قد تؤدي ضغوط التضخم العنيدة إلى استمرار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة خلال الصيف، ومع ذلك لن يمنع هذا الذهب من مواصلة ارتفاعاته القوية خلال الفترة القادمة.
إذ أن أدت ضغوط الأسعار المستمرة والاقتصادات المتباطئة في جميع أنحاء العالم إلى رفع أسعار الذهب، المعدلة وفقًا للتضخم، إلى مستويات تتماشى مع الفترات السابقة من ضغوط السوق في أوائل الثمانينيات، وأزمة الديون السيادية الأوروبية، وكوفيد. حيث إن عدم اليقين الاقتصادي المتزايد يجب أن يستمر في دعم الذهب كأصل آمن حتى عام 2023.
فبالنظر إلى المستقبل، فإن مخاطر الركود، جنبًا إلى جنب مع الذروة النهائية في أسعار الفائدة الحقيقية، بالإضافة إلى ضعف الدولار الأمريكي، يجب أن تستمر جميعها في دعم الطلب على الذهب، وإمكانية تداول المعدن على ارتفاع خلال بقية العام.
بدأت الأسواق أيضًا في تأجيل توقيت الخفض المحتمل لسعر الفائدة إلى ما بعد الصيف. وعلى الرغم من انخفاض التضخم الرئيسي بشكل حاد عن ذروة العام الماضي، إلا أن التضخم الأساسي، الذي يزيل أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ظل مرتفعًا باستمرار.
وهذا يعني أنه لا يزال هناك سبب ضئيل لوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي تشديده مؤقتًا في الوقت الحالي، والتالي سكون هناك ارتفاعًا آخر في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في مايو، وربما زيادة إضافية بنفس الحجم في يونيو أو يوليو.
ومن المتوقع أن تبلغ أسعار الفائدة الأمريكية ذروتها عند حوالي 5.5٪ مع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عند حوالي 3٪ في نهاية عام 2023، وبالتالي لن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل أوائل عام 2024.
الآن كيف تحمي نفسك من تقلبات الأسواق.. وما هي أهم المؤشرات الفنية التي قد تنذرك بما يجب فعله فورًا؟
لمعرفة إجابة هذه الأسئلة.. سجّل الآن حضورك لندوة مجانية نتناول فيها أهم متغيرات الأسواق ونظرة فاحصة للمؤشرات الفنية الهامة للأسواق: رابط التسجيل
تقرير البنك الدولي
في عالم مليء بعدم اليقين، قال البنك الدولي إن المعادن الثمينة ستظل رصيدًا جذابًا. وقال المحللون إنهم يتوقعون ارتفاع أسعار المعادن الثمينة بنسبة 6٪ هذا العام، متفوقين على سوق السلع الأوسع.
على الرغم من الارتفاع الأخير في أسعار الفضة والبلاتين، يشير المحللون في البنك الدولي إلى أن الذهب قاد القطاع، حيث ارتفع بنسبة 9٪ في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. يتوقع المحللون أن تظل أسعار الذهب مرتفعة، بمتوسط حوالي 1900 دولار للأوقية خلال العام.
قال البنك الدولي إن طلب الملاذ الآمن سيستمر في دعم الذهب خلال بقية العام، حتى لو حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سياساته النقدية القوية واستمرت البنوك المركزية الأخرى في رفع أسعار الفائدة.
"أدت الزيادات في الفائدة من قبل البنوك المركزية منذ عام 2022 إلى تقييد أسعار الذهب من خلال رفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن. ومع ذلك، فإن الاختلاف الأخير في التحركات في أسعار الذهب والعائد على تضخم الخزانة المحمي للأوراق المالية لأجل 10 سنوات (TIPS) يشير إلى أن تأثير عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي على الأسعار كان أقوى من تأثير تكلفة الفرصة البديلة .
وقال البنك الدولي إن طلب البنوك المركزية غير المسبوق قد يوفر المزيد من الزخم للذهب هذا العام.
توقعات الذهب الفترة القادمة
يتطلع الذهب إلى الانتقال إلى مستويات الـ 2100 دولار في نهاية العام ثم التقدم إلى 2200 دولار بحلول نهاية مارس 2024، وفقًا لبنك UBS، والذي يرى أن مشتريات البنوك المركزية هي المحرك الأول لارتفاع الأسعار الفترة القادمة.
يعد المعدن الثمين من بين أفضل الأصول أداءً في عام 2023، حيث ارتفع بنسبة 9.2٪ منذ بداية العام حتى الآن حيث يتم تداول الأسعار حول 2000 دولار للأوقية. وقال يو بي إس في مذكرة يوم الأربعاء "إن الارتفاع لم ينته بعد".
يرى UBS أن نشاط شراء الذهب القوي للبنوك المركزية سوف يستمر لمدة عام آخر. وعلى الرغم من أن هذا النوع من الطلب لا يؤثر عادة بشكل مباشر على الأسعار، فإن المستويات القياسية التي شوهدت مؤخرًا تترك تأثيرًا لا يمكن إنكاره.
وفي غضون ذلك، مع استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب، وتسارع اتجاه إزالة الدولرة، ووقف الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة، لا يتطلب الذهب سوى القليل من عمليات الشراء من المستثمرين الجدد للقفز نحو مستويات الـ 2500 دولار هذا العام، وفقًا لـ بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC).
وقال محلل السلع في بنك أوف أمريكا في مذكرة يوم الثلاثاء إن التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة ستكون حاسمة فيما إذا كان يمكن الحفاظ على مكاسب الأسعار أم لا".
ويرى البنك أن دورة إبقاء الفائدة عند مستويات مرتفعة ستنتهي قريبًا على الرغم من ارتفاع التضخم، مما يشير إلى أن الفائدة الحقيقية قد تصبح أقل رياحًا معاكسة للذهب، حسبما وصفت المذكرة.