الذهب والنفط والعملات المشفرة: ما بعد إجتماع الفيدرالي

بسم الله الرحمن الرحيم والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين 

اجتماع الفيدرالي الأمريكي الأخير سيكون له تأثير على الدولار والذهب والأصول الأخرى على المدى المتوسط لأن هذا الاجتماع تقرر في بداية الربع الأخير من عام ٢٠٢٣ ويعتبر بمثابة تحول جذري لمسار السياسة النقدية 

لذلك في هذا التقرير سنوضح سلوكيات الدولار الفترة اللي جاية وتأثيره على الذهب والنفط والمؤشرات الأمريكية وكذلك تأثيره على العملات الأجنبية الأخرى.

في البداية لابد أن نتعرف على 

ملخص اجتماع الفيدرالي الأمريكي :

- الاجتماع جاء بلا مفاجآت مثل ما كان يتوقعه الأسواق 

- تثبيت معدل الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ 2006 عند 5.50% مع إبقاء إحتمال رفعة واحدة فقط قبل نهاية العام قد يكون في اجتماع نوفمبر أو اجتماع ديسمبر 

أما بخصوص التوقعات الإقتصادية:

النمو:

رفع توقعات لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي من 1% إلى 2.1%  في عام 2023 

كما رفع توقعات لنمو الناتج المحلي الإجمالي من 1.1% إلى 1.5% في عام 2024

ووصف الفيدرالي النمو بأنه قوي بدلا ما كان وصفه في اجتماعات سابقة بأنه متوسط .

سوق العمل:

خفض توقعات للبطالة من 4.1% إلى 3.8% في عام 2023 ومن 4.5% إلى 4.1% في عام 2024

ووصف الفيدرالي التوظيف بأنة تراجع بدلاً ما كان قوي في الاجتماعات السابقة ولكن استمر في وصف التوظيف بأنة ما زال قوياً 

التضخم:

رفع توقعاته لمعدل التضخم من 3.2% إلى 3.3% في عام 2023 ، بينما خفض توقعاته لمعدل التضخم الأساسي باستثناء الغذاء والطاقة من 3.9% إلى 3.7% في عام 2023 .

في إشارة بأن التضخم مرتفع بفعل ارتفاع أسعار الطاقة 

تحليلنا لهذه البيانات:

يتسم الاقتصاد الأمريكي بالقوة والتوقعات بأنه سيزال قوياً مع محاولات اضعاف سوق العمل الأمريكي الخطوة الذي سيركز عليها الفيدرالي في محاربته للتضخم أضعاف سوق العمل كأداة رئيسية وبديلة لمعدلات الفائدة 

- الفائدة أداة رئيسية ومباشرة 

- سوق العمل أداة بديلة غير مباشرة 

توقعات الفائدة :

وهي توقعات اعضاء الفيدرالي الأمريكي لمسار معدلات الفائدة خلال الفترة المقبلة وحسب Dot Plot Chart . 

12 عضو من أعضاء الفيدرالي متوقعين أن الفائدة ترتفع مرة أخري 2023 نوفمبر أو ديسمبر ومنهم 7 أعضاء متوقعين استمرار تثبيت معدل الفائدة 

معدلات الفائدة في 2024 بدل ما كان سيتم تخفيض الفائدة ب 100 نقطة أساس فأصبح التوقعات أن يكون التخفيض 50 نقطة أساس فقط وبدل من ٣ إلى ٤ مرات لتخفيض ربما سيكون التخفيض في العام المقبل من مرة إلي مرتين ، وهذا لا شك ما يقلل من تحفيز شهية المخاطر .

ملخص مؤتمر جيروم باول - تثبيت معدل الفائدة قد تكون لفترة زمنية أطول حتى يصل التضخم لهدف الفيدرالي 2% مع ضرورة  الحصول على بيانات اقتصادية التي توضح المزيد من التقدم .

- قد يكون هناك رفع واحدة لمعدل الفائدة قبل نهاية العام 2023

- تثبيت معدل الفائدة في سبتمبر لا يعني وصول معدلات الفائدة لذروتها ”يعني ما زال الباب مفتوح أمام رفع معدل الفائدة إن تطلب الأمر ذلك“

يعني الخلاصة :- دخلنا في مرحلة جديدة من رفع معدل الفائدة إلى تثبيت معدل الفائدة لفترة زمنية طويلة و مع بقاء احتمال رفع الفائدة إن تتطلب الأمر فقط 

- لما سئل جيروم باول عن موعد بدء تخفيض معدل الفائدة كان ردة فعله ذكى جدًا بأنه لا يريد إرسال أية إشارات بالوقت الحالي بخصوص تخفيض معدل الفائدة وأن هناك حالة من عدم اليقين بخصوص تخفيض الفائدة 

- وقال ان النمو الاقتصادي الأمريكي فاق التوقعات بل إن أعضاء مجلس الاحتياطي رفع توقعات للنمو لعامي 2023 & 2024

- ولما سئل جيروم باول عن ارتفاع أسعار النفط قال غير مهم ارتفاعها ولكن الأهم عدم ارتفاعها لفترة زمنية طويلة لانها ممكن تؤثر على التضخم.

توقعاتنا للدولار:

ربما الدولار الأمريكي كان له حركة استباقية لما قد سعره مسبقا عن اجتماع الفيدرالي والذي جاء متطابقاً إلي حد كبير مع التوقعات ولم يأتي بجديد بل أكد ما كنا نتوقعه بأننا في مرحلة جديدة للسياسة النقدية بتثبيت معدل الفائدة لفترة زمنية أطول بالتالي أرى بأن الدولار سيسلك الاتجاه الأفقي لبعض الوقت على المدى المتوسط والذي قدمت بتوضيحه في التقرير المصور المرفق بالتقرير 

ولكن الدولار في الفترات الزمنية الأصغر كان يسلك الاتجاه الصاعد كرد فعل استباقي لما حدث في اجتماع الفيدرالي ولذلك أتوقع أن الدولار سيدخل في مرحلة جني الأرباح وتصحيح هبوطيًا. 

توقعاتنا للذهب:

اجتماع الفيدرالي جاء إلى حد كبير بنفس التوقعات والتأثير ظهر على الدولار بشكل استباقي لذلك من المتوقع أننا نرى عمليات جني أرباح للدولار بعد الصعود القوي وتراجع تصحيحي وسيكون بمثابة فرصة لصعود الذهب حيث يتوقع أن يرتفع نتيجة ضعف الدولار على الرغم من افتقاره لأي عوامل أخرى تعزز من صعوده 

توقعاتنا للعملات الأجنبية:

الدولار الأمريكي سيكون أقل قوة أمام العملات السلعية مثل CAD - AUD - NZD

توقعاتنا اليورو والجنيه الاسترليني أمام الدولار الأمريكي   :

- بريطانيا عندها تراجع في التضخم مع تراجع في بعض القطاعات الإقتصادية مع تثبيتها لمعدل الفائدة في اجتماعها الأخير لذلك من المتوقع أن يكون الدولار الأمريكي أقوى من الجنيه الإسترليني على المدى المتوسط  

- كما أن منطقة اليورو عندهم تراجع في التضخم مع المخاوف من انكماش في النمو الاقتصادي لما تعانيه ألمانيا من الأزمة الحالية وخاصة مع عودة إرتفاع أسعار النفط ، كمان أن تم رفع معدل الفائدة بـ 25 نقطة أساس في إجتماع البنك المركزي الأوروبي الأخير في الشهر الحالي لذلك من المتوقع إن يكون الدولار الأمريكي اقوي من اليورو على المدى المتوسط  

توقعاتنا للنفط:

لا شك أن أسعار النفط له دور كبير بعودة انتعاش الاقتصاد ومدى تفاؤل الأسواق بالنمو الاقتصادي ولكن عودة المخاوف من تراجع النمو الاقتصادي لمنطقة اليورو وكذلك بريطانيا مع تثبيت معدل الفائدة الأمريكية لفترة ليست بقصيرة مما قد يعطل من شهية المخاطر بالتالي ينعكس ذلك على النفط بعودة المخاوف من تراجع الطلب العالمي مما قد نرى عمليات جني أرباح على النفط لمستويات 86 $ تقريبا للبرميل الواحد لخام البرنت 

هذا بالإضافة بعد إستمرار النفط للصعود بالفترة السابقة حتى وصل إلى مستويات أعلى من 95$ للبرميل فمن المحتمل أن نكون أمام عمليات جني أرباح متوقعه .

بهذا قدمنا لكم تقرير شامل ووافي للأسواق خلال الفترة المقبلة وتوقعاتنا للأصول الأخرى أمام الدولار بالإضافة إلى ارفاقنا تقرير مصور شامل التحليل الاقتصادي والتحليل الفني في فيديو واحد أتمنى أن يحوز على إعجابكم 

تقبلوا تحياتي 

د. محمد الغباري