كان من الواضح لبعض الوقت أن مخاطر الركود في الولايات المتحدة تزداد في الأشهر الأخيرة، ولكن تم تعديل تحديثات هذا الأسبوع للناتج المحلي الإجمالي الذي يتم متابعته على نطاق واسع والتي نشرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بالزيادة – بقيمة كبيرة - للربع الثالث.
وفقًا لهذا النموذج، لا يتحرك الاقتصاد الأمريكي بوتيرة معتدلة فحسب - بل إنه في حالة انتعاش.
الإنتاج الأمريكي يسير على الطريق الصحيح نحو زيادة بنسبة 5.8٪ في الربع الثالث للمعدل السنوي الحقيقي المعدل موسميا، حسب تقديرات الناتج المحلي الإجمالي الآن في 16 أغسطس. يأتي ذلك بعد التقدير المحدث بفارق كبير لليوم السابق عند 5.0٪.
إذا كانت التوقعات الحالية بنسبة 5.8٪ دقيقة، فمن المقرر أن يزيد معدل النمو الاقتصادي عن الضعف مقارنة بارتفاع الربع الثاني، وسيمثل أقوى مكسب منذ الربع الرابع من عام 2021.
يُظهر نموذج آخر للتوقع اللحظي نشرته Economy.com انتعاشًا قويًا في نمو الربع الثالث. تشير تقديرات 15 أغسطس إلى أن الناتج سيرتفع بنسبة 4.0٪ في الربع الحالي. في حين أن هذا أقل بكثير من تقدير الناتج المحلي الإجمالي الآن، إلا أنه لا يزال يصنف على أنه تسارع قوي في النشاط الاقتصادي.
هل حان الوقت لفرقعة زجاجات الشمبانيا؟ ليس بعد. على الرغم من أن هذا الزوج من التنبؤات اللحظية يرسم صورة صعودية للاقتصاد تتحول إلى الاتجاه الصعودي مقارنة بالتاريخ الحديث، إلا أن نماذج التنبؤ اللحظي يمكن أن تكون متقلبة، لذا يمكن للبيانات الواردة أن تعكس التحديثات الأخيرة بسرعة في لمح البصر.
السؤال الرئيسي: كيف سيكون الأداء بالنسبة لتقديرات الربع الثالث الأخرى في الأيام والأسابيع المقبلة؟
إن أداة مراقبة التنبؤ اللحظي المفضلة لدي هي الجمع بين عدة تقديرات وتتبع التغييرات، وهي منهجية أكثر قوة بالنسبة للتنبؤ اللحظي مقارنة بالاعتماد على أي نموذج وحيد.
في هذه الملاحظة، لم يتحرك التوقعان اللحظيان اللذان تمت ترقيتهما بشكل حاد والمشار إليهما أعلاه حتى الآن وفقًا لمتوسط التقدير من CapitalSpectator.com للربع الحالي، والذي لا يزال 2.0٪ للربع الثالث - دون تغيير عن تحديث يوم الثلاثاء.
قد يتضح أن بيانات الربع الثالث تزداد قوة، لكن هذا لا يزال استنتاجًا غير مؤكد. قد تكون العلامة الأكثر إقناعًا هي أن يرتفع متوسط التقديرات في الرسم البياني أعلاه، والأهم من ذلك، أن يظل المتوسط مرتفعًا خلال الأسابيع العديدة القادمة.
وجهة النظر الأكثر إقناعًا في الوقت الحالي هي أن حالة توقع بدء الركود في الربع الحالي باتت شبه معدومة. الربع الرابع وما بعده أقل وضوحًا، ولكن من العدل أن نقول إن التوقعات على المدى القريب أكثر إشراقًا.
ضع في اعتبارك أيضًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب الأمر. إذا كان النشاط الاقتصادي في حالة انتعاش، فقد يترجم ذلك إلى المزيد من رفع الأسعار إلى ظروف مستقبلية قد تؤدي إلى إحياء ضغوط التضخم وعكس المسار الأخير للتضخم.
في الوقت الحالي، لا تزال العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي تضع في اعتبارها احتمالات عالية بأن يترك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في 20 سبتمبر. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى أبعد من ذلك، لا يزال توقع ثبات أسعار الفائدة غير مؤكد إلى حد ما .
يبدو أن سوق السندات يلتقط احتمالية ارتفاع معدل النمو وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى الرد. يتم تداول عائد سندات الخزانة لمدة عامين الحساس للسياسة بالقرب من أعلى مستوياته لهذا العام. في غضون ذلك، ارتفع سعر الفائدة لأجل 10 سنوات أمس إلى أعلى مستوى له في 15 عامًا.
إذا كنت تتوقع نهاية هادئة للصيف على صعيد الاقتصاد الكلي، فهذا هو الوقت المناسب الآن لمراجعة توقعاتك.