ضعف الدولار قد يخلق قمة جديدة في أسعار الذهب.. ولكن هناك عائقًا وحيدًا

شهدت الأسواق بعض الارتفاع هذا الأسبوع بسبب البيانات الأمريكية الضعيفة. ارتفع الذهب بنسبة 4٪ في آخر 3 أيام تداول وتم تداوله فوق 1,700 دولار مرة أخرى.

كيف بدت أحدث البيانات الواردة من الولايات المتحدة؟

وفقًا للبيانات الصادرة من المكتب الأمريكي لإحصائيات العمل، كان هناك انخفاض بمقدار 1.1 مليون في أرقام الوظائف الشاغرة (JOLTS). في الواقع، حدث انخفاض مماثل في يونيو. ومع ذلك، فإن الانخفاض في الشهر الماضي أثر بشكل أكبر على التسعير المبني على النمو في الأسواق. 

وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل، هناك تغيير طفيف في التوازن بين التوظيف ومغادرة العمل، لكن حقيقة أن المزيد من المغادرين يعملون في قطاع الخدمات وأن التحسينات في الرواتب قد انخفضت هي النقاط التي أخذتها الأسواق في الاعتبار.

على جانب مؤشر مديري المشتريات (PMI)، هناك انخفاض في التصنيع بينما الإمداد، والإنتاج جيدَيْن نسبيًا.

زادت البيانات الأخيرة الصادرة من زخم التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكبح السوق. ومع ذلك، قال أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا بشكل قاطع أن مكافحة التضخم تمثل أولوية، وليس النمو، وسيتم استخدام كل السبل لخفض التضخم، ولن يتم التخلي عن السياسات مبكرًا. على الرغم من البيانات، ترى الأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتقدم ببطء أكثر في ديسمبر وما بعده. لا تزال التوقعات عند فائدة 75 نقطة أساس في نوفمبر مرتفعة.

الدولار ينخفض والذهب يرتفع.. ولكن الفيدرالي يظل عائقًا أمام الذهب

أدى الفهم الخاطئ للخطاب وارتفاع أسعار السندات إلى تسريع التراجع في أسواق الأسهم. الآن، بدأت عمليات الشراء مع توقعات بأن البيانات الأمريكية الضعيفة ستوقف الاحتياطي الفيدرالي. على هذا النحو، انخفض الدولار وارتفع الذهب بنسبة 4٪ هذا الأسبوع. على جانب الذهب، هناك حالات يجب أخذها في الاعتبار:

إذا كنا نذكر، فقد دخلت الأسواق لفترة وجيزة في حالة من الفهم الخاطئ لخطاب مفاده أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في عام 2023 وارتفعت الأسهم خلال فترة الصيف. 

ومع ذلك، فإن باول قد صرح مرة أخرى علانية من أجل نفي هذه التوقعات في الأسواق على الرغم من تصريحاته السابقة وقيامه برفع أسعار الفائدة بالفعل حيث قال: لقد أظهر لنا التاريخ العواقب السلبية لاتخاذ قرارات مبكرة من قبل. بعبارة أخرى، لم يكن التضخم بهذه الارتفاع من قبل، وتم إجراء تغييرات في السياسة في وقت مبكر. الآن الوضع أسوأ لأن التضخم عند أعلى مستوى له منذ 40 عامًا وتحدث العديد من التطورات في نفس الفترة. في واقع الأمر، أنا من أولئك الذين يعتقدون أن توقعات السوق لا تعكس الواقع. 

نعم، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يتوقف بعد نوفمبر، وكانت هناك بيانات تعبر عن هذا بالفعل في محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. لكن القصة الحقيقية ستكون توقعات التضخم في الربع الأول من عام 2023.

تم كسر الدعم 1.676 دولار والانخفاض أدناه، لكن الانخفاض لم يدم طويلاً. في تحليلنا السابق، ذكرت أنني أعتقد أن المستوى 1,582 دولارًا مهمًا في حالة الانخفاض تحت 1,676 دولارًا وتابعت مستوى الدعم 1618 دولارًا. لقد ارتد السعر من 1615 دولارًا وارتفع إلى 1730 دولارًا.

في هذه المرحلة، ستأتي أحاديث مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في المقدمة. بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست هي الوحيدة التي ستحدد الاتجاه، ولكن بيانات البنوك المركزية الأخرى مهمة أيضًا.

يمكن أن يؤدي وضع النفط إلى تراجع آفاق النمو، مما قد يعزز استجابة الذهب

أوبك + اجتمعت أمس اليوم. وقد قرروا تخفيض الإنتاج بواقع مليوني برميل. لذلك سيتم تقليل العرض. لماذا ا؟ لأن انخفاض السعر يقلل الربح. إذن، ألا يؤدي خفض العرض بهدف زيادة السعر إلى زيادة مخاطر النمو العالمي مرة أخرى؟ ألا تزيد الفكرة القائلة بأن التباطؤ الاقتصادي سيصبح أكثر وضوحًا في هذه المرحلة، من التصور بأن البنوك المركزية ستتوقف مؤقتًا عن الضغط على الأسواق في الوقت الحالي؟ ستزيد وهذا يدعم الذهب. 

لكني أود أن أؤكد مرة أخرى أنه في مثل هذه البيئة ذات التضخم المرتفع، لا يوجد نمو حقيقي في أي اقتصاد. لذلك، فكلما أسرعوا في خفض التضخم، كلما بدأ الانتعاش الاقتصادي بشكل أسرع. يدرك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى هذا أيضًا.

لنلق نظرة على المستويات الفنية:

المستوى 1,676 لا يزال مهمًا. السعر الآن فوق هذا المستوى. فوق 1،676 دولار، يوجد دعم اختراق عند 1،718، وهو ما يمثل تراجعًا نحو هذا الدعم اليوم. إذا ظل الإغلاق الأسبوعي فوق 1,676، فيمكن رؤية 1,780 في الأفق مرة أخرى. لكني أود أن أقول إنني لا أتوقع أن تؤدي عمليات الشراء إلى ارتفاع جديد. لا تزال التحركات أقل من 1,676 دولارًا ممكنة نحو 1,618 و 1,582.