انتكاسة الصين الاقتصادية تمنح الذهب فرصة مثالية نحو القمة.. كيف ذلك؟

تواجه الصين العديد من المشاكل الاقتصادية في الوقت الحالي. فهل يستفيد منها الذهب؟

كان من المقرر أن تصبح البلاد أكبر قوة اقتصادية من شأنها أن تطيح بالولايات المتحدة. كما كانت وتيرة تطورها مثيرة للإعجاب ومن الناحية العملية لم يسبق لها مثيل: في 1980-2010، كان معدل النمو السنوي 10٪ في المتوسط. وكان الجميع يرتعد لمجرد ذكر اسم البلد: الصين. ولكن لم يعد الأمر كذلك. فمن الواضح أن الاقتصاد الصيني يفقد الزخم.

ومن بعض النواحي، فإن التباطؤ ليس مفاجئًا. فكلما كانت البلاد أكثر ثراءً، كان من الصعب تطويرها بسرعة كبيرة. ومع نمو الاقتصاد الصيني، كان التباطؤ مسألة وقت فقط، وفي الوقت الحالي، لا تزال البلاد تتضرر بشدة من سياسة عدم انتشار فيروس كورونا الصارمة.

ووفقًا لبنك نومورا، يتأثر حوالي 12٪ من الناتج المحلي الإجمالي الصيني بعمليات الإغلاق القاسية والإجراءات الصحية الأخرى. ونتيجة لذلك، انخفضت توقعات النمو الاقتصادي للبلاد في عام 2022 إلى 2.7٪ فقط. وكما يظهر الرسم البياني أدناه، انكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.6٪ على أساس ربع سنوي وارتفع بنسبة 0.4٪ فقط على أساس سنوي في الربع الثاني من هذا العام. بكين، تواجه مشكلة!

ومع ذلك، فإن الغيوم المظلمة تتجاوز الوباء. حيث يذكر ستيفن روتش ثلاث قوى قوية تؤثر على الوضع هنا وهي: تحول عميق في الأسس الأيديولوجية للحكم الصيني نحو أيديولوجية أقل صداقة للسوق وأكثر قومية ودولة تركز على سياسة خارجية قوية أكثر من النمو الاقتصادي، وتحول هيكلي للاقتصاد أكثر نحو المستهلك والخدمات المستندة إلى الاستهلاك، والمردود على التجاوزات السابقة.

ويضيف محللون آخرون قضية الشيخوخة وانخفاض عدد السكان إلى هذه القائمة. وكما يوضح الرسم البياني أدناه، فإن النمو السكاني في الصين يتراجع منذ عقود - ويمكن أن يتقلص هذا العام بالفعل لأول مرة منذ المجاعة الكبرى في 1959-1961. 

ووفقًا لتوقعات أكاديمية شنغهاي للعلوم الاجتماعية، اعتبارًا من عام 2022، سينخفض ​​عدد سكان الصين سنويًا بنسبة 1.1٪، لينكمش من 1.4 مليار إلى حوالي 600 مليون في عام 2100، إذا استمر هذا الاتجاه. وقد يعني ذلك انخفاض القوة العاملة وتباطؤ وتيرة النمو الاقتصادي.

كما أن هناك معدل مرتفع لبطالة الشباب. ففي يوليو، وصل معدل البطالة بين الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و24 عامًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 19.9٪، كما يظهر الرسم البياني أدناه. وقبل أربع سنوات، عندما تم الإعلان عن بيانات هذا الرقم أخيرًا، كانت منخفضة تصل إلى 9.6٪. ولا تتوقع أعمال شغب جماعية، لكن ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب يمكن أن يضيف بعض التوترات ويعقد الوضع الاجتماعي والسياسي في الصين.

دعونا نركز على انهيار حتمي جاء بعد طفرة عصر النمو المفرط. إن أفضل مظهر معروف لمثل هذا التعديل المؤلم، ولكنه ضروري هو، بالطبع، فقاعة الملكية المنكمشة. كما أن إعادة صياغة عبارة تشرشل الشهيرة، لم يحصل من قبل على الكثير من القروض التي حصل عليها الكثير من المطورين لبناء العديد من المباني التي أراد عدد قليل جدًا من الناس العيش فيها!

كما يلاحظ بيتر هانام من صحيفة الغارديان، "في حين أن اقتصاد الصين يبلغ ثلاثة أرباع اقتصاد الولايات المتحدة أو أوروبا، فقد تضخمت الأصول العقارية لتضاعف حجم أمريكا وثلاثة أضعاف حجم أوروبا"، مما أدى إلى أحد أكبر سوء توزيع الموارد العالمية في الولايات المتحدة. ويكفي أن نقول إن شركات العقارات تقوم بهدم مدن بأكملها من مبانٍ نصف تشطيب. وداعا أيتها المدن الأشباح!

تذكر إيفرجراند، التي تخلفت عن جزء من ديونها؟ هذه الشركة الشائنة ليست سوى غيض من فيض. ووفقًا لتصنيفات إس أند بي جلوبال ريتينجز، يعاني 40٪ من المطورين من "مشاكل مالية"، وقد يزداد الوضع سوءًا حيث يتوقف بعض أصحاب المنازل عن سداد قروضهم العقارية في إضراب غير نموذجي (الفكرة بسيطة: تتوقف عن البناء، ونتوقف عن دفع الرهون العقارية). وقد تصل قيمة هذه القروض المقاطعة إلى 300 مليار دولار.

ماذا يعني التباطؤ الاقتصادي في الصين بالنسبة للاقتصاد العالمي وسوق الذهب؟

حسنًا، نظرًا لأن الصين تهيمن على الطلب العالمي على العديد من المواد الخام، فإن تباطؤها الاقتصادي من شأنه أن يخفف بعض الضغط عن أسعار السلع الأساسية. ومن ناحية أخرى، يمكن لسلسلة عمليات الإغلاق أن تطيل قضايا سلسلة التوريد، وبالتالي فترة تضخم مرتفع. وقد يكون هذا إيجابيًا بالنسبة لأسعار الذهب، ولكن طالما ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددًا ومصممًا على التغلب على التضخم، فإن الذهب سيكافح.

كذلك، لا يمكننا استبعاد احتمال أن تؤدي أزمة العقارات إلى أزمة مالية أوسع، على الرغم من أنه نظرًا لخصائص رأسمالية الدولة الصينية، أتوقع المزيد من فترة الركود على غرار اليابان (أو النمو المنخفض نسبيًا) بدلاً من فترة أزمة اقتصادية صريحة على النمط الأمريكي.

كما يمكن للذهب أن يرتفع فقط إذا رأينا عدوى من العقارات الصينية إلى الأسواق المالية الأمريكية. وبالتالي، لا ينبغي للمضاربين على ارتفاع الذهب الاعتماد على المشاكل الاقتصادية للصين - في الواقع، يمكن أن يدعم التباطؤ في البلاد الدولار الأمريكي، مما يضع أسعار الذهب تحت الضغط. ومع ذلك، فإن التباطؤ الاقتصادي في الصين يعني تباطؤ النمو العالمي، مما يجعل العالم أكثر هشاشة وعرضة للركود.