الأسهم الأمريكية ليست في خطر.. هل تصمد الأسواق؟

ارتفعت الأسهم مرة أخرى يوم أمس، في أعقاب النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثاني. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.2٪ ليغلق عند 4072، وامتد الارتفاع مع انخفاض العوائد الحقيقية خلال اليوم، وارتفع صندوق الاستثمار المتداول لسندات الخزانة (TIP ETF) إلى أعلى مستوى له منذ أوائل يونيو.

شهدت الأسعار تحركات كبيرة هذا العام، ويبدو أننا نمر بفترة من التجميع. ومع ذلك، لا أعتقد أن هناك تغييرًا في الاتجاه. فمازال الدولار صامداً، وطالما ظل الدولار قوياً، لا أعتقد أنه سيكون هناك تغيير في الاتجاه. ولكن مادام صندوق TIP ETF يرتفع، فيمكن أن ترتفع الأسهم. لقد تم ذلك بشكل جيد للغاية طوال العام، ولا يبدو أن هناك ما يدعونا للتخلي عن الأطروحة.

ولكن سيكون هناك الكثير من البيانات الاقتصادية بين اليوم والجمعة المقبلة. اليوم سوف نحصل على توقعات التضخم التي تصدرها جامعة ميتشيغان، كما ستصدر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). ثم الأسبوع المقبل بيانات مؤشر ISM وبيانات الوظائف. لذلك يمكن أن يتغير هذا بسرعة، لذا فإن متابعة صندوق الاستثمار المتداول (ETF) مهمة للغاية.

إلى أي مدى يمكن أن يرتفع عائد سندات الخزانة TIP؟ من الصعب بالنسبة لي أن أقول في هذه المرحلة. من المؤكد أنها تشهد ذروة شراء، وبدا النمط المتكون بالأمس وكأنه نمط رجل معلق، لكنني لست الأفضل في تفسير أنماط الشموع. ومؤشر القوة النسبية RSI قريب جدًا من مستوى 70 أيضًا. لذلك لا يزال من الممكن أن ترتفع العائدات إلى حد ما، لكنها قد تكون القمة أيضًا. أنا فقط ما زلت لا أعرف في هذه المرحلة.

توقعات التضخم

تكمن المشكلة في أن توقعات التضخم بدأت في الارتفاع مرة أخرى، ومع انخفاض العائدات الاسمية، يجب أن تنخفض أيضًا العوائد الحقيقية. هذا يتعارض تمامًا مع ما يريده بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن الاحتياطي الفيدرالي سيختفي من الآن وعلى مدى الشهرين المقبلين، ومن يدري ما إذا كان باول يمكنه إيصال رسالة مهمة إلى جاكسون هول.

لماذا ترتفع توقعات التضخم؟ أفضل ما يمكنني تخمينه هو أن النحاس آخذ في الارتفاع. النحاس و نقطة التعادل لهما علاقة قوية.

ظل سهم QQQ يرتفع، ومؤشر القوة النسبية يتحسن، مما يشير إلى احتمال ارتفاع الأسعار. الاختبار الحقيقي لن يأتي حتى يصل إلى 313 دولارًا.

مؤشر إس آند بي 500 يسير في نفس المسار في الوقت الحالي ويختبر مستوى المقاومة الرئيسي. الاختراق سيصل بالمؤشر إلى 4,175.

أمازون (NASDAQ:AMZN)

سجلت أمازون (NASDAQAMZN) مبيعات وتوجيهات أفضل من المتوقع، ولكن الأرباح تراجعت مرة أخرى. في المقابل، فإن النقد المتدفق من العمليات لم يوافق التوقعات. بناءً على حساباتي التقريبية، يبدو أن التدفق النقدي من العمليات على مدى اثني عشر شهرًا لا يزال يعاني من الانخفاض. ولكن إذا انقلب هذا الأمر، فسيحدث ذلك فرقًا كبيرًا. في الوقت الحالي، تملأ الأسهم تلك الفجوة.

أبل (NASDAQ:AAPL)

كانت نتائج أبل (NASDAQ: AAPL) أفضل من المتوقع، لكن الشركة لم تقدم أكبر قدر من التوجيهات. على وجه التحديد، كان من المتوقع أن تتباطأ عائدات الخدمات، في حين أن الرياح المعاكسة في سوق العملات ستؤثر على الإيرادات الإجمالية. بالإضافة إلى ذلك، كانت هوامش الأرباح الإجمالية للربع التالي أضعف من المتوقع. عادةً ما يكون هذا النوع من التوجيه هو الذي يرسل السهم إلى الأسفل. لذلك لست متأكدًا من سبب احتفاظها بمكاسبها بعد ساعات العمل.