حقائق عن الذهب لن يُخبرك إياها أحد.. قطعية ولا تقبل التأويل!

سوق الذهب معقد للغاية، لكن يمكنني أن أقدم لك بعض النصائح حول كيفية التنقل فيه.

• لا يمكن تقييم الذهب مثل الأسهم أو السندات لأنه لا يدفع أرباحًا أو فوائد. كما أنها ليست عملة قياسية ولا سلعة عادية. وبالتالي، لا تعمل النماذج البسيطة التي تركز على إنتاج التعدين السنوي أو الطلب على المجوهرات. وتلعب عوامل الاقتصاد الكلي دورًا مهمًا، لكن العواطف والروايات مهمة أيضًا. 

بينما يمكن أن تنهار الارتباطات الراسخة فجأة، على الأقل لفترة من الوقت. ومن ثم، إذا ادعى شخص ما أن سوق الذهب بسيط وأنه قد ابتكر نموذجًا أنيقًا لتحديد سعر الذهب، فلا تثق بهذا الشخص.

• العوامل الأساسية الرئيسية في سوق الذهب هي أسعار الفائدة الحقيقية. وكما يمكن للمرء أن يرى أدناه، يظهر هذان المتغيران على الرسم البياني كصورهما معكوسة. وعندما تنخفض الأسعار الحقيقية، يرتفع الذهب والعكس صحيح. ومع ذلك، فإن هذا الارتباط السلبي يغير قوته (على سبيل المثال، يجب أن ينخفض الذهب أكثر بكثير في الوقت الحالي، بالنظر إلى الارتفاع في الأسعار الحقيقية)، وأحيانًا يتسبب في حدوث أعطال (كما هو الحال في 2005-2006).

• الدافع الآخر المهم لأسعار الذهب هو الدولار الأمريكي، والذي ترتبط قوته سلبًا أيضًا بسعر المعدن الأصفر، كما يوضح الرسم البياني أدناه. ومع ذلك، فإن هذه العلاقة لها طبيعة أكثر تقلبًا، حيث إن هذين الأصلين يتحركان جنبًا إلى جنب في بعض الأحيان.

• على المدى الطويل، تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع. منذ عام 1971، ارتفع سعر المعدن الأصفر بنحو 4300٪ أو 17.5٪ سنويًا (المعدل الهندسي أو العائد). وبالقيمة الحقيقية، كسب الذهب "فقط" أعلى بقليل من 490٪ في نصف القرن الماضي، أو 13٪ سنويًا (معدل العائد الهندسي). 

وبالنظر إلى الخسارة المستمرة في القوة الشرائية للدولار وعدم الاستقرار المتأصل في النظام النقدي القائم على النقود الورقية، يجب أن يكون الذهب أكثر قيمة في العشرات من السنوات القادمة.

• ومع ذلك، يرجى ملاحظة أن الذهب ليس وسيلة مثالية للتحوط من التضخم. ولم يدخل الذهب سوق هابطة طويلة الأجل فقط في الثمانينيات والتسعينيات، عندما كانت معدلات التضخم لا تزال إيجابية (على الرغم من انخفاضها)، ولكنه عانى أيضًا في 2021-2022، عندما تسارع التضخم إلى حوالي 9 ٪.
  
  

• بشكل عام، لا تلعب ألعاب الآخرين. ما أعنيه هنا هو أنه يجب عليك التمييز بين الاستثمار طويل الأجل والمضاربة قصيرة الأجل. وإذا كنت تتداول الذهب على أساس قصير الأجل، فإن حقيقة أنه يميل إلى الارتفاع في آفاق أطول لن تساعدك. 

كما قال اللورد كينز الشهير، "يمكن للسوق أن يظل غير منطقي لفترة أطول مما يمكنك أن تظل قادرًا على الوفاء به." وبالمثل، إذا كانت استراتيجيتك هي الشراء والاحتفاظ، فلا تقلق بشأن الزحام والضجيج اليومي في السوق.

• لا ترتبط بآرائك. فقد تحدث أكبر الأخطاء عندما يعتقد المستثمرون أنهم على حق وأن الأسواق مخطئة، أو عندما يعتقدون أن الذهب يجب أن يرتفع أو ينخفض، على الرغم من أن العكس قد حدث لفترة طويلة. كما أن الذهب ليس ملزمًا بفعل ما تعتقد أنه يجب أن يفعله، إنه يفعل ما يفعله، إنه يتحرك في الطريقة التي يتحرك بها. ويمكنك إما قبولها أو الإساءة إليها في الأسواق. كما يمكن أن تساعدك فكرة أن الأسواق خاطئة في الحفاظ على احترامك لذاتك وعدم الاعتراف بخطئك، لكنها لن تساعدك على كسب المال.
  
  

• تذكر أن الذهب يثير مشاعر قوية وأن العديد من المحللين والمشاركين في السوق لديهم آراء قوية حوله (متحيزة أيديولوجيًا في بعض الأحيان)، وهي آراء غير صحيحة دائمًا. فالذهب ليس من بقايا البدائية ولا أصلًا يجب أن يرتفع سعره دائمًا (وإذا لم يحدث، يجب أن يثبت أنه تلاعب). 

وتنتشر الآراء المتشددة بشكل أكبر في الأسواق المالية، حيث إننا متكيفون بشكل تطوري لاستيعاب الأخبار السيئة، لكنها صاخبة بشكل خاص في سوق الذهب لأن تجار الخوف يمكن أن يبيعوا المزيد من الذهب بهذه الطريقة.

• معظم تحليلات سوق الذهب ليست جيدة، خاصة التغطية الصحفية. حيث يميل الصحفيون إلى "شرح" جميع التحركات في سوق الذهب لسبب ما، حتى لو بقيت ضمن النطاق الطبيعي لتقلبات السوق. وعلى سبيل المثال، يمكنهم كتابة أن سعر الذهب انخفض يومًا ما بشكل ملموس من 1865 دولارًا أمريكيًا إلى 1850 دولارًا أمريكيًا بسبب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. 

لكن هذا هراء، حيث إن هذا الانخفاض هو مجرد انزلاق بنسبة 0.8٪، في حين أن الانحراف المعياري اليومي للذهب يزيد عن 1.1٪. وهذا يعني أن الانخفاض كان طبيعيًا تمامًا، نظرًا لتقلبات الذهب، ويمكن أن يحدث حتى بدون أي أحداث سوقية ذات مغزى.

• يعتبر الاستثمار في الذهب لعبة تسعير أكثر من كونها لعبة قيمة. وهذا لأن الذهب ليس له "قيمة جوهرية". كما إنه يعني أن معنويات السوق أمر بالغ الأهمية في سوق الذهب. وأنا لا أقول أن الذهب يتحرك بشكل غير منتظم، مدفوعًا بأرواح الحيوانات، أو أن العوامل الأساسية ليست مهمة، بل إنها تؤثر على سعر الذهب من خلال تصورات المستثمرين وحالاتهم المزاجية.

هذه ليست كل النقاط المهمة حول سوق الذهب، وآمل أن أتمكن من مشاركة المزيد من الأفكار في مناسبة أخرى، في مكان ما في هذا الكون الجميل.

إخلاء المسؤولية: يرجى ملاحظة أن الهدف من التحليل أعلاه هو مناقشة التأثير المحتمل على المدى الطويل للظاهرة المميزة على سعر الذهب ولا يشير هذا التحليل (ولا يهدف إلى القيام بذلك) ما إذا كان من المرجح أن يتحرك الذهب أعلى أو أقل على المدى القصير أو المتوسط. ومن أجل تحديد الأخير، يجب أخذ العديد من العوامل الإضافية في الاعتبار (مثل المشاعر وأنماط الرسم البياني والدورات والمؤشرات والنسب والأنماط المتشابهة ذاتيًا والمزيد) ونأخذها في الاعتبار (ونناقش القصير والمتوسط- توقعات المدى) في تنبيهات تداول الذهب والفضة.