هل الولايات المتحدة ستدخل في ركود..أم إنها نقطة ضعف مؤقتة؟

حذرت عدد من المؤشرات الموثوقة عادة في الأشهر الأخيرة من ارتفاع مخاطر الركود بالنسبة للولايات المتحدة، ولكن حتى الآن أثبت الاقتصاد مقاومته للتنبؤات الأكثر قتامة التي تظهر فقاعات في بعض الأوساط.

وتشير النشرات الحالية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى أن مخاطر الركود لا تزال منخفضة. كما أن القوة المستمرة في سوق العمل وقطاع المستهلك مدرجة في القائمة المختصرة من الأسباب التي أدت إلى تفاجؤ عدد من المتنبئين.

وتحذر مؤشرات دورة الأعمال المملوكة لموقع CapitalSpectator.com من ارتفاع مخاطر الركود، ولكن حتى الآن كانت هذه التحذيرات سابقة لأوانها بشكل مدهش وقد تثبت أنها خاطئة بشكل صارخ. ويكمن جوهر التحدي في الافتراض، الذي تم طرحه لأول مرة منذ عدة أشهر، بأن انخفاض مؤشر الاتجاه الاقتصادي (ETI) ومؤشر الزخم الاقتصادي (EMI ) إلى ما دون نقطتي التحول (50٪ و0٪، على التوالي، يشير إلى بداية الكساد الذي حدده المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية.

وقد كانت هذه وجهة نظر معقولة تستند إلى عقود من التاريخ. ولكن كما تذكرنا الأحداث الأخيرة، فإن التاريخ هو دليل غير كامل لتحليل الاقتصاد في الوقت الحقيقي. (ملاحظة: يتألف كل من ETI وEMI من 14 مؤشرًا تلتقط مقياسًا واسعًا للنشاط الاقتصادي الأمريكي ويتم تضمينها في التحديثات الأسبوعية لتقرير مخاطر دورة الأعمال في الولايات المتحدة.)

ضع في اعتبارك الانخفاض الأخير في ETI وEMI أقل من نقاط التحول الخاصة بهم. وفي الانخفاضات السابقة دون هذه العلامات، سرعان ما تبع الركود ركود، إذا لم يكن هناك تقدم بالفعل. كما أن الاختلاف هذه المرة هو أنه بينما انخفض مؤشر ETI وEMI إلى ما دون نقاط التحول الخاصة بهما، توقف الانزلاق.

لاحظ أن ETI وEMI ينخفضان إلى أقل من 50٪ و0٪، على التوالي، في السنوات السابقة استمر في مستويات منخفضة نسبيًا. وعلى النقيض من ذلك، كان الهبوط حتى الآن معتدلاً (خط أرجواني)، وفي الآونة الأخيرة، أفسح المجال لارتداد طفيف.

ويعتبر هذا السلوك غير عادي - غير مسبوق تقريبًا، في الواقع، لتاريخ ETI و EMI منذ عام 1969. كما أن ارتفاع مخاطر الركود، بعبارة أخرى، تلاشى فجأة وتدهور الظروف أفسح المجال لإحياء القوة الاقتصادية.

وعلى الرغم من استمرار ETI وEMI في الحفاظ على ما دون نقاط التحول الخاصة بهم، فمن المهم أنهم لم ينخفضوا أكثر ووصلوا إلى أعماق كانت تشير سابقًا إلى القيعان خلال ظروف الركود.

والسؤال المطروح هو ما إذا كان الانكماش الأخير في الزخم الاقتصادي هو نقطة ضعف مؤقتة في توسع مستمر - أم بداية ركود أبطأ الحركة يؤدي في النهاية إلى خسائره المعتادة؟ كلا السيناريوهين معقول. وسيتطلب تحديد أيهما يسود مزيدًا من البيانات الواردة.

وفي متابعة الغد، سألقي نظرة فاحصة على مجموعات البيانات الأساسية التي تتألف من ETI وEMI في محاولة لإعاقة ما ننتقل إليه من هنا.