شهدنا اليوم بعض الارتفاع في أسعار الذهب، والسبب هو انخفاض أسعار الفائدة على السندات.
لماذا تنخفض عوائد السندات؟
أظهر ارتفاع أسعار السندات، التي تسارع ارتفاعها في أغسطس، هجومًا مماثلًا في النصف الأول من أكتوبر. كانت التصريحات المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي وتسعير توقعات رفع أسعار الفائدة فعالة في تعزيز هذين التسارعين.
انعكست التقلبات في السندات بشكل مباشر على مؤشر الدولار في أغسطس، لكن تأثير ارتفاع أكتوبر على المؤشر كان محدودًا.
ما هي توقعات الاحتياطي الفيدرالي؟
وبينما أوضحت بيانات التضخم والتوظيف الأخيرة رفع سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، ارتفعت توقعات ديسمبر إلى 75 نقطة أساس. والسبب في ذلك هو استمرار التضخم والتوقعات بأن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته العدوانية.
والآن، انخفضت التوقعات عند 50 و 75 نقطة أساس إلى النصف. وهكذا انخفضت توقعات 75 نقطة أساس، وزادت توقعات 50 نقطة أساس وتراجع التسعير إلى النصف اليوم. وأدى انخفاض تلك التوقعات إلى تراجع الدولار والسندات.
بداية سيئة للربع الرابع
كان السبب الأكثر أهمية لخفض تسعير الأسواق لفائدة 75 نقطة أساس إلى 50 نقطة أساس في ديسمبر هو تعمق تباطؤ الاقتصاد. إذا تذكرنا، فقد بدأ الانكماش في قطاع الإنتاج والخدمات ومؤشر مديري المشتريات المركب.
لقد تدهورت توقعات المستهلكين تجاه كل من التضخم والاقتصاد. وهناك انكماش في سوق الإسكان ومن المتوقع أن تنخفض معدلات التوظيف في الأشهر المقبلة. نظرًا لأن البيانات أشارت إلى تراجع كبير في الربع الأخير، بدأت الأسواق في النظر في احتمالات أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالضغط على المكابح أكثر.
في الواقع، كل التطورات التي ذكرناها لا تخص الاقتصاد الأمريكي أو الدولار وحده. من الضروري النظر في كل تلك التطورات بالتفصيل، حيث إنها تغطي الأصول التي لها أكبر تأثير على الأسواق. الذهب، الذي يتم تسعيره بناءً على هذه التطورات، آخذ في الارتفاع اليوم، وهو ما كنا نتوقعه بالفعل.
في مقال الأمس، أكدت أنه قد يكون هناك اتجاه صعودي في المستقبل القريب.
يُظهر الرسم البياني قصير المدى الانخفاض الأول متبوعًا بالصعود ثم الانخفاض الثاني ثم الاتجاه الصعودي الحالي. يدعم المؤشر الفني محاولات الوصول إلى 1,735. لذلك قد يستمر السعر في الارتفاع نحو هذا المستوى. الموقف الأكثر أهمية الذي سيؤكد ذلك هو أن يكون إغلاق اليوم أعلى من 1,676 دولار. في هذا الاحتمال، من الممكن جدًا أن يتم اختبار 1,735 دولار.
يظهر الرسم البياني الثاني سعر الذهب عند الذروة وما بعدها. بالطبع، لا يزال الاتجاه الصعودي طويل الأمد سليمًا، ولكن على المدى المتوسط، هناك اتجاه هبوطي، ويعني الهبوط إلى ما دون 1,676 دولارًا استمرار الاتجاه الهبوطي. عند انخفاض السعر عن 1,676 دولار، يمكن اختبار المستوى 1,618 مرة أخرى في المستقبل، وقد يؤدي الاختراق الذي سيظهر في المحاولة الثالثة إلى الارتفاع إلى 1,582 دولار.
المستوى 1,735 دولارًا أمريكيًا يمثل مستوى المقاومة الأول أمام الارتفاعات التي يمكن رؤيتها اليوم. على المدى المتوسط، يمكن اعتبار الانخفاض إلى ما دون 1,676 دولارًا كمنطقة شراء أعلى من 1,676 دولارًا.
ارتفاع الجرامات
قد يكون تأثير الدولار / ليرة تركية على الجرام ضعيفًا. ومع ذلك، إذا تذكرنا أن الأوقية قد انخفضت هذا العام وأن الارتفاع بنسبة 40٪ تقريبًا في سعر الصرف دعم الجرام، فلا ينبغي أن ننظر للهدوء في سعر الصرف على أنه لا يدعم الجرام.
نظرًا للحركة على جانب الأوقية، ما زلت أرى أن المستوى 1,040 بالنسبة للجرام، والذي تجاوز 1,000 ليرة تركية اليوم، مهمًا. يُظهر الحفاظ على نطاق 995 – 945 ليرة في الحركات قصيرة المدى أن المشتريات لا تزال قوية جدًا.
