كان تقرير وظائف الولايات المتحدة الصادر يوم الجمعة الماضي هو بالضبط ما طلبه الطبيب لعلاج الأسواق من الانهيارات المتتالية. بينما يحظى التغيير الرئيسي في معدل التوظيف بالكثير من الاهتمام – والذي حقق مكسبًا قويًا بمقدار 223,000 في ديسمبر – بعد أن تضمن التقرير أخبارًا صعودية.
فقد ارتفع متوسط الأجر في الساعة، وهو مقياس رئيسي لنمو الأجور، بنسبة 4.6٪ عن العام الماضي، وهو أقل بكثير من توقعات الإجماع البالغة 5٪. كانت ساعات العمل الأسبوعية أيضًا أقل من المتوقع - قراءة أخرى "رائعة" على جبهة التضخم. في غضون ذلك، انخفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى له منذ عام 1969. ارتفعت الأسهم في البداية في الأخبار الصباحية ليوم الجمعة، لكنها هبطت مرة اخرى لتستقر دون تغيير بعد فترة وجيزة من افتتاح السوق.
إذن، ما الذي تسبب في ارتفاع مؤشر إس آند بي 500 يوم الجمعة؟
يصدر معهد إدارة التوريد (ISM) مؤشر التصنيع ومؤشر الخدمات كل شهر. بينما يشير مقياس التصنيع إلى الأداء الاقتصادي في مرحلة زمنية ما، أظهر تقرير الخدمات لشهر ديسمبر الصادر يوم الجمعة انخفاضًا غير متوقع إلى ما دون 50 – وهو الخط الفاصل بين التوسع والانكماش. كانت هذه القراءة أكبر مفاجأة سلبية لمؤشر الخدمات منذ عام 2008. ضمن تقرير خدمات ISM، تدهورت العمالة والأسعار المدفوعة والمؤشرات الفرعية للطلبات الجديدة مقارنة بالشهر السابق.
ستكون هذه البيانات المخيبة للآمال بمثابة أخبار مرحب بها في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يركزون على ترويض التضخم. بعد بعض قراءات التوظيف "الساخنة" التي صدرت في وقت سابق من الأسبوع، قد تسمح بيانات نمو الأجور الضعيفة في تقرير الوظائف لشهر ديسمبر والتباطؤ الكبير في نمو أسعار الخدمات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف الضغط على دواسة المكابح الاقتصادية في الأشهر المقبلة - وهذا هو سبب قيام المستثمرين بالمزايدة على أسعار الأسهم يوم الجمعة.
لكن هل سيقلص الاحتياطي الفيدرالي جهوده لمكافحة التضخم؟ يمكن أن يكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الصادر يوم الخميس المقبل هو الحكم النهائي بشأن ما إذا كان اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأول من فبراير سيسفر عن زيادة لطيفة في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس - أم سيظل رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة أمرًا مطروحًا.