-
تقاعس بنك اليابان يعني أن السياسات تتباين بشكل أكبر
-
تدخل الحكومة اليابانية غير فعال
-
الدولار يرتد وسط تدفقات الملاذ الآمن
بإصراره على السياسة النقدية الحالية على الرغم من الارتفاع الأخير للتضخم وتراجع الين، هل مهد بنك اليابان (BoJ) الطريق أمام زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD / JPY) للارتفاع فوق مستوى 150؟
قبل مناقشة تقاعس بنك اليابان، دعونا نلقي نظرة سريعة على الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY، والذي بدأ يرتفع مرة أخرى ويثير بلا شك أجراس الإنذار للحكومة اليابانية بعد محاولاتها الأخيرة لوقف تراجع الين:
بعد التدخل الحكومي الياباني الأخير الذي دفع زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى ما يقرب من 145.00، تمكن زوج العملات الأجنبية الشهير من الارتداد عن أدنى مستوياته يوم الخميس حيث ارتد الدولار الأمريكي وسط التدفقات التي اتجهت نحو الملاذ الآمن بعد أن غرقت أسهم التكنولوجيا على خلفية نتائجها السيئة. شكل زوج USD/JPY شمعة دوجي يوم الخميس، قبل أن يحقق اختراقًا صعوديًا في الساعات الأولى من جلسة يوم الجمعة.
يعني الانعكاس أن الدولار الأمريكي / الين الياباني ربما استأنف اتجاهه الصعودي طويل المدى بعد التقلبات الأخيرة.
كان تركيز متداولي الين على اجراءات بنك اليابان، وخاصة ما إذا كان البنك المركزي سيقدم مفاجأة ويتخلى عن سياسة التحكم في منحنى العائد. كانت اليابان تستورد المزيد والمزيد من التضخم حيث أن السلع والخدمات الأجنبية ستكلف أكثر مع الارتفاع الأخير في زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني وأزواج العملات الأخرى مع الين، مما وضع ضغطًا كبيرًا على الين. ومع ذلك، رفض بنك اليابان مرة أخرى تغيير سياسته النقدية الاستثنائية الميسرة، على الرغم من تغيير بقية العالم لسياستهم إلى موقف أكثر تشددًا بشكل ملحوظ – وعلى رأسها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي من المقرر أن يرفع أسعار الفائدة للمرة الرابعة على التوالي مقدار 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل.
كان هذا - الموقف المتباين لسياسة اليابان مقارنة بالولايات المتحدة (وبقية العالم) - هو السبب الرئيسي وراء الارتفاع الحاد لزوج الدولار/ين وأزواج العملات الأخرى مع الين. ولكن الاعتماد على التدخل الحكومي لوقف انخفاض الين، قد ثبت أنه غير فعال تمامًا حتى الآن. وبالتالي، لا يوجد سبب يدفع زوج الدولار / ين للانخفاض بشكل ملحوظ في ظل البيئة الكلية الحالية. الطريق الأقل مقاومة لا يزال هو الاتجاه الصعودي.
باستثناء المزيد من التدخل الحكومي، يمكن لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني إعادة اختبار وتجاوز مستوى 150.00 مرة أخرى بسهولة، مع حركة متسارعة الآن بعد أن قرر بنك اليابان فعليًا السماح للعملة بالانخفاض أكثر.
كما ساعد زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني جزئيًا في ارتداد الدولار في سوق العملات الأجنبية. وقد ارتفعت عوائد السندات الأمريكية جنبًا إلى جنب مع الدولار، في حين مددت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم انخفاضها، بعد أن أن أعلنت أمازون (NASDAQ: NASDAQ:AMZN) عملاق التكنولوجيا، عن نتائج أرباح سيئة. إذا استمرت عمليات البيع المكثفة في سوق الأسهم اليوم، وهو أمر مرجح من وجهة نظري، أتصور أن هذا سيزيد من الضغط على الدولار، وبالتالي يساعد في دعم الدولار الأمريكي / الين الياباني أكثر.