الفيدرالي لم يُكمل مهمته بعد.. والبنوك المركزية تسير على خطاه وتدق الناقوس!

اختر رقمًا — خمن أين سيكون التضخم في الولايات المتحدة في غضون عام.

يقول جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ونائب رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المعنية بوضع السياسات، إن التضخم في الولايات المتحدة سيظل عند 3٪ سنويًا من الآن.

ووفقًا لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، قد يتباطأ التضخم من 6.2٪ في سبتمبر إلى ما بين 5 و5.5٪ بحلول نهاية العام، لكنه سيظل مرتفعًا معظم العام المقبل، حسبما قال يوم الإثنين في النادي الاقتصادي بنيويورك.

ويقول الخبير الاقتصادي محمد العريان، الذي حذر من التضخم المستمر لأكثر من عام، إن معدل التضخم قد يتعطل عند حوالي 4 ٪ حيث استمرت اضطرابات سلسلة التوريد بسبب التحول عن العولمة مما يؤدي إلى ارتفاع المعدل. ويقول إن هذا التحول ليس "مؤقتًا أو سريع التراجع".

كما أن استطلاعات الرأي حول توقعات المستهلكين للتضخم ليست أقل من ذلك، فهي تحوم حول 3٪ في ثلاث أو خمس سنوات.

في حين أكدت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في بداية نوفمبر، والتي صدرت الأسبوع الماضي، توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة، ومن المحتمل أن ينتقل إلى زيادة نصف نقطة مئوية على هدف الأموال الفيدرالية من زيادة ثلاثة أرباع نقطة في آخر أربعة اجتماعات.

ومع ذلك، يتوقع المحللون أن يقدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للأسواق فحصًا للواقع عندما يتحدث في معهد بروكينغز يوم الأربعاء. مثلما فعل في ندوة جاكسون هول في أغسطس، من المرجح أن يحذر المستثمرين الذين يركبون ارتفاعًا في سوق الأسهم من أنه لا يزال هناك عمل يتعين القيام به.

وفي الواقع، استخدم ويليامز هذه الكلمات بالضبط في خطابه يوم الاثنين:

"ولكن لا يزال هناك المزيد من العمل الذي يتعين القيام به."

وقالت لوريتا ميستر، رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند الأكثر تشددًا، لصحيفة فاينانشيال تايمز يوم الاثنين إنها تعتقد أنه من الأفضل توخي الحذر. وقالت في مقابلة إنه: "بالنظر إلى ما وصلنا إليه من حيث قراءات التضخم، والتوقعات والمخاطر، ما زلت أضع وزنا أكبر على مخاطر أعلى أو تكلفة أعلى لعدم القيام بما يكفي".

المركزي الأوروبي

ويتحدث المتشددون لدى البنك المركزي الأوروبي أيضًا، حيث يتوقع المستثمرون أن يقوم البنك المركزي في منطقة اليورو بتعديل زياداته في أسعار الفائدة وألا يكرر آخر ارتفاعات "ضخمة" بمقدار 75 نقطة أساس في الاجتماع الشهر المقبل.

وتقول إيزابيل شنابل، العضو الألماني لدى المجلس التنفيذي، إن المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي لديه مجال محدود لإبطاء زيادات أسعاره لأن المساعدة الحكومية المخططة في أوروبا للأسر لتحمل تكاليف الطاقة ستبقي التضخم مرتفعًا.

وحذرت في خطاب ألقته في لندن يوم الخميس وقالت: "العديد من الإجراءات المالية الشائعة بين الناخبين، مثل القيود المفروضة على الأسعار أو الإعانات ذات القاعدة العريضة، تخاطر بتأجيج التضخم على المدى المتوسط ​​بشكل أكبر، مما قد يجبر السياسة النقدية في نهاية المطاف على رفع أسعار الفائدة إلى ما بعد المستوى الذي قد يُنظر إليه على أنه مناسب بدون الحوافز المالية."

وقد دعا كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي، والذي غالبًا ما يتم تصنيفه على أنه أكثر صانعي السياسة تشددًا في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، المخاوف من أن البنك المركزي الأوروبي قد يخاطر بإفراط في تشديده.

وقال في باريس إن الركود ليس نتيجة مفروغ منها، لكن يتعين على البنك المركزي الأوروبي التأكد من تباطؤ النمو.

و"لإعادة التضخم إلى الهدف، سنحتاج إلى فترة طويلة من الوقت يكون فيها النمو على الأقل أقل من الإمكانات، وإلا فلن نتمكن أبدًا من الاستمرار في خفض التضخم. ولا يزال قلقي هو التضخم، والتضخم، والتضخم ".

وبالحديث عن المتشددين، من المرجح أن يكون الرئيس السابق للبنك المركزي الألماني، ينس ويدمان، مرشح برلين لرئاسة صندوق النقد الدولي، وتعتبر ألمانيا أن دورها في صندوق النقد الدولي قد حان. حيث استقال ويدمان، الذي غالبًا ما دافع عن السياسات المتشددة لدى البنك المركزي الأوروبي، من البوندسبانك العام الماضي وعُين مؤخرًا رئيس مجلس الإدارة الإشرافي لدى كومرتس بنك.

كذلك، ليس من المقرر أن تستمر المديرة الإدارية الحالية لصندوق النقد الدولي، كريستالينا جورجيفا حتى أكتوبر 2024، ولكن يبدو أنها لن تحصل على فترة ولاية ثانية وقد بدأت بالفعل لعبة الكراسي الموسيقية المعقدة لاختيار خليفتها.