ما الذي ينتظره المستثمرين من محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي اليوم

من المقرر أن يصدر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة  (FOMC)التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 13 إلى 14 يونيو/ حزيران اليوم الأربعاء الموافق الخامس من يوليو/ تموز، ومن المتوقع أن يقدم المحضر نظرة شاملة على ما يفكر فيه البنك المركزي فيما يتعلق بالاقتصاد والسياسة النقدية، سيوفر هذا المحضر رؤى هامة حول قرارات السياسة النقدية المستقبلية والتوقعات الاقتصادية التي يعتمد عليها البنك المركزي في اتخاذ قراراته.

كان التضخم أحد الموضوعات الرئيسية للمناقشة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو/ حزيران، حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في محاولة لتخفيف التضخم الذي بلغ أعلى مستوياته في 40 عامًا، ومن المرجح أن يظهر المحضر اليوم أن المسؤولين مازالوا قلقين من أن التضخم أكثر استقراراً مما كان متوقعًا.

يتم إصدار محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في العادة بعد عدة أسابيع من كل اجتماع رسمي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وسيكون المحضر وثيقة عامة ويتاح الاطلاع عليه على الموقع الرسمي للاحتياطي الفيدرالي، يبلغ طول المحضر عادة حوالي 50 صفحة ويقدم سردًا مفصلاً للمناقشة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

يتم مراقبة المحضر عن كثب للتعرف على آراء أعضاء اللجنة في ذلك الوقت بشأن حالة الاقتصاد الأمريكي، كما يمكن أن يكون أيضًا خارطة طريق للمسار الذي يراه المسؤولون للسياسة النقدية.

يعتبر هذا المحضر ذو أهمية خاصة بالنظر إلى أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أشاروا في تعليقات عامة منذ هذا الاجتماع أن من المحتمل أن يقوموا بتنفيذ ما يصل إلى زيادتين إضافيتين لأسعار الفائدة هذا العام.

يعتقد بعض المحللين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماعه المقبل بوقت لاحق من هذا الشهر، ومع ذلك قد يُظهر المحضر أيضًا أن المسؤولين أكثر حذرًا بشأن رفع أسعار الفائدة في مواجهة التباطؤ الاقتصادي المتزايد.
 
عادةً ما يتم إرسال قرارات البنك المركزي على نطاق واسع حالياً قبل أي تحركات رسمية، وذلك من أجل منح الأسواق وقتًا للتكيف، حيث يمكن أن يساعد هذا في منع التحركات المفاجئة والمضطربة في أسعار الأصول والسلع، ومحضر بنك الاحتياطي الفيدرالي هو إحدى الأدوات الرئيسية التي يستخدمها المسؤولون لإيصال رسائله تلك، وأكبر مثال على ذلك الاجتماع الأخير والذي أظهر ميل أغلب أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لإبقاء سعر الفائدة القياسي ثابتًا، مع الحفاظ على الهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5٪ إلى 5.25٪ وهو ما حدث بعدها.
 
في غضون ذلك أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي منذ آخر اجتماع لهم إلى أن وقف رفع أسعار الفائدة في يونيو سمح للجنة بتقييم تداعيات تشديد السياسة النقدية على الاقتصاد الأمريكي، كما أشاروا إلى أن هذا التوقف سيكون على الأرجح قصير الأجل وأن الزيادات المستقبلية قد تأتي بمجرد اجتماعهم القادم في يوليو.
 
يُظهر أحدث متوسط توقعات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن المسؤولين يعتقدون أن أسعار الفائدة ستصل إلى 5.6٪ بحلول نهاية العام، ارتفاعًا من 5.1٪ المتوقعة في مارس/ آذار، وذلك وفقًا لملخص الاحتياطي الفيدرالي المحدث للتوقعات الاقتصادية، وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ينفذ تعزيزين إضافيين بمقدار ربع نقطة خلال الاجتماعات الأربعة المتبقية المقرر عقدها هذا العام، تبلغ احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في يوليو حاليًا نسبة 89٪.
 
بشكل منفصل حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال ظهوره في منتدى البنك المركزي الأوروبي السنوي حول البنوك المركزية الأسبوع الماضي من أن جعل التضخم يتماشى مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ سيكون عملية طويلة، قائلاً: "لا أرى عودتنا إلى 2٪ هذا العام أو العام المقبل"، ويتوقع باول أن التضخم الأساسي الذي يستثني قراءات أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا لن يتراجع إلى نطاق 2٪ حتى عام 2025، وأضاف باول: "المحصلة النهائية لما نحن فيه الآن هي أن السياسة النقدية لم تكن متشددة بما يكفي لفترة كافية".
وعندما سئل عما إذا كان يمكن للولايات المتحدة أن تتوقع زيادة في كل اجتماع آخر للبنك المركزي، قال باول إن المسؤولين لم يتخذوا قرارًا حاسماً بالسير في هذا الطريق، وقال: "قد يتم ذلك بهذه الطريقة، وقد لا يتم ذلك بهذه الطريقة". "سنكون مقيدين طالما أننا بحاجة إلى ذلك". "إذا كان التضخم ينخفض بشكل حاد ونحن على ثقة من أنه في طريقه إلى المستهدف 2٪، فسيكون هذا وضعًا مختلفًا، وسنبدأ في التفكير بتخفيف السياسة النقدية، لكننا بعيدون جدًا عن ذلك".

وتوضيحاً لكلام باول فقد ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة أقل من المتوقع 4.6٪ على أساس سنوي في مايو/ أيار، مقارنة بزيادة 4.7٪ في أبريل/ نيسان، كما ارتفع التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بما في ذلك الغذاء والطاقة بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في مايو.

يمكن أن يقدم محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم أدلة على المدة التي سيستمر فيها توقف سعر الفائدة.