سيكون هذا الأسبوع بالتأكيد أسبوعًا مثيرًا للاهتمام، خاصة مع اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده يوم الأربعاء. كما أتوقع أن يرفع جاي باول {{ecl-168||أسعار الفائدة}} يوم الأربعاء، مشيرًا إلى أن المزيد من عمليات رفع الأسعار تلوح في الأفق.
وقد كان الصمت من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع الماضي ملحوظًا تمامًا، مع عدم وجود تعليق مهم بعد إصدار بيانات {{ecl-736||مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي}} الأعلى، حتى من مصادر مثل ذا وول ستريت جورنال. في الوقت الذي يمكث فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في فترة انقطاع تسبق اجتماع يوم الأربعاء، عادة ما تكون هناك بعض التكهنات الإعلامية حول حركة البنك التالية، ولكن لم يكن هناك شيء قريب من هذا الأسبوع.
ويؤدي هذا النقص في التواصل إلى أسئلة حول الإجراء المحتمل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، من خلال تحليل التعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الماضي، يبدو من المعقول افتراض أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة، حيث إن المشكلات المصرفية مرجحة وليست جديدة. ولأشهر، كان الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح يعلم أن البنوك كانت تتكبد خسائر كبيرة في أصولها المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق؛ في الماضي، وكان ينبغي أن يكون هذا واضحًا.
فأي شخص اشترى ورقة نقدية لمدة 10 سنوات بسعر 1.5٪ يتعرض الآن لخسارة الأموال إذا تم تحديده في السوق. في حين لم يكن المستثمرون الذين كان من المفترض أن يعرفوا المخاطر المحتملة كذلك، كما يتضح من الزيادة بنسبة 25٪ في مؤشر كيه بي دبليو بنك من أدنى مستويات أكتوبر إلى أعلى مستوى له في فبراير.
حتى نهاية الربع الثاني من عام 2022، تعرضت البنوك مثل بنك اوف نيويورك ميلون لخسائر في الأصول المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق والمتاحة للبيع. وخلال تلك الفترة، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس. كما نمت هذه الخسائر بشكل أكبر بعد الربع الرابع، واستمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في فبراير.
يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي خيار إما عدم رفع أسعار الفائدة أو الاستمرار في المضي قدمًا. وإذا ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي متمسكًا ببياناته خلال العام الماضي، تصبح هذه التحديات كانت متوقعة. وبعد كل شيء، أخبرنا جاي باول في جاكسون هول أنه سيكون هناك بعض الألم وأن هذه هي تكلفة خفض التضخم. وإذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد حقًا أن استقرار الأسعار ضروري للاستقرار المالي، فيجب عليه الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. وإلا، فإن بياناته وإرشاداته السابقة ستفقد المصداقية، وقد لا تثق الأسواق بهذا الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى.
ومع تسهيل الإقراض المصرفي الجديد، يبدو أن أي بنك يحتاج إلى أموال يمكنه الوصول إلى التسهيل، والحصول على قرض بناءً على القيمة الاسمية لسنداته، ودعم ميزانيته العمومية. كذلك، يجب أن يعني هذا أنه حتى إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، يجب أن تكون جميع البنوك قادرة على الصمود في وجه العاصفة.
وهناك أيضًا 2 تريليون دولار يوميًا تدخل إلى منشأة ريفيرس ريبو. وإذا تم إعادة توجيه هذه الأموال، فستزيد احتياطيات البنوك بشكل كبير، مما يوفر المزيد من السيولة للبنوك. ومع ذلك، يتم استخدام مرفق إعادة الشراء العكسي يوميًا، مما يؤدي إلى بقاء الاحتياطيات في الطرف الأدنى من النطاق.
إس آند بي 500
في غضون ذلك، أغلق مؤشر إس أند بي 500 على انخفاض يوم الجمعة، مع انتهاء صلاحية خيارات شهر مارس الآن. كما يجب أن يؤدي هذا التطور إلى تحرير المؤشرات الرئيسية وتمكينها من التداول بحرية أكبر.
كذلك، يبدو أن مؤشر إس أند بي 500 قد شكل علمًا هبوطيًا خلال جلسات التداول القليلة الماضية، وإذا كان هذا هو الحال، فيمكننا أن نتوقع أن يختبر مؤشر العقود الآجلة والنقدية مستوى الدعم 3800 مرة أخرى هذا الأسبوع. كما سيسمح الارتفاع إلى الطرف العلوي للقناة لمؤشر إس أند بي 500 بالاقتراب من 4040. ومع ذلك، لا أعتقد أن هذا هو المسار المحتمل.
يبدو أيضًا أن مؤشر داو جونز الصناعي ضعيفًا إلى حد ما ومن المرجح أن يعيد النظر في أدنى مستوياته في أكتوبر، بعد أن أكمل قمة انعكاس الماس قبل أسبوعين. وقد لوحظ بعض الدعم حول منطقة 32000 على الرسم البياني، ولكن الانخفاض إلى ما دون 31400 قد يمهد الطريق للانخفاض مرة أخرى إلى 30.000.
جولدمان ساكس (NYSE:GS)
لا يزال من غير الواضح بالنسبة لي سبب ارتفاع أسهم ببنك جولدمان ساكس بنفس القدر الذي حدث في أكتوبر، ولكن يبدو أن هذا الارتفاع قد انتهى. أما الآن، يتخلى السهم عن هذه المكاسب، مع مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 286 دولارًا.
هانيويل
يمكن ملاحظة موقف مشابه في أجزاء أخرى من DJIA، مثل شركة هانيويل. وقد شهد سهم (NASDAQ:HON) ارتفاعًا كبيرًا عن أدنى مستوياته في أكتوبر، ولكن تم القضاء الآن على هذه المكاسب. حيث تبلغ مستويات الدعم لشركة هانيويل 182دولارًا ثم 174 دولارًا.
يونايتد هيلث
شهدت مجموعة يونايتد هيلث إنك (NYSE:UNH)، وهو مكون رئيسي آخر لمؤشر داو جونز، تحركًا تصاعديًا كبيرًا وتم تعزيزه لعدة أشهر منذ ذلك الحين. كما انخفض السهم إلى ما دون اتجاهه التصاعدي طويل المدى ويتم تداوله الآن عند الطرف السفلي من القناة.
وقد يكون كسر قناة التداول إشارة سلبية وقد يمهد الطريق للانخفاض لملء الفجوة عند 404 دولار.
