أنهت الأسهم يوم الثلاثاء على استقرار، ولم يكن ذلك مفاجئًا، نظرًا للارتفاع الذي شهدته الأسبوع الماضي والحركات الاتجاهية التي شهدناها على مدار الـ 18 شهرًا الماضية. ومنذ الأمس، لا يزال مستوى المقاومة للمؤشر إس آند بي 500 عند 4400، وهذا يعني أن هذا المؤشر سيظل مقيدًا حتى يحين الوقت الذي يرتفع فيه أو يبدأ في الانخفاض مرة أخرى.
ما زلت أعتقد أن الأسبوع الماضي لم يحدث به أي شيء، فقط مجرد ضغط جاما، والذي سينتهي بنفس الطريقة التي انتهت بها ضغوط جاما الأخرى، وهي العودة إلى الأصل عند 4,100. علاوة على ذلك، كنت أتذكر دائمًا كيف أن الأسواق لا تصل إلى القاع يوم الجمعة، وهو ما حدث يوم 27 أكتوبر.
وأصبحت هذه الارتفاعات غير قادرة في أحسن الأحوال على الاختراق طوال عام 2022، وتميل إلى الانتهاء بنفس النهاية. إذا كان هذا صحيحًا، فإن حاجز الشراء عند 4,400 يجب أن يكون بمثابة سقف لتقدم الأسهم، وفي النهاية، تعود إلى الانخفاض مرة أخرى، تمامًا كما رأينا منذ منتصف الصيف ومعظم العام الماضي.
الأسعار تتحرك للأعلى قبل المزاد
كانت العائدات أعلى يوم أمس، مع ارتفاع عائدات السندات لأجل 10 سنوات وحفاظها على المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، ولكن الأهم من ذلك، أنها مازالت عند مستوى دعم قصير المدى يبلغ حوالي 4.5%. لذلك، نحن بحاجة إلى أن نرى سعر العائد على سندات العشر سنوات يتجاوز 4.8% للحصول على فكرة أفضل عن الاتجاه الذي قد يتجه إليه عائد سندات العشر سنوات. إن اجراءات وزارة الخزانة التي تبدأ اليوم ستعطينا فكرة كبيرة عن هذا الأمر.
إذا انخفضت العائدات، فقد يساعد ذلك في دفع حاجز الصعود لمؤشر إس آند بي 500 لأعلى، وبالتالي دفع المؤشر للأعلى، وربما إعادته إلى 4,500. نقطة
لكن في هذه المرحلة، لا يوجد دليل يدعم ذلك الاتجاه. لكن في هذه المرحلة، وبناءً على توقعاتي بشأن الاقتصاد والتضخم، أميل إلى الاعتقاد بأن أسعار العائدات لن تنخفض، بل ستستمر بدلاً من ذلك في الارتفاع.
مرة أخرى، هذا الأسبوع مزدحم بالكثير من المعلومات. لذلك، أحاول أن أكون منفتحًا. وبالتالي سيستمر مؤشر إس آند بي 500 في التداول بناء على أسعار الفائدة والدولار، وحتى تلك اللحظة، لن يتغير شيء.
بالأمس، شهدنا أيضًا ارتفاع مؤشر مقايضة العجز الائتماني قليلًا. وهذا جزء من المعادلة التي تبدو مهمة للغاية بشأن الاتجاه الذي ستتجه إليه الأسهم، ليس على المدى القصير ولكن على المدى الطويل.
إذا استمرت فروق الائتمان في الاتساع، فسيكون من الصعب على الأسهم أن ترتفع سواء كنا في وقت صعود موسمي من العام أو بغض النظر عن عدد مؤشرات قوة التنفس، أو التدفقات السحرية.
تم تداول مؤشر إس آند بي 500 مع فروق أسعار ائتمانية لعدة أشهر، وهو مقياس للظروف المالية. وإذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع واتسعت فروق الأسعار، فلن يكون الربع الرابع جيدا.
لسوء الحظ، كنت آمل أنه في 27 أكتوبر، عندما وصلنا إلى 4,115 نقطة على إس آند بي 500، وكما تحدثت مرارًا وتكرارًا منذ الصيف، كنت آمل أن أحصل على بعض المعلومات التي تمكنني من الحديث والتفكير في ما يمكن أن يصل إليه إس آند بي 500 في عام 2024. لكني لم أحصل على هذه الفرصة أبدًا، لذلك أجد نفسي في نفس الموقف الذي كنت فيه قبل 3 أسابيع، أحاول معرفة ما سيحدث بعد ذلك في جولة المرح التي لا نهاية لها.
مشكلتي الكبرى هي أنني أحب العمل في عالم من الحقائق والميكانيكا والأساسيات والتقنية. لكن الآن، هذا هو المكان الذي يأخذونني فيه.