Investing.com - في تطور مثير لتداعيات الموسم الهابط للأسهم الأمريكية أطلق مؤشر "مقياس الخوف" في وول ستريت تحذيرًا من أن الأسهم قد تكون على وشك الانخفاض بشكل أكبر.
وفقا لبيانات المؤشر فقد انهارت علاقة رئيسية بين VIX وإس آند بي 500، ما دفع المحللين للاعتقاد أن هذا يشير إلى مزيد من الألم في المستقبل بالنسبة للأسهم. واستحوذ مؤشر التقلب CBOE VIX على اهتمام محللي السوق هذا العام.
ماذا حدث؟
عادةً ما يكون مؤشر VIX، وهو مقياس شائع لتوقعات سوق الأسهم للتقلب بناءً على خيارات مؤشر إس آند بي 500، ومؤشر إس آند بي 500 نفسه، وتشهد العلاقة بينهما ارتباطًا عكسيًا. فعندما ينخفض مؤشر إس آند بي 500 إلى مستويات منخفضة جديدة، كما حدث في وقت مبكر من هذا الأسبوع، يرتفع مؤشر VIX إلى مستويات قياسية جديدة.
ومع ذلك، فقد انهارت هذه العلاقة هذا العام، في الآونة الأخيرة، فشل VIX في تحقيق أعلى مستوياته من يونيو ورغم ذلك سجل إس آند بي 500 أدنى مستوى إغلاق له منذ سبتمبر 2020 هذا الأسبوع.
التقاطع الذهبي
ظهر نمط مماثل حيث هبطت الأسهم إلى ما كان آنذاك أدنى مستوياتها خلال العام في يونيو، وفقًا للرؤية الديناميكية لكاتي ستوكتون، استراتيجي السوق في Fairlead Strategies.
لكن هذا الاتجاه من الارتفاعات المنخفضة لمؤشر VIX ليس هو المؤشر الفني الوحيد الذي جذب انتباه استراتيجيي السوق.
إن VIX على وشك تحقيق "التقاطع الذهبي" - وهو مصطلح يستخدمه فنيو السوق للإشارة إلى متى يرتفع المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا لأصل معين أو سعر الصرف أو المؤشر فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم-.
في الماضي، سبقت هذه "التقاطعات الذهبية" تراجعات حادة في الأسهم، حدث إحداها في سبتمبر 2008، قبل أن ينفجر تقلب سوق الأسهم رداً على إفلاس بنك ليمان براذرز، وفقاً لما ذكره تايلر ريتشي استراتيجي سوق الأسهم الذي يتابع عن كثب مؤشر VIX.
نقطة تحول قبيحة
قال تايلر ريتشي استراتيجي سوق الأسهم: "باستخدام التاريخ كدليل، هذا هو نوع نقطة التحول حيث يمكن أن تصبح الأمور قبيحة".
حدث "التقاطع الذهبي" السابق VIX منذ ما يقرب من عام واحد في ديسمبر 2021. وصل مؤشر إس آند بي 500، ومؤشر داو جونز الصناعي -0.10٪ وناسداك المركب -0.09٪ إلى ذروته في الدورة بعد أكثر من شهر بقليل.
اعتبارًا من إغلاق التداول يوم الثلاثاء، بلغ المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا لـ VIX 25.76، في حين استقر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 25.86.
على الرغم من عدم متابعتهم عن كثب مثل مؤشر VIX، إلا أن مؤشر التقلب لناسداك ومؤشر التقلب لداو جونز الصناعي على وشك الوصول إلى علامة "التقاطع الذهبي".
لا عزاء للمستثمرين
قال ستوكتون إن المستثمرين "لا ينبغي أن يجدوا أي عزاء" في أحدث الإشارات الفنية الصادرة عن VIX، ومع ذلك، أخبرت ماركت ووتش أنها لا تتبع عادةً مؤشر التقاطع الذهبي لأن VIX مقياس "تقلب" وليس مقياس "اتجاه".
وفيما يتعلق بما قد يقود نمط الارتفاعات المنخفضة في مؤشر VIX، قال ريتشي إنه قد يكون نتيجة "أموال حقيقية" للمستثمرين مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المعاشات التقاعدية لتصفية ممتلكاتهم، بدلاً من استخدام استراتيجيات التحوط القائمة على الخيارات لحماية جانبهم السلبي.
موجات بيعية
اعتبارًا من صباح يوم الأربعاء، كان مؤشر Vix وغيره من مقاييس التقلب في سوق الأسهم مختلطًا حيث تخلص مؤشرا إس آند بي 500 وداو بنسبة -0.10٪ من الخسائر المبكرة، بينما ظل مؤشر ناسداك COMP، بنسبة -0.09٪ غارقًا في المنطقة الحمراء.
وبالنظر إلى المستقبل، قالت ستوكتون إنها تعتقد أن المستوى 35 هو مستوى "المقاومة" الرئيسي التالي لمؤشر VIX، وهو أدنى بقليل من قمم المؤشر من يونيو.
إذا تجاوز مقياس التقلب هذا المستوى، قالت ستوكتون إنها لن تتوقع توقف بيع الأسهم حتى يصل مؤشر VIX إلى 50.
بيانات عاصفة
أظهرت البيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الخميس ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 8.2% خلال سبتمبر على أساس سنوي، بأعلى من التوقعات البالغة 8.1%، لكنه متباطئ عن قراءة أغسطس المسجلة 8.3%.
وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي – الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة – بنسبة 6.6% في سبتمبر مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مسجلاً أعلى مستوياته منذ عام 1982، وبنسبة 0.6% مقارنة مع أغسطس، في حين كان متوقع ارتفاعه 0.4% فقط.
ويعزز تقرير التضخم احتمالية اتجاه الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة إضافية في سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس خلال اجتماع السياسة النقدية في نوفمبر، خاصة بعد تقرير الوظائف الأسبوع الماضي الذي أظهر مرونة سوق العمل في مواجهة السياسة التشديدية.
وأظهرت البيانات الصادرة الخميس ارتفاع عدد طلبات إعانة البطالة بمقدار 9 آلاف خلال الأسبوع المنتهي في الثامن من أكتوبر إلى 228 ألفًا، مقارنة مع عدد الأسبوع السابق غير المعدل البالغ 219 ألفًا، ومع التوقعات البالغة 225 ألفًا.
كما ارتفع متوسط عدد طلبات إعانة البطالة في الأربعة أسابيع الماضية (وهو المعيار الأكثر دقة لقياس أداء سوق العمل) بمقدار 5 آلاف طلب - عن متوسط الأسبوع السابق البالغ 206.5 ألف - ليصل إلى 211.5 ألف.
تسعير الفائدة
قال الخبير الاقتصادي، غيث أبو هلال، في تحليل نشره على انفستنج السعودية، إنه في حال صدرت بيانات التضخم مرتفعة، فإن الأسواق في الغالب ستسبعد 50 نقطة أساس من رهانتها.
وأضاف أبوهلال ستنحصر التوقعات على الرفع بـ 75 نقطة أساس وسندشهد بداية الرهان على الرفع بـ 100 نقطة أساس.
وبحسب أداة متابعة الفيدرالي فإن التوقعات تذهب إلى رفع الفيدرالي أسعار الفائدة بـ 75 نقطة أساس في اجتماعه القادم.
وقال كبير مسؤولي الاستثمار في تحالف المستشارين المستقلين كريس زاكاريلي: "لن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي فقط برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس الشهر المقبل، ولكن هناك الآن احتمال أن يرفع المعدلات بمقدار 75 نقطة أساس أخرى في ديسمبر".