دورة الأعمال الاقتصادية تعكس تقلبات الأنشطة الاقتصادية.. كيف يحدث هذا الأمر؟

دورة الأعمال الاقتصادية بعكس تقلبات الأنشطة الاقتصادية... كيف يحدث هذا الأمر؟ والسؤال الأهم كيف يتفاعل سوق الأسهم مع كل مرحلة في (Economic business cycle)؟

مقولة التاريخ يعيد نفسه قدمت دائما دليلا موثوقا بع على أن المتغيرات الاقتصادية دائما تساعد في التعرف على مراحل دورات الاقتصاد وكيفية إدارة الأصول في ظل مراحل دورات الاقتصاد المختلفة.

ومن هنا نقدر نقول إن معرفة مراحل تكوين دورة الاقتصاد وقدرة تمييز نحن الآن في أي مرحلة يساعد في اتخاذ قرارات تخصيص الأصول

على سبيل المثال للتوضيح مرحلة الدورة المبكرة (الازدهار Expansion) بيكون فيها حالة اقتصادية حادة الانتعاش ويتميز أداء الأسهم بنمو قوى.

وعلى الرغم من  اختلاف خصائص كل مرحلة في الدورة الاقتصادية إلى أن التحليل التاريخي لاقتصاد الدول يشير دائما إلى أن يميل إيقاع التقلبات الدورية في الاقتصاد إلى اتباع أنماط مماثلة.

ووفقا لهذا يتم توزيع الأصول والمحافظ المالية بما يتماشى مع كل مرحلة من الدورة الاقتصادية ومن هنا يمكننا القول إلى اىEconomic business cycle تضيف الكثير لسياسة تصنيف الأصول في الاستراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل.

ننتقل إلى فهم مراحل دورة الأعمال الاقتصادية:

توضح دورة الأعمال الاقتصادية الاتجاهات المتكررة في النمو الاقتصادي وغالبا ما ينتج عن الانتعاش القمة Peak يتبعه ركودا ثم بعد ذلك يدخل الاقتصاد في مرحلة الكساد ثم يعود مرة ثانية إلى الازدهار.

-  مرحلة الازدهار بتكون أهم سماتها بطء وانخفاض سعر الفائدة وانخفاض نسبي في معدلات البطالة ويكون في هذه المرحلة نمو في بعض الأنشطة الاقتصادية كنمو الناتج المحلي الإجمالي، وفي الغالب لا تتعدى مدى هذه المرحلة سنة. أما على صعيد الأسهم في مرحلة الازدهار يكون أداء الأسهم قوى وتستفيد الأسهم عادة أكثر من السندات في هذه المرحلة نتيجة انخفاض معدلات الفائدة.

-  بعد انتهاء مرحلة الازدهار تبدأ مرحلة الذروة Peak تستغرق هذه المرحلة متوسط ما يقرب من 4 سنوات وتميل مرحلة منتصف الذروة لتكون أطول من باقي المراحل، أما عن أداء الأسهم في هذه المرحلة فلن يكون في كامل قوته كما كان في مرحلة الازدهار وفي منتصف المرحلة تزيد عمليات سحب الأسهم.

ثم بعد ذلك ننتقل إلى الركود في دورة الأعمال الاقتصادية ويكون متوسط الدورة سنة ونصف مع نضوج الانتعاش تتراكم الضغوط التضخمية وتصبح السياسة النقدية أكثر تشددا ويبدأ المستثمرون في التحوط من الاستثمار في الأسهم عالية التقلبات والاتجاه أكثر إلى الأسهم الدفاعية، يكون أداء الأسهم في هذه المرحلة أفضل وتميل سياسة إدارة المحافظ إلى الأسهم أكثر من السندات.

وأخيرا تأتي مرحلة الكساد دائما ما كانت هذه المرحلة الأقصر حيث تبلغ متوسط 9 أشهر يتجه الكثير من المستثمرين في هذه الفترة المرحلة إلى الأسهم الدفاعية.

"ومن بعد هذا تنقلب الدورة إلى بدايتها ويتبع الكساد الركود"

والسؤال المهم هنا كيف تسير حاليا دورة الأعمال الاقتصادية في مصر وكيف يتأثر سوق الأسهم بها في ظل الظروف الاقتصادية الحالية...؟

المرحلة الأولى: بعد تفاقم الأزمة الاقتصادية في مصر عام 2022 بدأت مرحلة التعافي الاقتصادي) (Recovery phase منذ يونيو 2022 حتى الآن شهد المؤشر صعودا بنسبة 73 %.

تأتي بعد ذلك المرحلة الثانية ويبدأ المستثمرون في الاستحواذ على حصص من الشركات الكبرى، بدأت موجة الإستحوازات في نهاية العام الماضي أن تتضاعف ومن المتوقع أن تشهد عمليات الإستحواات زيادة أكبر بنهاية العام الجاري 2023.

تبدأ المرحلة الثالثة في النصف الثانية من العام الجاري سيبدأ الاقتصاد / المصري في التعافي نتيجة استقرار العملة بعد أخذ الدفعة الأولى وصندوق وبدأ انخفاض تدريجي في معدلات التضخم بنهاية العام، مما سينتج عنه اتجاه المتداولين الأفراد والمؤسسات الاتجاه نحو الاستثمار في البورصة للاستفادة من equity risk premium.

أتوقع أن تبدأ المرحلة الرابعة في أوائل عام 2024 وستشهد هذه المرحلة ارتفاع معدلات التشغيل نظرا لاستقرار سعر الصرف مما سينتج عنه تعافى ربحية الشركات الصناعية.

في المرحلة الخامسة والأخيرة في الدورة الاقتصادية: تبدأ الشركات نمو أرباحها نتيجة توسع الشركات بالإضافة إلى ارتفاع معدلات التشغيل نتيجة استقرار العملة ومعدلات الفائدة.