الأسبوع الأكثر أهمية خلال فصل الصيف

 سيكون هذا الأسبوع أحد أكثر الأسابيع ازدحامًا خلال العام، مع تدفق البيانات الاقتصادية، واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، واجتماع البنك المركزي الأوروبي، واجتماع بنك اليابان. وعلاوة على ذلك، سيتم الإبلاغ عن أرباح 3 شركات من الشركات السبعة العملاقة.

بنك اليابان

يحظى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بكل الاهتمام دون شك، إلا أن اجتماع بنك اليابان قد يكون له التأثير الأكثر أهمية. وقد كانت التوقعات بشأن اجتماع بنك اليابان هذا الأسبوع متقلبة طوال الأسبوع أو الأسبوعين الماضيين. وفي مرحلة ما، اعتقد المستثمرون أن بنك اليابان قد يتطلع إلى التخفيف مرة أخرى من التحكم في منحنى العائد ورفع سعر الفائدة بمعدل 50 نقطة أساس على سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات.

أدى ذلك إلى تعزيز الين، وبعد ذلك انتشرت الشائعات بأنه لن يكون هناك أي تغيير فيما يتعلق بالتحكم في منحنى العائد في اجتماع هذا الأسبوع، مما تسبب في ضعف الين. وإذا اختار بنك اليابان رفع سقف السندات اليابانية لمدة 10 سنوات، فلن يؤدي ذلك فقط إلى تعزيز الين؛ سيؤدي ذلك إلى ارتفاع معدل السندات لأجل 10 سنوات ليس فقط في اليابان، ولكن من المحتمل أن ترى ارتفاعًا في الأسعار العالمية نتيجة لذلك.

وحاليًا، تم تحديد سقف سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات بمعدل 50 نقطة.

بنك الاحتياطي الفيدرالي

وبينما توجد حالة سائدة من عدم اليقين حول بنك اليابان، فإن السوق واثقة من أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع بمقدار 25 نقطة أساس أخرى. وتبلغ احتمالات الارتفاع في يوليو الآن 96٪. كما سيكون السؤال الأكبر بعد ذلك ما الذي سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك، وبشكل عام أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لم ينته وسيرفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل، إن لم يكن أكثر من مرة، اعتمادًا على البيانات.

موسم الأرباح

سيأخذ موسم الأرباح خطوة أخرى هذا الأسبوع، وحتى الآن، كانت الأرباح على ما يرام. وقد كانت مبيعات هذا الربع ومفاجآت الأرباح أضعف مما كانت عليه في الربع الأول. حيث جاءت المبيعات هذا الربع بنسبة 1.82٪ بشكل مفاجئ مقابل 2.58٪ في الربع الأخير، بينما جاءت الأرباح بنسبة 6.2٪ بشكل مفاجئ مقابل 6.6٪ في الربع الأخير.

وفي الوقت نفسه، انخفضت تقديرات الأرباح لعام 2023 إلى حوالي 216 دولارًا للسهم، بينما انخفضت التوقعات لعام 2024 إلى ما يزيد قليلاً عن 240 دولارًا. وبالنسبة لي، لا تزال تقديرات عام 2024 تبدو مرتفعة للغاية. كما أعتقد أننا ما زلنا نرى انخفاض التقديرات لأنهم يفترضون معدل نمو يبلغ حوالي 11٪، ولست متأكدًا من كيفية نمو الأرباح بنسبة 11٪ العام المقبل حيث تعمل المعدلات المرتفعة على تباطؤ الاقتصاد.

من المتوقع أن يرتفع نمو المبيعات بنحو 4.5٪ العام المقبل، لذلك يبدو أنه لكي تنمو الأرباح بنسبة 11٪ العام المقبل، سنحتاج إلى مزيج من عمليات إعادة الشراء الكبيرة في المؤشر أو جرعة صحية من توسيع الهامش. ولست متأكدًا من أن توسيع الهوامش سيكون قادرًا على إنجاح هذه المهمة الشاقة. 

بناءً على التقديرات، من المتوقع أن ترتفع هوامش التشغيل في العام المقبل إلى 15.4٪ من 14.7٪؛ ويبدو ذلك كما لو كان قدر كبير من توسيع الهامش.

ميتا (NASDAQ:META)

تُبلغ منصات ميتا (ناسداك: {26490|META}}) عن نتائج أعمالها هذا الأسبوع، ويعد هذا من العوامل الحاسمة في ارتفاع سوق الأسهم هذا في عام 2023، ومن المهم جدًا متابعة التقلب الضمني. وإذا تمثل الطلب في امتلاك الاتجاه التصاعدي في نتائج ميتا التالية، فقد لا يهم ما تقوله الشركة لأنه، سواء كان جيدًا أو سيئًا، ستنتهي مخاطر الحدث، وسينخفض ​​التقلب الضمني. وهذا هو بالضبط ما شوهد في تسلا (ناسداك: TSLA) ونتفليكس (ناسداك: NFLX) هذا الأسبوع

وفي الوقت الحالي، تحتوي خيارات ميتا الوضع النسبي للسعر الحالي للأصل الأساسي لمدة أسبوع الخاصة بنسبة 110٪ على قيمة تقلبات ضمنية تبلغ 89.15، وتحتوي خيارات الوضع النسبي للسعر الحالي للأصل الأساسي لمدة أسبوع بنسبة 90٪ على تقلبات نسبية تبلغ 89.66. لكن من الواضح أن السوق قد انحرفت نحو خيارات الشراء، حيث انخفض الفرق بين خيارات 90 و110٪. ولذلك كان الطلب هو امتلاك خيرات الشراء. ولكن مرة أخرى، إذا ارتفع مستوى التقلب الضمني لنسبة 110٪ فوق التقلب الضمني لنسبة 90٪، فهذه علامة تحذير كبيرة على أن السهم ربما ينخفض ​​بعد الإبلاغ عن النتائج.

هناك أيضًا الكثير من عقود الشراء المفتوحة لميتا عند 300 دولار وأعلى، ويمكن أن يستمر ذلك في الظهور هذا الأسبوع، مما قد يدفع التقلب الضمني لخيارات الشراء إلى مستويات أعلى. وبمجرد إصدار النتائج، سينخفض التقلب الضمني، وستبدأ عقود الشراء ذات القيم الأعلى على الفور في فقدان قيمتها، مما يؤدي إلى قيام صناع السوق بفك التحوط ودفع السهم إلى الأسفل.

كانت ميتا أحد تلك الأسهم بنوع غير طبيعي من التقدم في خط مستقيم شبه كامل خلال الأشهر العديدة الماضية. ومن غير المألوف أن نرى ارتفاعًا ثابتًا مثل ذلك الذي شوهد في ميتا، وفي هذه الحالة، قد يعني الانخفاض إلى ما دون 275 دولارًا أن الحركة إلى الأعلى قد انتهت.

اتمنى لك اسبوعا جيدا.