في الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر إس أند بي 500 حيث بدأت الصناديق النظامية الشراء مرة أخرى بعد أن تجاوز المؤشر بعض المستويات الرئيسية.
وتعتبر هذه الصناديق كمية بطبيعتها وتستجيب لتحركات المؤشر بناءً على المستويات أو المتوسطات المتحركة، بدون تحليل أساسي. وهذا يجعلهم مجموعة خطرة حيث يمكنهم تحريك السوق نظرًا لحجمهم الكبير ويمكنهم أيضًا أن ينقلبوا في الاتجاه الآخر بسرعة.
ستاندرد آند بورز 500
ومع ذلك، كانت هناك بعض العوامل الأخرى من الجانب التقني للأشياء التي تستحق المراجعة هنا. أولاً، انخفض حجم التداول في عقود مؤشر إس أند بي 500 بشكل مطرد منذ أدنى مستوى قصير المدى في 13 مارس، مع المستويات التي شوهدت على مدار الأسبوع الماضي مماثلة لتلك التي كانت موجودة خلال موسم العطلات في ديسمبر. وهذا مقلق لأن الشراء المنتظم يدفع السوق إلى الأعلى في أحجام التداول الخفيفة.
بالإضافة إلى ذلك، فإن هيكل الارتفاع شديد الانحدار وله نمط أشبه بالمؤشر الذي يحاول سد فجوة بعد الانهيار الحاد. وقد يؤدي هذا النمط إلى إكمال المؤشر حول 4150 على مؤشر إس أند بي 500 النقدي، مما يسمح له بالتراجع إلى خط الاتجاه الأخضر المكسور الذي انخفض أدناه في مناسبتين.
تم تداول مؤشر إس أند بي 500 أيضًا فوق الحد العلوي من البولنجر باند، مما يشير إلى أن المؤشر قريب إما من التوقف المؤقت والتماسك الجانبي أو بسبب التراجع إلى النطاق السفلي من البولنجر باند.
ناسداك (NDX)
تكمن المشكلة الأكبر في مؤشر ناسداك 100، حيث إن العدد التراكمي للأسهم التي تصنع ارتفاعات جديدة مطروحًا منها قيعان جديدة لا يزال يسجل أدنى المستويات المنخفضة. وفي عامي 2018 و2020، توقفت هذه القيمة التراكمية عن تحقيق مستويات منخفضة جديدة وتحركت بشكل جانبي حيث تحول المؤشر إلى أعلى من القاع. وساعدني هذا الرسم البياني التراكمي كثيرًا في تحديد اتجاه السوق، ويشير إلى أن الضلع التالي للأسفل لا يزال قادمًا.
القطاع التكنولوجي والمالي
أعتقد أن ما رأيناه خلال الأسبوع أو الأسبوعين الماضيين كان مدفوعًا بالتداول المنتظم وإعادة موازنة المحافظ، حيث باع المستثمرون البيانات المالية، لأسباب واضحة، وانتقلوا إلى أسماء التكنولوجيا الضخمة. ويظهر هذا بشكل ملحوظ في النسبة بين XLK إلى XLF، والتي ارتفعت مؤخرًا بسرعة كبيرة.
أسعار الفائدة
قد يكون بعض هذا أيضًا رد فعل سريعًا على فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض المعدلات، لكنني أعتقد أنه من غير المرجح أن يحدث ذلك ما لم يتغير شيء ما بشكل كبير في المشهد الاقتصادي. وفي الواقع، أعتقد أنه من المحتمل أن تنتعش المعدلات من هنا قليلاً، على الأقل بناءً على نموذج القمة الثلاثية المحتمل الموجود الآن في TLT، مما يؤدي إلى انخفاض TLT والعائد.
التكنولوجيا الحيوية (XBI)
بالإضافة إلى ذلك، فإن قطاعات النمو طويلة الأجل مثل التكنولوجيا الحيوية (بورصة نيويورك: XBI) ( )، والتي تتطلب الكثير من رأس المال، لم تشارك في هذا الارتفاع الأخير.
ايه أر كيه كيه (ARKK)
حتى صندوق ايه أر كيه للتداول في البورصة (بورصة نيويورك: ARKK) ) لم يشارك في الارتفاع الأخير، ويتداول بشكل جانبي بشكل أساسي منذ أواخر فبراير.
تكرار عام 2022
لذلك ربما يكون هناك مجال أكبر للمؤشرات للارتفاع هذا الأسبوع مع إنهاء CTA شرائها. لكني أعتقد أنه مع انتهاء فترة نهاية الربع، من المرجح أن يتوقف الارتفاع قبل نهاية هذا الأسبوع. وعلاوة على ذلك، رأينا نفس الشيء يحدث ابتداءً من الثلاثاء 15 مارس 2022، كما رأينا ابتداءً من يوم الثلاثاء 14 مارس 2023.
