تضخم وركود وأزمة طاقة غير مسبوقة.. الشتاء الأصعب على أوروبا

يتوقع المستثمرون الآن أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس عندما يجتمع مجلس الإدارة هذا الأسبوع، بعد أن وصل التضخم في منطقة اليورو إلى مستوى قياسي بلغ 9.1٪ وكشفت روسيا عن نيتها في الاستفادة من شحنات الغاز الطبيعي ضد عقوبات الاتحاد الأوروبي.

وصرح المتحدث باسم الكرملين دميتري بيسكوف يوم الاثنين أن غازبروم MCX: GAZP لن تستأنف تدفقات الغاز في خط أنابيب نورد ستريم 1 إلى ألمانيا حتى يرفع الغرب العقوبات المفروضة بعد غزو روسيا لأوكرانيا. ولا تزال روسيا تنقل الغاز إلى أوروبا عبر خطوط أنابيب أخرى، لكن القيود تؤدي إلى زيادات حادة في أسعار الطاقة. وفي هذه المرحلة، ليس لدى المسؤولين الأوروبيين أوهام حول نوايا موسكو.

فعلى الرغم من أن الإدارات الأمريكية المتعاقبة حذرت أوروبا من مخاطر الاعتماد على الغاز الروسي، اختار قادة الاتحاد الأوروبي التهدئة، وبقيادة المستشارة الألمانية منذ فترة طويلة أنجيلا ميركل، دفعوا قدمًا في بناء خط أنابيب روسي ثانٍ تحت بحر البلطيق، والذي تم إيقافه منذ ذلك الحين.

والآن سيضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع سعر الفائدة أكبر من الزيادة المفاجئة بمقدار 50 نقطة أساس في يوليو، حيث أن الزيادة الحادة في أسعار الطاقة تغذي التضخم القياسي وتدفع صانعي السياسة إلى موقف أكثر تشددًا. كما تدفع أزمة تكلفة المعيشة الحكومات الأوروبية إلى اعتماد مساعدات إغاثة باهظة الثمن للمستهلكين والشركات.

ويأتي يواكيم ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني والصوت البارز في مجلس البنك المركزي الأوروبي، إلى مكانته الخاصة حيث دفعه تقرير التضخم الأسبوع الماضي إلى الدعوة إلى رفع أسعار الفائدة بشكل كبير في سبتمبر وزيادة معدلات الفائدة في الأشهر المقبلة.

وقد نقلت العضو الألماني في المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، - وليس الرئيسة كريستين لاغارد أو كبير الاقتصاديين فيليب لين - رسالة عزم البنك المركزي الأوروبي إلى ندوة جاكسون هول في أغسطس مما يشير إلى أن الألمان المتشددين في طور الصعود في تحديد السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. وقالت إن البنك المركزي في منطقة اليورو مستعد للمخاطرة بالركود إذا لزم الأمر لترويض التضخم.

ويتعلم صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي أن نماذج التنبؤ التي تم تطويرها في الأوقات الأكثر هدوءًا ليست تنبؤية في عالم دمرته جائحة وأكبر صراع مسلح في أوروبا منذ الحرب العالمية الثانية.

كما يتوصل نظرائهم لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى استنتاجات مماثلة. ولا يزال المستثمرون يستوعبون خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول حيث تخلى عن المفاهيم السابقة للتضخم العابر والهبوط الناعم للاقتصاد في محوره للتشديد النقدي الذي لا يلين لمحاربة التضخم.

وقد أظهر تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر أغسطس أن الاقتصاد أضاف 315000 وظيفة غير زراعية، بانخفاض كبير عن يوليو 526000، لكنه لا يزال محركًا للتضخم حيث أدى نقص العمالة إلى ارتفاع الأجور. وستسعى سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى كبح النمو في التوظيف دون الانكماش الفعلي في الاقتصاد، لكن صانعي السياسة سيخطئون إلى جانب الحذر إذا ظلت معدلات التضخم مرتفعة.

أما في المملكة المتحدة، فقد اختار حزب المحافظين وزيرة الخارجية ليز تروس لتحل محل بوريس جونسون كزعيم للحزب ورئيسة للوزراء. وسيتبع الإعلان يوم الاثنين عن فوزها على وزير الخزانة السابق ريشي سوناك بتعيينها الرسمي من قبل الملكة إليزابيث الثانية وعرض خياراتها الوزارية.

وتواجه المملكة المتحدة العديد من تحديات التضخم نفسها التي يواجهها الاتحاد الأوروبي، والتي تفاقمت بسبب مجموعة من الخيارات السياسية السيئة تحت قيادة جونسون غير المتكافئة. وكانت تروس مختلطة في رسالتها حول استقلال بنك إنجلترا (وحول معظم الأشياء الأخرى)، لذلك يبقى أن نرى كيف ستتعامل حكومتها مع الأمور.

وتعتبر التخفيضات الضريبية  أكثر تخفيف فوري على جدول أعمالها، حيث يتوقع الاقتصاديون حدوث ركود يبدأ هذا العام. كما تعهد تروس بمعالجة الزيادات الحادة في أسعار الطاقة واتخاذ خطوات لضمان الإمدادات في المستقبل.