Investing.com - تراجعت أسعار النفط بنسبة 21٪ عن ذروتها في يونيو، وبدأ يحوم حول سوق هابطة، بينما خسر الذهب 8٪ في الربع الثاني في أسوأ ربع له في خمسة أرباع. وفي الوقت الذي تُعد فيه العديد من العوامل المرتبطة بالاقتصاد الكلي والطلب مهمة بالنسبة للانخفاضات، فإن ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى في عقدين من الزمان هو بلا شك العامل الأكثر أهمية.
بينما أخذ الدولار الملك في الارتفاع، حيث وصل إلى التكافؤ مع اليورو لأول مرة منذ 20 عامًا. وما لم يصل الأمر إلى مرحلة الإنهاك من تلقاء نفسه، فلا توجد طريقة لإيقاف الارتفاع على ما يبدو، وخاصة مع عناوين الأخبار كل ساعة حول التضخم المتفشي والتقدير المتشدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة مرة تلو الأخرى.
ستكون قراءة شهر يونيو لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ضمن أجندتنا اليوم، مع تقديرات تشير إلى نمو بنسبة 1.1٪ على مدار الشهر (مقابل 1٪ في مايو) و8.8٪ على مدار العام (مقابل 8.6٪ في مايو 2021).
مهما كانت الأرقام، سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا للاستجابة للأوضاع عن طريق رفع محتمل بمقدار 75 نقطة أساس أخرى والتي سترفع المعدلات إلى أعلى من 2.5٪ من 0.25٪ فقط في فبراير.
كتب فريق من محللي مورغان ستانلي بقيادة مايكل ويلسون في مذكرة يوم الإثنين لعملاء الشركة:
"في نهاية المطاف، يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي تباطؤًا اقتصاديًا ذا مغزى للحد من التضخم، ويُشكل الدولار القوي جزءًا من هذا المزيج".
لاحظ المحللون أن ارتفاع الدولار بنسبة 16٪ خلال العام الماضي – وتحقيق 6٪ مكاسب من نهاية شهر مايو وحده - هو "على نفس القدر من التطرف، من الناحية التاريخية".
وقالوا أيضًا إن ارتفاع العملة الخضراء غالبًا ما يؤدي إلى "ضغوط مالية كبيرة في الأسواق، أو ركود - أو كليهما"، نظرًا للمبيعات الخارجية بنسبة 30٪ التي تعتمد عليها الشركات الأمريكية عادةً.
لا يمكن أبدًا أن تكون الطبيعة الديناميكية أمرًا جيدًا للغاية عندما تقوم بتصنيع السلع والبضائع التي أصبح سعرها مرتفعًا بالفعل بالدولار، ثم تصارع مع ضعف الطلب الخارجي - مرة أخرى بسبب الدولار. في نهاية المطاف، ستعاني أرباح الشركات الأمريكية، وعلى نفس الغرار ستعاني شركات ستاندرد آند بورز 500.
بالنظر إلى مؤشر الدولار والرسوم البيانية لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي وعقود الذهب الآجلة من كومكس، لا يزال أمام الدولار شوطًا ليقطعه قبل أن يصل وسط ضعف نسبي في النفط والذهب. 
أول مخطط هو مخطط DXY، والذي يشير وفقًا للتخطيط النقطي من قبل مستشاري skcharting.com إلى مقاومة حرجة قادمة عند 109.25 يمكن اختراقها إذا استمر الزخم الحالي للدولار.
يحذر سونيل كومار ديكسيت، كبير الاستراتيجيين التقنيين لدى شركة الاستشارات، قائلاً:
"إن القوة فوق هذا المستوى يمكن أن تفتح الباب أمام اندفاع غير مكترث نحو 112.60 على المدى المتوسط".
كانت آخر مرة وصل فيها مؤشر DXY إلى ما فوق 112 في مايو 2002. ومع ذلك، حذر ديكسيت أيضًا من أن الدولار قد يكون قد وصل إلى قمة على المدى القريب. وقال "دخل مؤشر القوة النسبية منطقة ذروة الشراء بقراءة 74"، مشيرًا إلى مؤشر القوة النسبية. وأضاف أن:
"أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 108.42 لا يمكن أن يصمد على مؤشر DXY. بل قد يقود هذا الوضع، المؤشر نحو قمة انعكاسية هبوطية محتملة وتصحيح إلى 107.60 مع دعم عند 107.07 و 106.68. ويمكن أن يتسبب البيع المستمر للدولار في الانخفاض إلى 105.56، على الرغم من أنني أشك في أن يكون هذا هو الحال".
المنطقة العازلة 109-112 هي منطقة أوسع تسمح لمؤشر الدولار بمساحة واسعة للتعزيز خلال إطار زمني أكبر".
"في حين أن قدرًا كبيرًا من القوة الفائقة للدولار تأتي من الرهانات المتعلقة برفع أسعار الفائدة الفيدرالية، إلا أن العملة الأمريكية جذبت اهتمام المستثمرين مؤخرًا".
تدور هالة الملاذ الآمن فوق الدولار الآن. نعم، قد يكون الذهب هو ما يتبادر إلى الذهن عادةً عندما نتحدث عن الحاجة إلى التحوط من التضخم. لكن الدولار تفوق على الذهب في اللعبة، وانتزع تاج الملاذ الآمن من المعدن الثمين.
يقول إيلي تسفاي، كبير استراتيجيي السوق للمعادن الثمينة في آر جيه أو فيوتشرز في شيكاغو:
"يجب أن يشعر المتداولون في الذهب بخيبة الآمال بعد أن يروا الدولار يسرق العرض بعيدًا عن المعادن".
وفقًا لمخطط skcharting، يحتوي الرسم البياني للذهب على قراءة مؤشر ستوكاستيك يومية تبلغ 3/3، مما يشير إلى ظروف ذروة البيع والدعوة إلى الارتداد من أدنى المستويات. إذا تبع الذهب هذا الطلب، فقد ينخفض أولاً إلى 1705 دولارًا و 1697 دولارًا، حيث قد يؤدي الارتداد قصير الأجل إلى 1.738 دولارًا - 1750 دولارًا أمريكيًا - 1770 دولارًا أمريكيًا.
ومع ذلك، إذا استمر الزخم الصعودي، فقد يساعد الانتعاش الذهب على استعادة حد 1800 دولار الذي فقده الشهر الماضي والوصول إلى 1815 دولارًا في النهاية. وأضاف تسفاي:
"الذهب يتطلع إلى تحديد القاع. لكن الدولار ثابت، والاتجاه يدعمه".
"تقترح أحد الرسوم البيانية طويلة المدى أنه يمكننا رؤيته عند أكثر من 110.00. وسوف يلمع الذهب مرة أخرى، ولكن الاتجاه يشير إلى أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت قبل أن يحدث ذلك".
لا تحصل عملات الملاذ الآمن الأخرى على نفس الدعم الذي يحصل عليه الدولار. سجل الين الياباني أدنى مستوى له في 24 عامًا مقابل الدولار مؤخرًا بينما ارتفع الفرنك السويسري بنحو 8٪ فقط هذا العام. انخفض اليورو، أكبر منافس لمؤشر DXY، بنسبة 12٪ على مدار العام، في انعكاس تام.
وتتمثل أحد أسباب الأداء المتفوق للدولار في المرونة النسبية للاقتصاد الأمريكي مقابل بقية العالم - على الرغم من الاقتناع المتزايد بحلول اليوم بأن الولايات المتحدة تتجه نحو الركود (إذا لم تكن بالفعل في حالة ركود). انكمش الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 1.6٪ في الربع الأول. إذا كانت قراءات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني سلبية أيضًا، فستكون البلاد في حالة ركود بالفعل، وإن كان ذلك من الناحية الفنية.
ومع ذلك، ستظل الولايات المتحدة في حالة أفضل من الفوضى التي تعيشها أوروبا بسبب أزمة الطاقة التي سببتها روسيا، مما يجعل مهمة البنك المركزي الأوروبي في القتال أسوأ بكثير من عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا لم تتم إعادة تشغيل خط أنابيب نورد ستريم 1 من روسيا إلى ألمانيا، والذي تم إغلاقه للصيانة الروتينية، في وقت لاحق من هذا الشهر، فستحتاج أوروبا إلى حلول طارئة قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة.
قال مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في يو بي إس جلوبال ويلث مانجمنت، في مذكرة بحثية حديثة استشهدت بها فوربس:
"في ظل الأجواء الحالية من النفور من المخاطرة في الأسواق، من المرجح أن يستمر ارتفاع الدولار الأمريكي على المدى القريب".
في حالة النفط، يشير الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط إلى عمق أعمق إذا استمر الزخم الهبوطي الحالي.
قال ديكسيت، الخبير الاستراتيجي الفني لدى ديكسيت، مشيرًا على التوالي إلى المتوسط المتحرك البسيط والمتوسط المتحرك الأسي:
"لقد اختبر خام غرب تكساس الوسيط المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 93.90 دولارًا وهو يحاول اختبار المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا البالغ 92.70 دولارًا بعد ذلك".
"قد يكون هناك انتعاش قصير المدى نحو 102 دولار - 105 دولار - 108 دولار. ولكن إذا دفعت عمليات البيع المكثفة عبر مستويي الدعم، فقد تكون الأبواب مفتوحة لمناطق الدعم الرأسية عند 85 دولارًا و83 دولارًا".
يُظهر الرسم البياني الشهري طويل الأجل لخام غرب تكساس الوسيط انخفاضًا خاليًا من الضوضاء يسترشد به نطاق بولينجر باند الأوسط البالغ 78 دولارًا والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم البالغ 72 دولارًا.
إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الآراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.