لا دخان من غير نار.. فلماذا تصعد أسعار الغاز رغم ضعف الطلب؟

إذا أصبح من الواضح بشكل متزايد أن الأساسيات في الغاز الطبيعي تتطور نحو ضعف الطلب، فلماذا يظل غاز هنري هب مرتفعًا جدًا؟

وعلى الرغم من توقعات درجات الحرارة الأكثر برودة في منطقة شاسعة من الولايات المتحدة، فقد قفز الشهر الأمامي للمركز بنحو 8٪ خلال اليومين الماضيين من التداول، مستردًا كل ما فقده في ثلاث جلسات سابقة حيث شعر المضاربين على الارتفاع في الفضاء بفرصة شراء في منتصف- 7 دولارات.

وفي تداول يوم الخميس قبل نيويورك، كان الشهر الأول يحوم فوق 8.25 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية متري لتحقيق مكاسب أسبوعية أكثر اعتدالًا بنحو 3٪ بعد تقلبات هذا الأسبوع.

ومن منظور الطلب في الصيف، يكون التقويم الموسمي على الجانب السلبي لمنحنى الجرس في حرارة الصيف. ودعماً لهذه التوقعات، انقلبت النماذج الرئيسية للتنبؤات الجوية - أي نظام التنبؤ العالمي (GFS) والمركز الأوروبي للتنبؤات الجوية متوسطة المدى (ECMWF) - إلى ملف تعريف درجة حرارة أكثر برودة بكثير بالنسبة للجزء الأكبر من الولايات المتحدة.

ويمثل كل من GFS وECMWF المعيار الذهبي للصناعة لنماذج التنبؤ، كما أن لهما ولاية تكساس - أكبر ولاية مستهلكة للغاز في الولايات المتحدة - في آفاقهما.

وطوال الصيف، استخدمت ثيران الغاز درجات حرارة عالية قياسية كسبب أساسي للحفاظ على العقود الآجلة لـهنري هب مدعومة على الطرف الأعلى من التسعير.

وفي رسالة بريد إلكتروني يوم الأربعاء، حث المحللون لدى شركة جيلبر أند أسوشييتس الاستشارية لأسواق الغاز ومقرها هيوستن عملاءهم على سؤال يبدو أنهم يطرحونه على أنفسهم:

"هل يمكن أن يكون المضاربون على ارتفاع سوق الغاز متحيزين للغاية بسبب مراكزهم الطويلة الكبيرة لدرجة أنهم يتجاهلون حقيقة تقدم الدوافع الهبوطية؟"

وكما يقول سونيل كومار ديكسيت من SKCharting.com، تشير الرسوم البيانية الفنية للشهر الأمامي لـهنري هب إلى أن الفترة السابقة قد تستمر، مضيفًا أن:

"الاختراق المستمر فوق 8.50 دولارًا أمريكيًا سيساعد الغاز على الوصول إلى 8.82 دولارًا واختبار 9.42 دولارًا أمريكيًا."

ويعتقد معظم المضاربين على ارتفاع الغاز أن تسعير هنري هب يمكن أن يصل إلى 9 دولارات وما فوق بمجرد بدء موسم الأعاصير في المحيط الأطلسي، مع تدفق مستمر من العواصف التي تزيد من مخاوف الإمداد.

لكن في المناطق الاستوائية، لا يزال الإجراء العام هادئًا إلى حد ما، مع بدء بعض النشاط في الترشيح مع عدد قليل من الاضطرابات في الإشارات. ويتضمن ذلك تطوير انفيست 97L، الذي يقع في أعماق المحيط الأطلسي جنوب غرب جزر كابو فيردي.

بينما في هذه المرحلة الزمنية، لا يوجد شيء يمكن تفسيره على أنه مصدر قلق ذي معنى، يبدو أن الغطاء على وشك الخروج من الموسم الاستوائي، مما سيفتح الباب أمام موجة من النشاط.

أما بالنسبة للغاز الطبيعي، فإن هذا يخلق مجالين من المخاطر:

احتمالية فقدان الطاقة المرتبط بالعواصف في حالة قيام إعصار كبير بتوجيه خط مباشر نحو منطقة مكتظة بالسكان في الولايات المتحدة. ويبدو أن هذا الموسم يتجه بشدة نحو العواصف التي تستهدف الساحل الشرقي.

وإذا حدث إعصار في خليج المكسيك وهدد عمليات منشآت تصدير الغاز الطبيعي المسال الساحلية، فسيكون له أيضًا تأثير هبوطي على هنري هب. ومع ذلك، في هذه المرحلة الزمنية، لا يبدو أن السوق قد أخذ في الحسبان أي مخاطر تدمير الطلب في العقود الآجلة للغاز.

وقد جاء انتعاش الأربعاء على غاز هنري هب على خلفية منعطف في أزمة الغاز الطبيعي المسال في فريبورت - ملحمة يطلق عليها الآن في السوق اسم "كلمة F".

تحت عنوان F-Word Rattles العقود الآجلة للغاز الطبيعي مرة أخرى على الرغم من عدم وجود تغيير في خطط العمليات، لاحظت بوابة الصناعة naturalgasintel.com أنه:

"يبدو أنه في كل مرة ينطق فيها شخص ما بكلمة" فريبورت "، فإن سوق الغاز الطبيعي يدخل نفسه في حالة من الانبهار. أما هذه المرة، على الرغم من ذلك، فإن التطور الأخير في أعقاب انفجار محطة الغاز الطبيعي المسال في وقت سابق من هذا الصيف لم يفعل شيئًا لتغيير إعادة التشغيل المخطط لها، وبالتالي كان من المفترض أن يكون له تأثير ضئيل على الأسعار.

ما قالته فريبورت هو أنها أسقطت إعلان القوة القاهرة الذي تبنته بعد انفجار 8 يونيو الذي أدى إلى توقف حوالي 2 مليار قدم مكعب من الطلب اليومي في مصنع الغاز الطبيعي المسال في تكساس. وقد خسرت العقود الآجلة للغاز 33٪ بشكل ملحمي في يونيو بسبب ملحمة فريبورت، ووصلت إلى قاع يقل قليلاً عن 5.36 دولار قبل أن تستعيد كل ذلك وأكثر بحلول يوليو.

ووفقًا لجدول الإصلاح الأصلي لفريبورت، يجب أن يكون المصنع خارج الخدمة على الأقل حتى أكتوبر. ولم تقدم إزالة القوة القاهرة يوم الأربعاء أي تحديث بشأن تاريخ البدء. ومع ذلك، قفز الشهر الأول لهنري هب ما يقرب من 37 سنتًا في اليوم.

وقد استشهدت ناتشورال غاز انتيل أيضًا بالتطور التصاعدي الذي فاته السوق:

"على سبيل المثال، انخفض توليد الرياح إلى مستويات" منخفضة جدًا "مع استمرار الحرارة في جنوب وسط الولايات المتحدة. وارتفعت حروق الطاقة إلى 47-48 مليار قدم مكعب يوم الثلاثاء، مع توقع أن يظل توليد الرياح منخفضًا خلال الأسبوع المقبل ".

كما أن نمط الطقس الأكثر برودة مقترنًا بارتفاع أحجام إنتاج الغاز الجاف - والتي تستمر في التذبذب حول منطقة 98 مليار قدم مكعب في اليوم - هي وصفة لحقن تخزين الغاز الأسبوعية لتكون أكبر من المتوسط ​​خلال الأسابيع القليلة المقبلة.

ويقودنا ذلك إلى السؤال الكبير التالي حول ما من المرجح أن تقدمه إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لاحقًا عن مستويات تخزين الغاز للأسبوع المنتهي في 5 أغسطس.

وفقًا لإجماع المحللين الذين تتبعهم Investing.com، من المحتمل أن أضافت المرافق الأمريكية 39 مليار قدم مكعب أصغر من المعتاد من الغاز الطبيعي للتخزين حيث أدى الطقس الحار إلى زيادة كمية الغاز المحترق لشركات الطاقة للالتقاء بالهواء الأسبوع الماضي. كما أظهر استطلاع لرويترز يوم الأربعاء استخدام تكييف الهواء.

ويقارن هذا الحقن، للأسبوع المنتهي في 5 أغسطس، ببناء 44 مليار قدم مكعب خلال نفس الأسبوع قبل عام، ومتوسط ​​حقن لمدة خمس سنوات (2017-2021) يبلغ 45 مليار قدم مكعب.

وفي الأسبوع المنتهي في 29 يوليو، أضافت المرافق 41 مليار قدم مكعب من الغاز للتخزين.

وقد توقع محللو الحقن للأسبوع المنتهي في 5 أغسطس رفع المخزونات إلى 2.496 تريليون قدم مكعب، أي أقل بنسبة 12.1٪ من متوسط ​​الخمس سنوات و9.9٪ أقل من نفس الأسبوع من العام الماضي.

تُستخدم CDDs لتقدير الطلب على تبريد (DFM:TABR) المنازل والشركات، وتقيس عدد الدرجات التي يزيد متوسط ​​درجة الحرارة في اليوم عن 65 درجة فهرنهايت (18 درجة مئوية).

إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الأراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.