تشير الأوضاع إلى مزيد من التشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تسارع معدل التضخم مرة أخرى وأوضاعًا سيئة بالنسبة للذهب على المدى القصير، ولكنها جيدة على المدى الطويل. كان ارتفاع يونيو هو أكبر زيادة شهرية منذ سبتمبر 2005، ولكنه كان ارتفاعًا مؤقتًا، بينما يوجد الآن اتجاه صعودي واضح، كما يوضح الرسم البياني أدناه.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.7٪ في يونيو، بعد ارتفاعه بنسبة 0.6٪ في الشهرين السابقين. ارتفعت جميع المؤشرات الفرعية الرئيسية تقريبًا خلال الشهر، مما يشير إلى أن التضخم واسع النطاق.
إذا كان هناك شخص يأمل في أن تكون المعدلات السنوية أفضل، فلا يمكنني أن أقدم له أخبارًا جيدة. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 9.1٪ في يونيو، بعد زيادة بنسبة 8.5٪ في الشهر السابق. وكان هذا أكبر ارتفاعًا سنويًا منذ نوفمبر 1981، كما يوضح الرسم البياني أدناه. ومع ذلك، فإن الوضع اليوم أسوأ بكثير، حيث لا يزال التضخم في ارتفاع، في حين أن عام 1981 كانت هناك فترة من التضخم. كما لا يزال يتعين علينا انتظار ذروة التضخم وانعكاس الاتجاه.
هل يصل التضخم إلى ذروته قريبًا؟
كلنا نتمنى ذلك، وهناك بصيص أمل خافت: فقد هدأت أسعار السلع مؤخرًا، بينما كان معدل التضخم السنوي الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين 5.9٪ "فقط" الشهر الماضي، بعد 6.0٪ في مايو و 6.1٪ في أبريل. لذلك، كان شهر يونيو هو الشهر الثاني على التوالي لبطء وتيرة تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي. ومع ذلك، كان التباطؤ متواضعًا للغاية حتى الآن، وأقل من التوقعات، ولا يزال مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مرتفعًا للغاية، مما يعني أن التضخم له جذور راسخة في الاقتصاد الأمريكي.
علاوة على ذلك، لا يزال مؤشر أسعار المنتجين للسلع التامة الصنع يتسارع، مما يشير إلى أن تضخم المستهلك لن يبلغ ذروته في أي وقت قريبًا. كما يظهر الرسم البياني أدناه، قفز معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المنتجين من 15.5٪ في أبريل إلى 16.4٪ في مايو. علاوة على ذلك، ارتفع تضخم المساكن في يونيو إلى 5.6٪، وهو أكبر معدل منذ فبراير 1991، كما يمكن للمرء أن يرى في الرسم البياني أدناه.
الآثار المترتبة على الذهب
ماذا يعني كل هذا لسوق الذهب؟ حسنًا، دعوني أقل إنه كلما أرتفع التضخم، كان ذلك أفضل للذهب. ومع ذلك، في هذه المرحلة، يجب أن يكون واضحًا أن الذهب ليس وسيلة تحوط بسيطة من التضخم. إذا كان هذا صحيحًا، كان المعدن الأصفر سيرتفع ويتجاوز بالفعل 2000 دولار، ولكن يتم تداول الذهب فوق 1700 دولار في الوقت الحالي، كما يوضح الرسم البياني أدناه.
للتوضيح، يمكن أن يكون التضخم إيجابيًا بالنسبة للذهب، نظرًا للتباطؤ الاقتصادي، فهذا يعني أن التضخم المصحوب بركود اقتصادي قادم. كما يمكن أن يزعج الأسواق ويعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن.
ومع ذلك، في البيئة الحالية، يشير التضخم المتزايد إلى تشدد أكبر من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. طالما أن البنك المركزي الأمريكي يرفع أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية، فإن الأسواق لا ترى التضخم على أنه مشكلة طويلة الأجل. لذلك، كلما كان التضخم أكثر ثباتًا، زادت قوة دورة التضييق. في الواقع، وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن الاحتمال القائم على السوق بأن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في اجتماعها في يوليو قد ارتفع من الصفر فعليًا الأسبوع الماضي إلى أكثر من 80٪ بعد تقرير التضخم لمؤشر أسعار المستهلك.
هل لا يمكنك تصديق ذلك؟ حسنًا، لقد تم الإعلان عن مثل هذا الارتفاع الهائل من قبل بنك كندا للتو. لذلك، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يحذو حذوه، وكلما زادت الإجراءات الحاسمة للبنك المركزي الأمريكي، ارتفعت أسعار الفائدة. كلما ارتفعت أسعار الفائدة، كان الدولار أقوى. ويعد ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي بمثابة رياح معاكسة قوية للذهب.
ولا عجب أن يكون المعدن الأصفر قد انخفض يوم أمس إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 1,704.50 دولار خلال الدقائق الـ 15 الأولى من التداول في نيويورك. ومع ذلك، انتعش لاحقًا إلى 1744.30 دولارًا، ولكن بعد كل شيء، انخفض سعر لندن. وقد ينخفض أكثر إذا تعززت التوقعات المتفائلة بشأن أسعار الفائدة. لكن التضييق العنيف سينتهي بهبوط صعب، والذي من شأنه أن يجعل الذهب يلمع في النهاية.
إخلاء مسئولية: يرجى ملاحظة أن الهدف من التحليل أعلاه هو مناقشة التأثير المحتمل على المدى الطويل للظاهرة المميزة على سعر الذهب ولا يشير هذا التحليل إلى ما إذا كان من المرجح أن يتحرك الذهب أعلى أو أقل على المدى القصير أو المتوسط. ومن أجل تحديد الحركة على المدى المتوسط، يجب مراعاة العديد من العوامل الإضافية (مثل المعنويات وأنماط الرسم البياني والدورات والمؤشرات والنسب والأنماط المتشابهة ذاتيًا والمزيد) ووضعها في الاعتبار (ومناقشة توقعات المدى القصير والمتوسط) في التنبيهات الخاصة بتداول الذهب والفضة.