غدًا قوية للغاية. ومع وضع هذه الاحتمالية في الاعتبار وكذلك الضغط على فكرة استمرار ارتفاع أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل حتى في شهري يوليو وسبتمبر، زاد أيضًا من معدل التقلب في عائدات الفوائد. كما ارتفع سعر الفائدة الأمريكية على الشهادات لأجل 5 سنوات فوق معدل الـ 10 سنوات بالأمس.
شهد مؤشر الدولار الأمريكي المستوى 105.30 ووصل إلى أعلى مستوى له بعد ديسمبر 2002، ويوم أمس كان هناك ضغط من الدولار على جميع العملات والسلع. أما اليوم فهناك نظرة أكثر هدوءًا ويتم يتداول المؤشر بالقرب من 104.80. وعلى المدى القصير، نعتقد أن الحركة نحو 108.50 يمكن الحفاظ عليها في حالة الإغلاق فوق 103.50. وعلى الرسم البياني الأسبوعي، فإن مؤشر 50 H H O يقترب من 97.50، وهو ما نهتم به على المدى المتوسط. وبعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو2021 على وجه الخصوص، سيلفت هذا المؤشر الانتباه إليه. ومن المحتمل جدًا أن يتم الحفاظ على هذه السرعة برسائل متشددة من اجتماع الغد.
وصلت التوقعات إلى 50 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غدًا، لكن احتمال الوقوف على 75 نقطة أساس بعد التضخم هو احتمال متوقع الحدوث أيضًا. وبصراحة، نتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في هذا الاجتماع، للتأكيد على التشديد في موقفه لشهر يوليو. ويمكن اعتبار الاجتماع هادئًا، حيث من المتوقع حدوث هذا الاحتمال وفقًا لاحتمال 75 نقطة أساس. ولكن إذا فاجأ الاحتياطي الفيدرالي السوق ورفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس غدًا، فقد يصبح التقلب مرتفعًا وقد يرتفع الدولار.
وقد اعترف مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي لا يرى التضخم على أنه خطير للغاية، بأنه متأخر ومتفائل. والآن، هل يمكن اعتبار الزيادة بمقدار 50 نقطة أساس في هذا الاجتماع على أنها متأخرة؟ لا نعتقد ذلك. ولأنه من المتوقع أن يستمر التضخم في الارتفاع حتى أكتوبر في أحسن الأحوال، نرى احتمالًا أقوى في الانتظار بين يوليو وسبتمبر. ومع ذلك، فإننا لا نجد حركة تحميل للأمام.
بالمختصر؛ نتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس غدًا مع صدور المزيد من البيانات المتشددة.
والاحتمال القائم هو رفع الأسعار بمعدل 75 نقطة أساس زيادة وصدور بيانات قوية مرة أخرى.
كذلك، من الواضح أن ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم أدى إلى تباطؤ النمو وسيستمر هذا التباطؤ في بقية العام. وفي الوقت الحالي، يعتبر الوضع في قطاع التوظيف جيدًا، لكن يتضح من أرقام مؤشر مديري المشتريات أن التكاليف المتزايدة تضغط على جميع القطاعات. وعلى الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول الحفاظ على التوازن، فقد أدركنا في أقرب اجتماع في مايو أن المشكلة الرئيسية هي التضخم مع التنازل عن النمو. هو موقف صحيح تمامًا. في الفترات مثل هذا الفترة التي نمر بها وما نشهده من ارتفاع سريع في معدلات التضخم وعدم اليقين، يجب أن يكون الهدف الرئيسي هو تحقيق استقرار الأسعار والحفاظ عليه. فمن الصعب للغاية خفض التضخم وتحقيق النمو في نفس الوقت.